記者 史麗 攝

　?。ㄓ浾?湯立斌 梁銀妍）中國證監(jiān)會原主席肖鋼1月11日在第二十九屆（2025年度）中國資本市場論壇上表示，發(fā)展耐心資本是一項系統(tǒng)工程，需要更好發(fā)揮私募股權(quán)創(chuàng)投基金作用，持續(xù)優(yōu)化政府引導(dǎo)基金功能，大力發(fā)展企業(yè)風險投資基金。

　　肖鋼認為，私募股權(quán)創(chuàng)投基金天然與科技創(chuàng)新風險共擔、利益共享的機制，更能匹配科技創(chuàng)新周期長、失敗率高、風險大的特點，是助力科技創(chuàng)新發(fā)展不可替代的角色。下一階段，應(yīng)優(yōu)化全鏈條生態(tài)體系，深化資本市場投融資綜合改革，增強資本市場制度的包容性、適應(yīng)性。支持設(shè)立市場化的S基金和并購基金，進一步活躍產(chǎn)權(quán)交易市場，加快形成“投資-退出-再投資”的良性循環(huán)。

　　肖鋼表示，更好發(fā)揮政府引導(dǎo)基金功能，要明晰政府引導(dǎo)資金宗旨，加大對早期項目、科技前沿項目的支持力度；建立科學(xué)合理的評價體系和容錯機制，增強風險容忍度，增加對基礎(chǔ)研究的投入力度，重視孵化新技術(shù)、新企業(yè)，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈競爭力；提升基金管理能力，打造懂產(chǎn)業(yè)、懂市場、懂法律、懂資本運作的團隊，建立健全市場化的激勵約束機制，優(yōu)化投資決策流程，發(fā)揮管理團隊的能動性。

　　在大力發(fā)展企業(yè)風險投資基金方面，肖鋼認為，企業(yè)一般具有較為雄厚的資金實力，在募集資金方面更具吸引力。同時，企業(yè)風投在產(chǎn)業(yè)洞察、科技成果轉(zhuǎn)化、供應(yīng)鏈整合等方面具備更多資源，有利于拓展新場景、新業(yè)態(tài)，培育被投企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

　　“當前，大力發(fā)展壯大企業(yè)風投基金，需著力解決‘不敢投’‘不愿投’等問題?！毙や撜J為，應(yīng)進一步健全業(yè)績考核和盡職合規(guī)免責機制，對整體投資組合實施長周期的考核評價，根據(jù)投資策略和功能定位設(shè)置不同的容錯率，不以單純追求財務(wù)回報為目標。

　　此外，肖鋼表示，對于創(chuàng)投機構(gòu)而言，需要培養(yǎng)一批具備扎實的理論基礎(chǔ)和行業(yè)知識、掌握各種專業(yè)工作方法和實操技能的專業(yè)估值人才隊伍，能夠比較準確地評估投資項目的潛在價值和風險，為科學(xué)合理的投資決策提供依據(jù)。發(fā)展壯大耐心資本，還需要打造一流的投資家隊伍，做到懂戰(zhàn)略、有情懷、敢擔當、強專業(yè)，把落實國家戰(zhàn)略和市場化運作有機結(jié)合，不斷提升專業(yè)化管理能力和效率。