最近的A股市場(chǎng)突出特點(diǎn)是多數(shù)股票在10月初達(dá)到高點(diǎn)后停滯不前甚至回跌，而少數(shù)“妖股”強(qiáng)者恒強(qiáng)，連續(xù)漲停。11月1日，眾多高位“妖股”大幅波動(dòng)甚至觸及跌停。筆者認(rèn)為，應(yīng)防范“妖股”暴炒引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　有些“妖股”背后有所謂的題材刺激，比如“西部大開(kāi)發(fā)”概念，但從一些上市公司信披公告來(lái)看，所謂的“西部大開(kāi)發(fā)”等概念對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)并未產(chǎn)生重大影響，公司提示基本面未發(fā)生重大變化。“妖股”價(jià)位往往炒到嚇人地步，而從目前業(yè)績(jī)來(lái)看，上市公司不知何時(shí)才能幫投資者賺回本錢(qián)，相當(dāng)多“妖股”缺乏業(yè)績(jī)支撐。

　　一眾“妖股”主力掌握了市場(chǎng)核按鈕、印鈔權(quán)，天天漲停日進(jìn)斗金，“妖股”漲停之后還有無(wú)數(shù)個(gè)漲停，自然讓投資者怦然心動(dòng)，市場(chǎng)資金紛紛涌入妖股，導(dǎo)致“妖股”抽血效應(yīng)，而其他個(gè)股面臨失血局面、股價(jià)上漲缺乏資金支持。牛市帶來(lái)的福利，多被“妖股”主力或游資據(jù)為己有，“持好股有好報(bào)”成為一種期望或奢望。

　　天下沒(méi)有不散的宴席，“妖股”總歸也會(huì)有頂。未來(lái)眾多“妖股”是繼續(xù)爆炒還是價(jià)值回歸，價(jià)值回歸到底是緩慢型逐級(jí)下跌，還是造頂后急跌，又將在市場(chǎng)形成什么影響，不好預(yù)測(cè)。

　　要遏制“妖股”炒作，由上市公司自己提示風(fēng)險(xiǎn)基本沒(méi)有什么作用。此前，一些上市公司多次提示風(fēng)險(xiǎn)也抑制不住股價(jià)持續(xù)漲停板，對(duì)此，筆者認(rèn)為有關(guān)部門(mén)有必要出手干預(yù)。

　　一是要強(qiáng)化對(duì)異常交易行為監(jiān)管。交易所要強(qiáng)化對(duì)“妖股”交易實(shí)時(shí)監(jiān)控，對(duì)于發(fā)現(xiàn)的情節(jié)嚴(yán)重的異常交易行為，可對(duì)相關(guān)主體采取盤(pán)中暫停當(dāng)日交易、盤(pán)后限制交易等監(jiān)管措施，對(duì)涉嫌操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)的及時(shí)上報(bào)證券監(jiān)管部門(mén)查處；證券監(jiān)管部門(mén)接到交易所上報(bào)信息或其他違法違規(guī)線索，達(dá)到立案標(biāo)準(zhǔn)的可開(kāi)展立案調(diào)查，要強(qiáng)化相關(guān)主體法律責(zé)任追究。

　　二是可以采取股票停牌核查、臨時(shí)停市措施。按股票上市規(guī)則，上市公司出現(xiàn)股票交易重大異常情形，交易所可實(shí)施停牌核查。面對(duì)“妖股”不明不白地暴漲，交易所當(dāng)然要刨根問(wèn)底問(wèn)出后面隱藏的信息，或者讓上市公司把相關(guān)不確定性風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明白、說(shuō)到位；雖然此前監(jiān)管案例顯示，停牌核查手段效果較為有限，但該用還得用，停牌可起到讓投資者冷靜的作用，對(duì)主力也算是一種威懾，不能就此退出歷史舞臺(tái)，要不規(guī)則就被束之高閣。

　　另外，按照滬深交易規(guī)則，對(duì)于出現(xiàn)重大異常波動(dòng)，嚴(yán)重影響證券市場(chǎng)穩(wěn)定的，可采取臨時(shí)停市等處置措施(具體辦法由交易所另行規(guī)定)。不過(guò)，筆者目前尚未找到臨時(shí)停市的具體相關(guān)規(guī)定，這個(gè)條款有待豐富完善；眾多妖股群體爆炒“妖股”，或嚴(yán)重影響證券市場(chǎng)穩(wěn)定，交易所在實(shí)操中應(yīng)果斷采用該措施，臨時(shí)停市的時(shí)機(jī)不是在妖股強(qiáng)弩之末行將暴跌之際，而應(yīng)在風(fēng)頭正盛之時(shí)。交易所臨時(shí)停市半小時(shí)、點(diǎn)明停牌原因?yàn)椤把伞北?，?duì)“妖股”可起到敲山震虎作用，市場(chǎng)估值架構(gòu)將面臨優(yōu)化重構(gòu)。

　　三是要有效引導(dǎo)投資者交易情緒。行為金融學(xué)認(rèn)為投資者并非完全理性，其中存在“羊群效應(yīng)”，對(duì)于那些難以獲得一手信息的投資者，他們將根據(jù)其他投資者的行為來(lái)改變自己的行為。主力只要率先拉個(gè)漲停板，就會(huì)引起市場(chǎng)關(guān)注，主力利用投資者急于短期暴富的非理性，利用“羊群效應(yīng)”、從眾心理，順?biāo)浦圻B拉漲停板就不費(fèi)力，一旦形成上漲趨勢(shì)，“馬太效應(yīng)”的結(jié)果就是“妖股”強(qiáng)者恒強(qiáng)。

　　要防止投資者參與“妖股”博傻游戲，有關(guān)各方就應(yīng)不厭其煩向投資者提醒價(jià)值投資理念，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看股票價(jià)格必然向“內(nèi)在價(jià)值”回歸，對(duì)于股價(jià)過(guò)度偏離內(nèi)在價(jià)值的妖股，投資者還是應(yīng)好好掂量其中投資風(fēng)險(xiǎn)，以免接下最后一棒。