機(jī)構(gòu)認(rèn)為，受到外圍市場(chǎng)情緒影響，A股短期或有波動(dòng)；但從中長(zhǎng)期視角來(lái)看，A股賠率優(yōu)勢(shì)仍然明顯。一方面，A股仍處于估值洼地，配置性價(jià)比較高；另一方面，海外主要經(jīng)濟(jì)體下半年開(kāi)啟降息周期或帶動(dòng)外資加速流入A股

　　受外圍市場(chǎng)巨震等因素的影響，上周A股市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)，主要寬基指數(shù)普遍下行。

　　機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，受到外圍市場(chǎng)情緒沖擊，A股短期或有波動(dòng)；但中長(zhǎng)期視角來(lái)看，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼，A股賠率優(yōu)勢(shì)仍然明顯。一方面，A股仍處于估值洼地，配置性價(jià)比較高；另一方面，海外主要經(jīng)濟(jì)體下半年開(kāi)啟降息周期或帶動(dòng)外資加速流入A股。

　　 A股在全球估值比價(jià)中賠率優(yōu)勢(shì)明顯

　　對(duì)于上周海外市場(chǎng)的巨震，中信證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)海外市場(chǎng)衰退交易將告一段落，但全球投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的趨勢(shì)不會(huì)改變。

　　華西證券（002926）分析認(rèn)為，日元套息交易逆轉(zhuǎn)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)直接影響有限，短期A股回調(diào)更多是受到外圍市場(chǎng)大跌引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)偏好回落。2021年以來(lái)日股和美股持續(xù)走強(qiáng)并一度創(chuàng)下歷史新高，積累了大量的浮盈盤。而截至8月9日，滬深300指數(shù)市盈率為11倍，位于2010年以來(lái)29%分位；滬深300指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6.62%，位于近三年93%分位。這意味著A股處于中長(zhǎng)期較高性價(jià)比區(qū)間，因此有望在海外市場(chǎng)波動(dòng)放大期間表現(xiàn)相對(duì)占優(yōu)。

　　中銀國(guó)際證券同樣認(rèn)為，短期A股或受到一定海外風(fēng)險(xiǎn)偏好沖擊，但從中長(zhǎng)期視角來(lái)看，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望加力，A股賠率優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)。一方面，從全球市場(chǎng)估值比價(jià)角度來(lái)看，A股賠率優(yōu)勢(shì)明顯，短期有望成為資金避風(fēng)港；另一方面，從A股自身角度分析，短期人民幣匯率壓力降低，有望為貨幣政策打開(kāi)空間，穩(wěn)增長(zhǎng)政策后續(xù)有望加速落地。

　　“只要海外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可控，對(duì)于A股的影響大概率為短期沖擊，配置上可逢低布局?！敝秀y國(guó)際證券稱。

　　半年度業(yè)績(jī)引領(lǐng)景氣度修復(fù)

　　從基本面分析來(lái)看，隨著半年報(bào)密集披露，A股上市公司業(yè)績(jī)有望將為市場(chǎng)提供更多景氣線索。

　　興業(yè)證券表示，半年報(bào)季是“8月轉(zhuǎn)機(jī)”的關(guān)鍵因素之一。首先，今年以來(lái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，財(cái)報(bào)季反而成為風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)的窗口期；其次，7月以來(lái)市場(chǎng)賺錢效應(yīng)較差的一個(gè)原因在于市場(chǎng)缺乏明確主線、行業(yè)輪動(dòng)速率過(guò)快，半年報(bào)將為市場(chǎng)提供更多景氣線索，進(jìn)而凝聚市場(chǎng)新的共識(shí)；最后，半年報(bào)季也是上市公司密集披露分紅階段，對(duì)股東回報(bào)的重視有望提振市場(chǎng)信心。

　　東吳證券分析認(rèn)為，7月以來(lái)市場(chǎng)震蕩整固，伴隨著紅利資產(chǎn)的補(bǔ)跌，主題交易再度活躍，以商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、無(wú)人駕駛為代表的熱門題材成為交易主線。一方面，由于市場(chǎng)波動(dòng)率上升，此前過(guò)度擁擠的交易結(jié)構(gòu)出現(xiàn)松動(dòng)，以銀行、石油、電力、運(yùn)營(yíng)商為主的核心紅利資產(chǎn)補(bǔ)跌，市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)切換；另一方面，因?yàn)樵跇I(yè)績(jī)預(yù)告披露截止后、半年度業(yè)績(jī)密集披露尚未到來(lái)前，順應(yīng)產(chǎn)業(yè)敘事、關(guān)注遠(yuǎn)期基本面、受活躍資金偏愛(ài)的偏主題性交易更占優(yōu)。

　　但東吳證券提示，近期熱門題材交易開(kāi)始退潮，或意味著資金風(fēng)格再度發(fā)生變化。8月中下旬，A股進(jìn)入密集的半年報(bào)披露期。產(chǎn)業(yè)景氣度較好、業(yè)績(jī)能見(jiàn)度較高，且在本輪指數(shù)調(diào)整下股價(jià)一度偏離基本面的標(biāo)的具備配置性價(jià)比。

　　優(yōu)質(zhì)科技股龍頭值得關(guān)注

　　具體配置上，光大證券表示，當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，高股息板塊值得長(zhǎng)期配置，政策也在積極引導(dǎo)上市公司提升分紅，這將提振高股息板塊表現(xiàn)。此外，A股科技產(chǎn)業(yè)當(dāng)前整體估值明顯低于海外，中期來(lái)看存在顯著的重估空間。發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是當(dāng)前政策對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)方向的重要指引，而優(yōu)質(zhì)科技成長(zhǎng)股就是資本市場(chǎng)對(duì)于新質(zhì)生產(chǎn)力的重要支持。

　　海通證券則認(rèn)為，當(dāng)前投資者對(duì)紅利板塊的后續(xù)走勢(shì)較為關(guān)注，在經(jīng)歷了過(guò)去三年的超額收益后，紅利板塊的性價(jià)比已低，且資金集中度較高，未來(lái)板塊內(nèi)部或?qū)⒀永m(xù)分化。中期維度來(lái)看，中國(guó)優(yōu)勢(shì)制造有望成為引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要板塊，具備出口競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的中高端制造和引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的科技制造值得關(guān)注。

　　招商證券表示，當(dāng)前A股的內(nèi)外部環(huán)境更加有利于高質(zhì)量龍頭和科技龍頭的表現(xiàn)，其依然看好中證A50指數(shù)和科創(chuàng)50指數(shù)這兩個(gè)“雙50”組合。