● 本報記者 吳玉華

　　2月6日以來，A股市場持續(xù)反彈，上證指數(shù)在5月20日創(chuàng)下年內(nèi)新高。數(shù)據(jù)顯示，從2月6日開啟的本輪反彈以來，截至5月22日，A股主要指數(shù)全線上漲，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、滬深300指數(shù)分別累計上漲16.89%、21.70%、20.18%、15.12%。A股總市值從72.25萬億元增長至86.95萬億元，增加14.70萬億元，增幅為20.35%。

　　分析人士認為，本輪反彈的背景是市場調(diào)整顯著、估值較低且有政策及資金面的積極催化，未來需要持續(xù)觀察政策力度以及基本面修復(fù)的情況，市場有望震蕩上行。

　　A股市場持續(xù)反彈

　　自2月5日A股三大指數(shù)同一交易日出現(xiàn)年內(nèi)低點后，2月6日以來，A股市場持續(xù)反彈。自2月6日開啟的本輪反彈，截至5月22日，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指累計漲幅均超過20%，上證指數(shù)從2月5日的低點到5月20日的年內(nèi)高點累計漲幅也超過了20%。

　　在本輪反彈行情中，市場的演繹有幾大特點：一是A股主要指數(shù)全線反彈，行業(yè)板塊全線上漲。有色金屬、基礎(chǔ)化工、國防軍工行業(yè)分別累計上漲39.36%、30.55%、29.77%，漲幅最小的非銀金融行業(yè)累計上漲9.09%。

　　二是反彈并非一蹴而就，本輪反彈可以分為兩個階段，分別是2月6日-3月中旬的單邊上漲階段和3月中旬以來的結(jié)構(gòu)性階段。在單邊上漲階段，A股各行業(yè)板塊跟隨指數(shù)共同上漲，以主題投資為主的計算機、通信、傳媒行業(yè)反彈幅度更大，而紅利股集中的銀行、煤炭開采概念反彈幅度較小。在3月中旬以來的結(jié)構(gòu)性階段，市場經(jīng)歷高速輪動，紅利股集中的銀行、煤炭、公用事業(yè)等板塊表現(xiàn)較好，房地產(chǎn)板塊在近期政策的推動下大幅上漲，也有不小的反彈。

　　三是從A股日成交額來看，2月6日開啟的本輪反彈一開始逐漸放量，在2月28日創(chuàng)下本輪反彈成交額高點的13711.18億元，之后伴隨著市場的縮量——放量——縮量，在5月15日創(chuàng)下本輪反彈成交額低點的7638.04億元。

　　四是個股方面，數(shù)據(jù)顯示，2月6日以來，截至5月22日，本輪反彈超過9成個股上漲。正丹股份（300641）、萬豐奧威（002085）、神宇股份（300563）漲幅居前，分別達712.99%、290.43%、276.67%。此外，建新股份（300107）、金盾股份（300411）、寶麗迪（300905）、淳中科技（603516）、勝藍股份（300843）、萊斯信息漲幅均超過200%。這些個股大漲的時間段并不相同，也是市場輪動上漲的一個縮影。

　　海通證券策略首席分析師吳信坤表示，本輪市場反彈的背景是市場調(diào)整顯著、估值較低且有政策及資金面的積極催化，這輪行情定義為底部后的第一波反彈。

　　增量資金積極入場

　　每一輪反彈的背后都離不開資金面的助推，本輪反彈也是一樣。數(shù)據(jù)顯示，2月6日-5月21日，北向資金累計凈流入994.22億元，融資凈買入金額超780億元。此外，還有大額資金借道ETF積極流入市場。

　　數(shù)據(jù)顯示，2月6日-5月21日，北向資金對寧德時代（300750）、貴州茅臺（600519）、五糧液（000858）、招商銀行、中國平安加倉金額居前，分別達103.19億元、90.82億元、79.92億元、62.41億元、51.99億元，北向資金大幅加倉A股核心資產(chǎn)。融資客對電子、計算機、有色金屬行業(yè)加倉金額均超過110億元，對藥明康德（603259）、?？低暎?02415）、賽力斯（601127）、長江電力（600900）、中科曙光（603019）加倉金額居前，分別達31.63億元、24.18億元、22.48億元、18.30億元、18.28億元，融資客更青睞題材股。

　　反彈行至當(dāng)下，對于A股市場，浙商證券（601878）首席策略分析師王楊表示，我國宏觀經(jīng)濟是影響A股整體走勢的核心變量。近期地產(chǎn)政策持續(xù)迎密集催化，一是有助于修正市場對地產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險的擔(dān)憂，二是進一步強化經(jīng)濟改善預(yù)期。在此背景下，邊際上市場有望拾級而上。

　　高盛認為，經(jīng)濟具有韌性，宏觀、住房和資本市場方面政策支持等方面的因素使得中國股市表現(xiàn)強勁。與此同時，高盛將滬深300指數(shù)12個月目標(biāo)位從3900點上調(diào)至4100點，對A股維持“增持”評級。截至5月22日收盤，滬深300指數(shù)報收3684.45點，與高盛的目標(biāo)位還有超過10%的向上空間。