金融界1月13日消息 自“924”行情以來(lái)，A股成交額首次跌破萬(wàn)億大關(guān)，開始真正縮量了。

　　截止今日收盤，滬指跌0.24%，報(bào)3160.76點(diǎn)，深成指漲0.00%，報(bào)9796.18點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.36%，報(bào)1982.46點(diǎn)。兩市合計(jì)成交額9663.77億元，其中滬市成交額為4117.74億元，深市成交額為5546.03億元，較上一交易日縮量1819億元。值得注意的是自“924”行情爆發(fā)后，A股連續(xù)73個(gè)交易日成交額突破萬(wàn)億大關(guān)，創(chuàng)下了有史以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的單日成交額超萬(wàn)億元紀(jì)錄，如今這一記錄在第74個(gè)交易日被終結(jié)。

　　兩融資金規(guī)模下降、游資轉(zhuǎn)變玩法

　　在成交額跌破的萬(wàn)億大關(guān)的影響下，A股流動(dòng)性風(fēng)向標(biāo)之一的高位妖股進(jìn)一步退潮，此前被游資爆炒的雄韜股份（002733）、夢(mèng)杰股份等多股連續(xù)跌停。市場(chǎng)盤面熱點(diǎn)雜亂，缺乏絕對(duì)的行情主線在，只有少數(shù)順周期板塊有所表現(xiàn)。

　　除了打板資金之外，此外，A股杠桿資金之一的兩融資金交易興趣持續(xù)下降，今日早盤公布的兩融數(shù)據(jù)顯示，截至到1月10日兩市融資余額3連降，較9日減少87.77億。截至1月10日，上交所融資余額報(bào)9318.47億元，較前一交易日減少28.52億元；深交所融資余額報(bào)8723.54億元，較前一交易日減少59.25億元；兩市合計(jì)1.80萬(wàn)億元，較前一交易日減少87.77億元。

　　這還是只是兩融資金持續(xù)流出的一個(gè)縮影而已過(guò)去三周，兩融資金出現(xiàn)了持續(xù)凈流出的趨勢(shì)，對(duì)比24/9/23-24/12/20期間每周平均凈流入397億，截至25/1/3一周內(nèi)凈流出371億；截至25/1/9一周內(nèi)凈流出134億。

　　在A股暫時(shí)失去流動(dòng)性溢價(jià)之后，最近游資的玩法也出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變，拋棄了過(guò)去大開大合打造市場(chǎng)標(biāo)志性妖股玩法，轉(zhuǎn)而開始玩起了“地天板”、“天地板”的低吸打法。

　　在今日盤中，微信小店概念股來(lái)伊份（603777）以及高位人氣股康盛股份（002418）先后上演“地天板”，值得注意的是，來(lái)伊份和康盛股份最近走勢(shì)反復(fù)無(wú)常，其中來(lái)伊份自去年12月20日以來(lái)，在16個(gè)交易日

　　出現(xiàn)了9個(gè)漲停，三個(gè)跌停，走勢(shì)一波三折，此外在12月26日、12月30日，來(lái)伊份振幅都超過(guò)了16%，不少資金在這其中低吸高拋，做波段行情。

　　康盛股份也是走勢(shì)極端異常的典型案例，該股上周五就一度上演“天地板”，今早一度在10點(diǎn)22分一度觸及跌停，隨后僅僅過(guò)2分鐘，就開始瘋狂拉升。自10點(diǎn)24分，有資金開始瘋狂拉升，在短短13分鐘之后，康盛股份便封住漲停板，走出8天6板。

　　此外，開年以來(lái)1月8日東百集團(tuán)（600693），1月7日順鈉股份（000533）、瑞和股份（002620），1月6日電光科技（002730），1月3日安源煤業(yè)（600397）等都曾上演地天板。

　　是否就是此輪A股調(diào)整“地量”？

　　至于A股今日是否就是此輪A股調(diào)整的“地量”，目前市場(chǎng)仍舊存在分歧。

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，“地量”往往是底部的一個(gè)特征之一近期的成交量萎縮表明買賣雙方的力量都在減弱，賣壓減輕的同時(shí)買盤也不足，這種情況也可能是下跌趨勢(shì)放緩的信號(hào)，但真正的反彈往往需要更多積極因素的支持，比如政策面的利好消息、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)、企業(yè)盈利預(yù)期的改善等。在成交量沒有明顯放大之前，市場(chǎng)很難形成較為一致的做多情緒。

　　華創(chuàng)證券在周末的研報(bào)中指出，參考?xì)v史牛市第一階段，市場(chǎng)量?jī)r(jià)或均已接近回撤下沿。按照歷史上牛市第一階段成交額自高點(diǎn)累計(jì)回落均值64%測(cè)算，則對(duì)應(yīng)本輪成交額回落至9186億元，當(dāng)前1/10市場(chǎng)成交額（11421億元）仍有2235億元（20%）的回落空間。

　　而今日A股成交額已經(jīng)回落至9663.77億元，距離9186億元不足500億元。

　　上市公司回購(gòu)增持資金已經(jīng)被套住

　　在A股持續(xù)回調(diào)之后，部分資金被套住。據(jù)測(cè)算華創(chuàng)證券測(cè)算，9/18至今兩融資金與上市公司資金均已虧損7%。

　　自去年9月18日以來(lái)，A兩融期間凈買入額達(dá)4540億元，根據(jù)每交易日滬市兩融凈流入額與當(dāng)日上證指數(shù)價(jià)格，測(cè)算24/9/18以來(lái)入場(chǎng)的兩融資金當(dāng)前成本線約為上證指數(shù)3394點(diǎn)，整體虧損近7%。

　　而部分加杠桿的上市公司資金也被套住，截至上周五共計(jì)282家公司披露回購(gòu)增持再貸款細(xì)則299次，累計(jì)貸款金額上限達(dá)到607.3億元。其中公告數(shù)量最多的行業(yè)為醫(yī)藥、電新、化工等；貸款金額上限最多的為交運(yùn)、農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥等。以公告發(fā)布后5日內(nèi)成交均價(jià)作為成本測(cè)算，當(dāng)前整體虧損幅度約為7.3%。

　　不過(guò)中長(zhǎng)線“國(guó)家隊(duì)”資金仍存約9%的安全墊。自去年10月11日以來(lái)重點(diǎn)ETF整體成凈流出態(tài)勢(shì)，以買入量最多的滬深300ETF為例，24年初以來(lái)凈買入滬深300的成本價(jià)為3385點(diǎn)，當(dāng)前整體成本線與現(xiàn)價(jià)安全墊為9%。