本報記者 吳玉華

　　1月20日，A股和港股市場均出現(xiàn)反彈。截至收盤，上證指數(shù)小幅上漲，深證成指漲近1%，創(chuàng)業(yè)板指漲近2%，整個A股市場超3600只股票上漲，高速銅連接、高頻PCB等概念板塊爆發(fā)。市場成交小幅放量，成交額為1.20萬億元。港股市場也出現(xiàn)放量反彈，恒生指數(shù)漲近2%，恒生科技指數(shù)漲逾2%。資金面上，數(shù)據(jù)顯示，1月20日滬深兩市主力資金凈流出超110億元，南向資金凈流入超10億港元。

　　分析人士認為，未來若增量政策加速落地推動基本面改善，A股市場有望開啟新一輪上漲行情。震蕩市基調(diào)下，港股市場短期或迎反彈窗口。

　　A股港股均放量反彈

　　1月20日，A股市場高開后沖高回落。數(shù)據(jù)顯示，盤中上證指數(shù)一度站上3260點，深證成指一度漲逾1%，創(chuàng)業(yè)板指一度漲逾2%。截至收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)、北證50指數(shù)分別上漲0.08%、0.94%、1.81%、0.25%、0.24%，上證指數(shù)報收3244.38點，創(chuàng)業(yè)板指報收2104.73點。A股市場核心資產(chǎn)出現(xiàn)反彈，藥明康德（603259）、寧德時代（300750）漲逾5%，貴州茅臺（600519）、五糧液（000858）漲逾1%。

　　1月20日，A股市場成交額為1.20萬億元，較前一個交易日增加452億元，其中滬市成交額為4697.41億元，深市成交額為7131.87億元。整個A股市場上漲股票數(shù)為3617只，80只股票漲停，1587只股票下跌，26只股票跌停。

　　從盤面上看，高速銅連接、高頻PCB等板塊爆發(fā)，稀土、煤炭、小紅書等板塊調(diào)整。申萬一級行業(yè)中，電力設(shè)備、紡織服飾、社會服務(wù)行業(yè)領(lǐng)漲，分別上漲2.16%、1.58%、1.25%；煤炭、石油石化、建筑材料行業(yè)跌幅居前，分別下跌1.26%、1.02%、0.68%。

　　領(lǐng)漲的電力設(shè)備行業(yè)中，科泰電源（300153）漲逾18%，上能電氣（300827）漲逾10%，遠東股份、禾望電氣（603063）、金智科技（002090）等漲停。

　　高速銅連接指數(shù)漲逾4%，板塊內(nèi)瑞可達漲逾15%，兆龍互連（300913）漲逾13%，神宇股份（300563）漲逾10%，沃爾核材（002130）、華脈科技（603042）、鑫科材料（600255）漲停。消息面上，英偉達CEO黃仁勛近日表示：“我們應(yīng)該盡可能繼續(xù)使用銅技術(shù)，在那之后，如果需要，我們可以使用硅光子技術(shù)，但我覺得那還需要幾年時間。”

　　華泰證券通信行業(yè)首席分析師王興表示，銅連接包含銅纜及連接器，在短距離傳輸場景下，高速銅連接相較光纖連接具有性價比、穩(wěn)定性、功耗優(yōu)勢，正成為AI集群短距離傳輸優(yōu)選方案。

　　港股市場也出現(xiàn)放量反彈，恒生指數(shù)上漲1.75%，恒生國企指數(shù)上漲1.79%，恒生科技指數(shù)上漲2.59%。行業(yè)板塊方面，消費、汽車與零部件、醫(yī)藥生物、軟件服務(wù)等行業(yè)板塊領(lǐng)漲。

　　南向資金

　　連續(xù)22個交易日凈流入

　　1月20日，在A股市場沖高回落的情況下，滬深兩市主力資金凈流出超110億元。港股市場方面，南向資金凈流入超10億港元，已連續(xù)22個交易日出現(xiàn)凈流入。

　　數(shù)據(jù)顯示，1月20日，滬深兩市主力資金凈流出116.27億元，其中滬深300主力資金凈流出15.97億元。滬深兩市出現(xiàn)主力資金凈流入的股票數(shù)為1917只，出現(xiàn)主力資金凈流出的股票數(shù)為3196只。

　　行業(yè)板塊方面，1月20日，申萬一級行業(yè)中有8個行業(yè)出現(xiàn)主力資金凈流入。其中，電力設(shè)備、食品飲料、商貿(mào)零售行業(yè)主力資金凈流入金額居前，分別為10.04億元、4.75億元、2.61億元。在出現(xiàn)主力資金凈流出的23個行業(yè)中，機械設(shè)備、計算機、電子行業(yè)主力資金凈流出金額居前，分別為23.96億元、23.75億元、14.06億元。

　　個股方面，1月20日，沃爾核材、深科技（000021）、陽光電源（300274）、貴州茅臺、天孚通信（300394）主力資金凈流入金額居前，分別為9.28億元、5.07億元、4.09億元、3.83億元、3.23億元。中興通訊、巨輪智能（002031）、天下秀（600556）、康強電子（002119）、東方財富（300059）主力資金凈流出金額居前，分別為11.28億元、7.58億元、5.48億元、4.60億元、3.46億元。

　　港股市場方面，數(shù)據(jù)顯示，1月20日，南向資金凈流入金額為13.47億港元，自2024年12月17日以來，南向資金已連續(xù)22個交易日凈流入，合計凈流入金額為1652.05億港元。2024年12月17日-2025年1月17日，南向資金凈買入騰訊控股超460億港元，凈買入中芯國際超130億港元，凈買入中國移動（600941）超70億港元。

　　反彈有望延續(xù)

　　數(shù)據(jù)顯示，截至1月20日收盤，全A滾動市盈率為18.05倍，滬深300滾動市盈率為12.43倍，估值仍具有性價比。

　　“對于A股市場，短期來看，海外因素擾動仍在。如果外部干擾因素不及市場預(yù)期，市場風險偏好會有所修復(fù)，可能會迎來不錯的機會。”星石投資副總經(jīng)理兼首席策略投資官方磊表示，從結(jié)構(gòu)上看，A股市場受行業(yè)信息等因素的影響可能會加大，后續(xù)板塊輪動或有所加快。從稍長的時間看，隨著海外不確定性因素逐漸明晰，外部風險因素對股市的擾動應(yīng)會減少，市場擔憂和防御心態(tài)或有所緩解，A股情緒大概率會逐漸修復(fù)。政策發(fā)力和經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)回暖有望進一步提振市場情緒。

　　“2024年10月8日以來的市場回調(diào)已近尾聲?！焙ＭㄗC券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長荀玉根表示，歷次市場上行從孕育期步入爆發(fā)期的必要條件是政策進一步加碼或落地，基本面出現(xiàn)較為明顯的方向性改善。未來若增量政策加速落地推動基本面改善，行情有望開啟新一輪上漲。建議關(guān)注降準、降息等貨幣政策的推進落地，以及超長期特別國債、地方政府專項債等財政政策發(fā)力的持續(xù)性。

　　對于港股市場，華泰證券研究所所長張繼強表示，目前，投資者轉(zhuǎn)為關(guān)注可能的預(yù)期差，以及春季行情出現(xiàn)的可能性。震蕩市基調(diào)下，港股市場短期或迎反彈窗口，依據(jù)是：第一，市場對海外擾動的擔憂或邊際緩和；第二，歷史上港股市場春季行情常始于春節(jié)前一周，至春節(jié)假期結(jié)束前恒生科技指數(shù)較恒生指數(shù)相對占優(yōu)，節(jié)后一段時間內(nèi)A股市場較港股市場彈性更強；第三，相比處于業(yè)績預(yù)披露期的A股市場，港股市場權(quán)重股具備業(yè)績和性價比優(yōu)勢；第四，春節(jié)后投資者重心或切換至政策預(yù)期，操作上，投資者可適當把握港股市場的反彈窗口期。