隨著重要會議的順利閉幕，改革政策信號被全面驗證，市場流動性已經(jīng)在逐步改善。

　　有分析指出，當前市場環(huán)境類似今年4月下旬，市場仍處于風險偏好從過度悲觀的狀態(tài)中緩慢爬升、修復(fù)的窗口，市場風格也將從防御狀態(tài)向高景氣、高凈資產(chǎn)收益率方向擴散。

　　市場預(yù)期的“降息”也如期而至。

　　消息面上，7月22日人民銀行（下稱“央行”）發(fā)布公開市場業(yè)務(wù)公告稱，為優(yōu)化公開市場操作機制，從即日起，公開市場7天期逆回購操作調(diào)整為固定利率、數(shù)量招標。同時，為進一步加強逆周期調(diào)節(jié)，加大金融支持實體經(jīng)濟力度，即日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.8%調(diào)整為1.7%。

　　有分析指出，政策利率下調(diào)預(yù)計將通過金融市場逐步傳導至實體經(jīng)濟，促進降低綜合融資成本，鞏固經(jīng)濟回升向好態(tài)勢，打破長債收益率下行與預(yù)期轉(zhuǎn)弱的負向循環(huán)。央行此次下調(diào)7天期逆回購操作利率，意在加大逆周期調(diào)節(jié)力度，熨平短期經(jīng)濟波動；而中長期債券收益率反映的更多是長期經(jīng)濟走勢，要采用跨周期的視角評估。

　　相比“降息”影響，市場對重大會議傳遞出的信號明顯更為關(guān)注。

　　海通證券指出，重要會議以經(jīng)濟體制改革為牽引，重點部署經(jīng)濟、科技、教育、民生等各領(lǐng)域的改革任務(wù)，有望激發(fā)全社會內(nèi)生動力和創(chuàng)新活力。參考歷史，重要會議有望通過改革預(yù)期提振市場的風險偏好，從中長期維度樹立基本面信心。產(chǎn)業(yè)層面，新質(zhì)生產(chǎn)力是本次改革的亮點之一，以高水平科技自立自強為主線，二級市場上可重點關(guān)注中高端制造和科技制造的投資機會。

　　市場拐點信號仍在陸續(xù)驗證。中信證券表示，政策方面，重要會議改革類政策信號已經(jīng)明確，提振市場中長期風險偏好，短期穩(wěn)內(nèi)需與穩(wěn)房價的政策，有望在本月末的重要會議中明確，市場流動性已經(jīng)在逐步改善；外部方面，美國大選局勢逐漸明朗，我國自主可控和提振內(nèi)需的政策預(yù)期不斷增強。隨著上述信號的逐步驗證，市場流動性拐點已經(jīng)出現(xiàn)，三季度有望進一步迎來市場拐點，紅利策略將持續(xù)分化，操作上，可等待市場拐點出現(xiàn)后再轉(zhuǎn)向績優(yōu)成長方向。

　　招商證券建議重點關(guān)注三條主線：一是新質(zhì)生產(chǎn)力。這是高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和重要著力點，重要會議對其進行重點著墨，并提到“促進各類先進生產(chǎn)要素向發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力集聚”。二是深化財稅體制改革。重要會議對財稅體制如何改革進行了進一步透露，重點在于呵護地方財力，有利于緩解當前土地出讓金向上彈性較弱背景下的地方財政壓力。三是國企改革。重要會議提出要“推動國有資本和國有企業(yè)做強做優(yōu)做大”，利好相關(guān)上市公司。

　　從市場運行來看，光大證券指出，市場再度回到了底部區(qū)間，預(yù)計下行空間有限，而上行空間與上行時點則取決于關(guān)鍵政策出臺的時點與力度，以及物價顯著上行的時點和彈性。從目前的時點來看，預(yù)計政策將會成為三季度市場的重要催化因素，而四季度物價的變化可能會成為影響市場的重要因素。配置方向上，光大證券建議關(guān)注高股息板塊和“科特估”板塊。在當前市場環(huán)境下，高股息板塊值得長期配置，政策積極引導上市公司分紅，將會提振高股息板塊的吸引力?！翱铺毓馈狈矫?，國內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)的整體估值明顯低于海外，中期來看，存在顯著的重估空間。