A股早盤震蕩整理走勢，午后反彈，最終三大股指全線收漲，截止收盤，滬指報(bào)3124點(diǎn)，漲1.15%，深證指數(shù)報(bào)9507點(diǎn)，漲0.88%，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1830點(diǎn)，漲0.68%，兩市全天成交不到7700多億元；

　　板塊方面：石油、運(yùn)輸、煤炭開采概念全天穩(wěn)定，漲幅超過2%，尾盤，半導(dǎo)體及元件概念突然拉升至漲幅榜首位，漲幅超過3%；有色、電信、家電、電力、銀行等板塊漲幅居前；跌幅榜上，建材、酒店餐飲、釀酒等少數(shù)板塊小幅下跌。

　　機(jī)構(gòu)策略：

　　中信證券：穩(wěn)步上行態(tài)勢將延續(xù)，圍繞三大主題布局

　　市場步入存量狀態(tài)，全球資金再平衡沖動降溫，基于預(yù)期修復(fù)的行情結(jié)束，現(xiàn)實(shí)逐步驗(yàn)證后，穩(wěn)步上行態(tài)勢將延續(xù)，配置上建議繼續(xù)圍繞績優(yōu)成長、低波紅利和活躍主題布局，減少輪動博弈。

　　一方面，市場的流動性狀況已不支持純粹預(yù)期修復(fù)驅(qū)動的行情，活躍私募進(jìn)一步加倉空間有限，ETF呈現(xiàn)持續(xù)小幅流出，海外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在修復(fù)，全球資金再平衡沖動降溫。另一方面，行情轉(zhuǎn)向由政策、基本面和風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步改善推動的穩(wěn)步上行趨勢，有四個(gè)因素的驗(yàn)證至關(guān)重要：一是地產(chǎn)政策轉(zhuǎn)向的效果及后續(xù)進(jìn)一步的政策應(yīng)對有待驗(yàn)證，二是旨在優(yōu)化供給端的產(chǎn)業(yè)政策需要時(shí)間逐步起效，三是三中全會各項(xiàng)改革方針的推出值得期待，四是復(fù)雜的地緣環(huán)境對市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響需要消化。

　　中信建投（601066）證券：如期回調(diào)，耐心等待

　　地產(chǎn)政策落地后，我們提示戰(zhàn)術(shù)上短期見好就收，上周市場如期調(diào)整。近期美聯(lián)儲降息預(yù)期繼續(xù)后移，匯率壓力上升，中國發(fā)行特別國債，但前期市場的降準(zhǔn)降息預(yù)期未兌現(xiàn)，凈投放也未出現(xiàn)。A股減持新規(guī)落地，同時(shí)近期IPO審核重啟，寬基ETF呈現(xiàn)流出，微觀流動性邊際收縮。出口景氣仍在，內(nèi)需修復(fù)仍待觀察。我們認(rèn)為戰(zhàn)略上對A股仍可持樂觀態(tài)度，戰(zhàn)術(shù)上短期以守為主，耐心等待。

　　配置上仍以紅利底倉配置，同時(shí)關(guān)注具備獨(dú)立基本面邏輯的行業(yè)。重點(diǎn)關(guān)注方向及相關(guān)ETF：關(guān)注紅利等，電力、養(yǎng)殖、有色、工程機(jī)械等。

　　中金公司：A股階段調(diào)整無礙修復(fù)行情延續(xù)

　　結(jié)合當(dāng)前市場環(huán)境，穩(wěn)增長政策的落實(shí)力度可能是后續(xù)市場方向性選擇的關(guān)鍵。后續(xù)我國經(jīng)濟(jì)層面的政策和改革力度有望繼續(xù)加碼，并帶動投資者預(yù)期的繼續(xù)修復(fù)，近期A股市場階段性調(diào)整并不意味著2月以來的修復(fù)行情結(jié)束，歷經(jīng)調(diào)整后主要指數(shù)有望重拾升勢。目前市場估值雖有修復(fù)，但滬深300指數(shù)前向市盈率也僅為10.5倍，距離歷史均值（過去十年均值在12.6倍左右）尚有距離，且一季度過后盈利預(yù)期的邊際修復(fù)也有助于后市指數(shù)表現(xiàn)。

　　配置方面，外需較好背景下出口鏈行業(yè)和全球定價(jià)資源品仍有配置機(jī)會；部分漲價(jià)板塊如公用事業(yè)等市場關(guān)注度有所抬升；新能源等綠色板塊重點(diǎn)關(guān)注近期產(chǎn)業(yè)政策的邊際變化，有助于扭轉(zhuǎn)投資者預(yù)期。

　　國泰君安證券：投資機(jī)會在年中，敢于逆向布局

　　冬天過后，春天依然在。上周股市調(diào)整，表觀原因在于市場對于地緣風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂升溫。我們認(rèn)為盡管外部地緣依然嚴(yán)峻，但過去兩到三年市場并未給與過高期待。更重要的在于，應(yīng)該看到經(jīng)濟(jì)社會內(nèi)部不確定性正在下降，這是驅(qū)動本輪市場行情的核心要素。與多數(shù)審慎共識不同，我們認(rèn)為預(yù)期不再下修，不確定性下降，是中國股市能夠上升的關(guān)鍵動力。盡管在過去巨大不確定性下依然有行為和思維慣性，表現(xiàn)為數(shù)據(jù)疲弱與股市反復(fù)。但人民幣幣值穩(wěn)定+內(nèi)需政策發(fā)力+改革預(yù)期升溫的邊際組合令中國資產(chǎn)邏輯變得順暢。投資機(jī)會在年中，敢于逆向布局，股市震蕩上升。

　　先藍(lán)籌股后成長股，加大部分內(nèi)需藍(lán)籌與成長股的配置。4月下旬我們提出股市動力來自不確定性降低，多數(shù)股票能夠反彈。重點(diǎn)在悲觀預(yù)期充分，不確定性下降的板塊，風(fēng)險(xiǎn)偏好逐級抬升，先藍(lán)籌后成長。1）內(nèi)需政策擴(kuò)張且政策思路合乎邏輯，部分內(nèi)需板塊不確定性下降，推薦：金融地產(chǎn)/食品飲料/汽車/農(nóng)業(yè)；與電力&電力設(shè)備/交運(yùn)/資源/消費(fèi)建材等；2）成長股節(jié)奏先科技制造，后科技應(yīng)用。推薦：半導(dǎo)體/國防軍工/計(jì)算機(jī)信創(chuàng)/創(chuàng)新藥；3）繼續(xù)看好港股紅利與科技龍頭。