震蕩中失守20日均線、二八輪動紅利護盤

　　周一市場震蕩走弱，上證指數(shù)收于3351點、下跌0.5%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.98%、科創(chuàng)50下跌1.25%，上證50指數(shù)上漲0.86%；市場成交1.55萬億元、環(huán)比略增。板塊方面，銀行、石油、公用事業(yè)上漲，其他一級行業(yè)均下跌；傳媒、社服、商貿(mào)、計算機等跌幅居前，個股漲跌比為554:4791、普跌走勢。

　　周一市場有幾個關(guān)注點：

　　其一、上證指數(shù)周一圍繞20日均線（目前在3370點）震蕩并收于均線下方，這吻合震蕩行情中指數(shù)圍繞20日均線波動且需要收盤價有收于均線下方的一般規(guī)律預(yù)期，兌現(xiàn)了當下牛市中繼、反復(fù)震蕩的預(yù)判。近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)相對疲弱、人民幣離岸匯率相對弱勢，市場缺乏增量資金、場內(nèi)資金輪動較快；年末結(jié)賬效應(yīng)和監(jiān)管層對部分個股的立案調(diào)查，A股題材股下挫、微盤股指數(shù)重挫7%、中證2000指數(shù)下挫4.88%，顯示了二八輪動、紅利護盤而題材大跌的輪動特征，某種意義上看，這是上周初A股市場走勢的翻版。隔夜雖有管理層澄清退市規(guī)則問題，但是傾向于對績差高位的題材股仍需適度觀望1-2日、不急于回補。

　　其二、亞太市場周一多數(shù)上漲，港股指數(shù)小幅上漲、鋼鐵PVC等商品期貨略有反彈，低利率下有利于股市尤其是高股息品種的低吸機會；但是，指數(shù)整體回調(diào)且4791只個股下挫，這種短線的回調(diào)更多是A股存量博弈下技術(shù)面、市場結(jié)構(gòu)層面的搏殺，并非趨勢性的變化，即、技術(shù)面指數(shù)需要回調(diào)至20日均線數(shù)日、釋放超買壓力，二八輪動、年末結(jié)賬效應(yīng)下資金規(guī)避“績差股的退市風險”而進行適度的高低輪動。市場熱點在高股息股、核心卡脖子科技和新型消費且AI+消費電子等值得后續(xù)挖掘。

　　總體看，美聯(lián)儲降息之后、中美利差放大、人民幣弱勢，A股市場尚缺乏顯著上攻動能，更多還在等待政策催化和港股等指引的推動?？紤]到年末結(jié)賬效應(yīng)和規(guī)避業(yè)績地雷的壓力，后續(xù)市場的確需要看到更多實質(zhì)性利好的兌現(xiàn)，維持近期思路：傾向于預(yù)計指數(shù)圍繞20日均線震蕩、風格輪動有所加大，逆向操作、均線上方數(shù)日后逆勢減、均線下方數(shù)日后逆勢增；預(yù)計短期市場震蕩防御中尚需等待契機，如前期點評的思路，可等待指數(shù)在20日均線下方運行數(shù)日后或大類資產(chǎn)（H股、商品價格、債市、匯率等）共振后再把握回補機會，繼續(xù)防范年末多殺多導(dǎo)致風格異動對題材股的或有繼續(xù)沖擊。貿(mào)易戰(zhàn)科技戰(zhàn)的大環(huán)境下，內(nèi)需、科技卡脖子、弱周期的高股息仍是主要的配置方向；控制倉位、尚需觀察數(shù)日，并繼續(xù)跟蹤港股指數(shù)、南華商品期貨指數(shù)等與A股的聯(lián)動變化以及國內(nèi)政策面的變化。