7月10日，中國證監(jiān)會依法批準中證金融公司暫停轉融券業(yè)務的申請，自2024年7月11日起實施。同時，證監(jiān)會有關部門負責人表示，進一步強化對程序化交易監(jiān)管的適應性和針對性，加快推出更多務實舉措，降低程序化交易的消極影響，劃定程序化交易監(jiān)控“紅線”，切實維護市場交易公平。

　　除上述政策外，證監(jiān)會還批準證券交易所將融券保證金比例由不得低于80%上調至100%，私募證券投資基金參與融券的保證金比例由不得低于100%上調至120%，自2024年7月22日起實施。對于存量轉融券合約，證監(jiān)會明確可以展期，但不得晚于9月30日了結。

　　2023年8月以來，證監(jiān)會采取了一系列加強融券和轉融券業(yè)務監(jiān)管的舉措，包括限制戰(zhàn)略投資者配售股份出借，上調融券保證金比例，降低轉融券市場化約定申報證券劃轉效率，暫停新增轉融券規(guī)模等；同步要求證券公司加強對客戶交易行為的管理，持續(xù)加大對利用融券交易實施不當套利等違法違規(guī)行為的監(jiān)管執(zhí)法力度。

　　截至2024年6月底，融券、轉融券規(guī)模累計下降64%、75%。融券規(guī)模占A股流通市值約0.05%，每日融券賣出額占A股成交額的比例由0.7%下降至0.2%，對市場的影響明顯減弱，為暫停轉融券業(yè)務創(chuàng)造了條件。證監(jiān)會表示，將根據(jù)市場情況，加強日常監(jiān)管和逆周期調節(jié)，對不當套利等違法違規(guī)行為從嚴打擊，保障市場穩(wěn)定運行，切實維護投資者利益。

　　在程序化交易監(jiān)管方面，證監(jiān)會相關部門負責人表示，今年以來，證券市場程序化交易總體穩(wěn)中有降，交易行為出現(xiàn)一些積極變化。截至6月末，全市場高頻交易賬戶1600余個，年內(nèi)下降超過20%，觸及異常交易監(jiān)控標準的行為在過去3個月下降近六成。

　　這主要和前期的一系列監(jiān)管舉措相關。5月15日，證監(jiān)會發(fā)布《證券市場程序化交易管理規(guī)定（試行）》（以下簡稱《管理規(guī)定》），明確了交易監(jiān)管、風險防控、系統(tǒng)安全、高頻交易特別規(guī)定等一系列監(jiān)管安排。在《管理規(guī)定》的監(jiān)管框架下，滬深北交易所制定了《程序化交易管理實施細則》，于6月7日公開征求意見。同時，證監(jiān)會持續(xù)加強程序化交易監(jiān)測，組織證券交易所研究制定瞬時申報速率異常、頻繁瞬時撤單、頻繁拉抬打壓、短時間大額成交等4類監(jiān)控指標，于今年4月起開展試運行，并對頻繁觸發(fā)指標的程序化交易投資者進行督促提醒，促進規(guī)范其交易行為。按照內(nèi)外資一致原則，加強與香港方面會商溝通，研究推進北向程序化交易報告制度落地的方式和路徑。

　　證監(jiān)會相關部門負責人指出，下一步將深入落實新“國九條”部署要求，堅持趨利避害、突出公平、從嚴監(jiān)管、規(guī)范發(fā)展的原則，突出問題導向和目標導向，加快推出更多務實舉措，進一步強化對程序化交易監(jiān)管的適應性和針對性，降低程序化交易的消極影響，切實維護市場交易公平。

　　具體來看，一是指導證券交易所盡快出臺程序化交易管理實施細則，細化完善具體安排。同時，指導證券交易所評估完善程序化交易報告制度，加強報告信息核查和現(xiàn)場檢查力度。二是指導證券交易所盡快公布和實施程序化異常交易監(jiān)控標準，劃定程序化交易監(jiān)控“紅線”，進一步推動程序化交易特別是高頻交易降頻降速。三是加強與香港方面溝通協(xié)調，抓緊制定發(fā)布北向資金程序化交易報告指引，對北向投資者適用與境內(nèi)投資者相同的監(jiān)管標準。四是明確高頻量化交易差異化收費安排。根據(jù)申報數(shù)量、撤單率等指標，研究明確對高頻量化交易額外收取流量費、撤單費等標準，以“增本”促“降速”。五是持續(xù)強化交易行為監(jiān)測監(jiān)管，對利用程序化交易特別是高頻量化交易從事違法違規(guī)行為的，堅決依法從嚴打擊、嚴肅查處。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學家、基金經(jīng)理楊德龍表示，證監(jiān)會的一系列政策安排，旨在提振投資者信心，穩(wěn)定市場情緒。融券規(guī)則的調整，適當制約了機構在信息、工具運用方面的優(yōu)勢，切實保護中小投資者合法權益，對A股市場的交易影響較?。怀绦蚧灰妆O(jiān)管方面還將有更多務實舉措，是維護公開公平公正市場秩序的有益之舉。