蛇年伊始，A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)活躍度較高，日均成交量和成交額均保持在較高水平。指數(shù)表現(xiàn)上，上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、科創(chuàng)小盤漲幅領(lǐng)先，科技股成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

　　隨著新一年到來(lái)，證監(jiān)會(huì)也再度釋放重磅消息，為A股市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展定調(diào)。

　　01.證監(jiān)會(huì)大利好！聚焦三大方面

　　2月7日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了《關(guān)于資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施意見(jiàn)》)，旨在進(jìn)一步深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，更好滿足高質(zhì)量發(fā)展對(duì)優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)的需求……

　　經(jīng)梳理歸納，此次《實(shí)施意見(jiàn)》重點(diǎn)包括三大方向，要點(diǎn)如下：

　　第一，聚焦服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，增強(qiáng)資本市場(chǎng)制度的包容性、適應(yīng)性。包括：

　　①進(jìn)一步健全精準(zhǔn)識(shí)別科技型企業(yè)的制度機(jī)制，支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)上市；②完善科技型企業(yè)信息披露規(guī)則；③優(yōu)化新股發(fā)行承銷機(jī)制，適時(shí)擴(kuò)大發(fā)行承銷制度試點(diǎn)適用范圍；④多措并舉活躍并購(gòu)重組市場(chǎng)，優(yōu)化并購(gòu)重組估值、支付工具等機(jī)制安排，等等。

　　第二，加大投資端改革力度。包括：

　?、萋鋵?shí)好《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)》及實(shí)施方案，打通中長(zhǎng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)；⑥穩(wěn)步降低公募基金行業(yè)綜合費(fèi)率，完善投資顧問(wèn)制度規(guī)則；⑦推動(dòng)養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等合理擴(kuò)大投資范圍，推動(dòng)各類專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者建立健全三年以上長(zhǎng)周期考核機(jī)制，等等。

　　第三，發(fā)展多元股權(quán)融資和多層次債券市場(chǎng)。包括：

　?、啻龠M(jìn)私募股權(quán)創(chuàng)投基金“募投管退”良性循環(huán)，推進(jìn)基金退出“反向掛鉤”政策優(yōu)化和實(shí)物分配股票試點(diǎn)，研究完善基金份額轉(zhuǎn)讓機(jī)制，發(fā)展私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)基金(S基金)；⑨深入推進(jìn)北交所、新三板普惠金融試點(diǎn)，健全區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)“專精特新”專板綜合服務(wù)；⑩推動(dòng)科技創(chuàng)新公司債券高質(zhì)量發(fā)展，探索知識(shí)產(chǎn)權(quán)業(yè)務(wù)，發(fā)展綠色債券、綠色資產(chǎn)支持證券、鄉(xiāng)村振興債券，等等。

　　此外，《實(shí)施意見(jiàn)》還指出：加快推進(jìn)數(shù)字化、智能化賦能資本市場(chǎng)，提升證券期貨行業(yè)數(shù)字化水平，加強(qiáng)證券期貨數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，等等。

　　02.A股上市公司，繼續(xù)大手筆回購(gòu)

　　除了監(jiān)管層發(fā)聲外，上市公司也動(dòng)作頻頻。

　　2025年開(kāi)年首月，A股市場(chǎng)迎來(lái)一波回購(gòu)熱潮。數(shù)據(jù)顯示，1月以來(lái)，已有近500家上市公司發(fā)布了回購(gòu)進(jìn)展公告，累計(jì)實(shí)施回購(gòu)金額超180億元，超過(guò)去年同期水平。

　　從個(gè)股角度看，2025年1月，實(shí)施回購(gòu)過(guò)億元的公司有38家。其中，貴州茅臺(tái)（600519）、中國(guó)建筑、京東方A、牧原股份（002714）、華懋科技（603306）、東方雨虹（002271）6家公司回購(gòu)金額均超5億元。

　　具體而言，貴州茅臺(tái)以約10億元的回購(gòu)額位居榜首。2月6日晚，貴州茅臺(tái)發(fā)布回購(gòu)最新進(jìn)展。2025年1月，公司通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式已累計(jì)回購(gòu)股份68.51萬(wàn)股，占公司總股本的比例為0.0545%，累計(jì)已回購(gòu)金額約為10億元。

　　中國(guó)建筑也積極回購(gòu)，以8.87億元的回購(gòu)額緊隨其后。公司通過(guò)回購(gòu)注銷限制性股票優(yōu)化股本結(jié)構(gòu)，減少注冊(cè)資本暨股本2.90億元(股)，總股本縮減至413.2億股。

　　與此同時(shí)，回購(gòu)大軍的“新生力量”也持續(xù)擴(kuò)大。

　　今年以來(lái)，上市公司頻頻發(fā)布回購(gòu)計(jì)劃。據(jù)Choice數(shù)據(jù)，2025年以來(lái)，已有100余家上市公司披露回購(gòu)計(jì)劃。部分上市公司在發(fā)布回購(gòu)計(jì)劃后，迅速付諸行動(dòng)。2024年12月，力生制藥（002393）、黑貓股份（002068）、若羽臣（003010）、金杯汽車（600609）發(fā)布回購(gòu)方案，隨后迅速實(shí)施回購(gòu)。截至目前，上述4家公司的回購(gòu)計(jì)劃均已實(shí)施完畢。

　　值得注意的是，上市公司回購(gòu)的政策支持力度顯著提升。2025年新披露的回購(gòu)預(yù)案中，有30余家上市公司獲得銀行回購(gòu)貸款。如：中恒集團(tuán)（600252）擬以3億元至5億元回購(gòu)公司股份，交通銀行承諾提供不超過(guò)4.5億元的貸款金額；順發(fā)恒業(yè)（000631）擬以2.5億元至5億元回購(gòu)股份，中國(guó)建設(shè)銀行承諾提供不超過(guò)4.5億元的股票回購(gòu)貸款。

　　03.外資集體發(fā)聲：做多中國(guó)股票！

　　面對(duì)A股市場(chǎng)持續(xù)向好的表現(xiàn)，多家外資機(jī)構(gòu)今日也集中發(fā)聲，集體看好中國(guó)資產(chǎn)！

　　據(jù)最新消息，美國(guó)銀行的策略師們建議做多中國(guó)股票。美國(guó)銀行策略師預(yù)計(jì)，美國(guó)股市在2025年初停止了持續(xù)上漲后，其領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)消退。建議做多中國(guó)股票。

　　高盛分析師David J.Kostin發(fā)布的最新研報(bào)指出，DeepSeek的崛起意味著AI行業(yè)的發(fā)展，正從硬件基礎(chǔ)設(shè)施層向軟件應(yīng)用層轉(zhuǎn)移，這一趨勢(shì)為全球市場(chǎng)的多元化發(fā)展提供了新的機(jī)遇，尤其是中概科技股中長(zhǎng)期價(jià)值重估的機(jī)會(huì)。

　　同時(shí)，高盛維持對(duì)MSCI中國(guó)指數(shù)的超配評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)以發(fā)布報(bào)告當(dāng)日的66點(diǎn)為基準(zhǔn)，該指數(shù)今年將上漲14%至75點(diǎn)，樂(lè)觀預(yù)期下漲幅甚至將達(dá)到28%。A股方面，高盛分析稱，A股也將受益于AI軟技術(shù)的發(fā)展，軟技術(shù)領(lǐng)域的股票將更加領(lǐng)先市場(chǎng)。

　　此外，德意志銀行表示，全球投資者今年將認(rèn)識(shí)到中國(guó)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)，而DeepSeek的推出更像是中國(guó)的“斯普特尼克”時(shí)刻，中國(guó)股票的估值折價(jià)將會(huì)消失。全球投資者普遍低配中國(guó)資產(chǎn)，未來(lái)需要調(diào)整投資組合，以避免錯(cuò)失中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。