● 本報記者彭揚

　　為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，中國人民銀行8月5日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了6.7億元逆回購操作。由于當(dāng)日有3015.7億元央行逆回購到期，實現(xiàn)凈回籠3009億元。

　　“月初市場流動性轉(zhuǎn)趨寬松，央行靈活適度調(diào)整公開市場操作規(guī)模，合理回收短期過剩資金?！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華說。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，7月22日以來，逆回購操作模式由利率招標(biāo)轉(zhuǎn)變?yōu)閿?shù)量招標(biāo)，央行在確定逆回購操作利率的基礎(chǔ)上，操作量理論上由市場決定?！爱?dāng)市場需求減弱時，央行減少逆回購操作量屬正?，F(xiàn)象?！彼f。

　　專家分析，8月5日央行6.7億元的操作量，說明當(dāng)前市場上資金比較充裕，金融機(jī)構(gòu)向央行融資的需求不大。目前，7天期央行逆回購利率為1.7%，而市場上DR007(銀行間市場存款類機(jī)構(gòu)7天期債券質(zhì)押式回購利率)最新為1.69%，這意味著，金融機(jī)構(gòu)即便有資金需求，直接從市場上融資也要比從央行融資更“劃算”。

　　專家表示，通常來說，月初資金面比較寬松，預(yù)計短期內(nèi)公開市場操作量將維持在較低水平。不過，結(jié)合8月流動性供求形勢判斷，在政府債發(fā)行提速的情況下，中下旬仍可能存在一定的流動性缺口。

　　據(jù)華西證券（002926）分析師肖金川測算，8月政府債將發(fā)行2.2萬億元至2.4萬億元，凈發(fā)行1.6萬億元至1.8萬億元，達(dá)到全年最高水平，環(huán)比增長1萬億元至1.2萬億元，同比增長4000億元至6000億元。

　　“考慮到當(dāng)前逆回購存量規(guī)模較大、8月將有4010億元MLF(中期借貸便利)到期以及政府債發(fā)行加速對資金面可能造成短時沖擊，預(yù)計央行將會在關(guān)鍵時點靈活操作，呵護(hù)資金面。”中泰證券（600918）分析師肖雨說。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期市場利率出現(xiàn)大幅上行的可能性較低。財通證券（601108）宏觀首席分析師陳興表示，當(dāng)前貨幣調(diào)控取向整體偏寬松，預(yù)計DR007大幅上行的空間不大。考慮到年內(nèi)MLF到期規(guī)模較高，不排除央行繼續(xù)加大MLF投放規(guī)模和操作頻次或采取降準(zhǔn)等舉措釋放中長期流動性的可能性。