近期，DeepSeek話題火爆，就連券商也開始用DeepSeek相關(guān)模型進(jìn)行研究。

　　中信證券的策略師，近期投喂了2715份2024Q4基金季報(bào)，給DeepSeek R1模型。通過分析發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理普遍認(rèn)同在2025年國內(nèi)積極財(cái)政和寬松貨幣政策托舉下宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景。

　　其中，在宏觀政策方面，基金經(jīng)理們的普遍觀點(diǎn)是國內(nèi)的財(cái)政貨幣政策會持續(xù)發(fā)力，著力刺激消費(fèi)；低利率環(huán)境延續(xù)，疊加海外緊縮周期趨緩，或?yàn)锳股市場提供增量資金支撐估值。

　　在市場方面，基金經(jīng)理們普遍認(rèn)為，A股估值安全邊際仍較高，低利率增強(qiáng)了權(quán)益資產(chǎn)吸引力，同時企業(yè)盈利和估值修復(fù)也可能推動市場震蕩上行。

　　而在資金層面，高盛在最新研報(bào)中表示，全球?qū)_基金今年以來大部分時間里一直在大幅買入中國股票。隨著全球資本市場形成“DeepSeek共識”，上一周的資金流入更是出現(xiàn)井噴。

　　因DeepSeek刺激，近期人工智能產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)。那么，當(dāng)前市場對人工智能產(chǎn)業(yè)鏈的配置還有多少空間？

　　中信建投（601066）發(fā)布的最新研報(bào)顯示，基于最新的倉位測算，主動管理基金在人工智能產(chǎn)業(yè)鏈總倉位較2024年11月高點(diǎn)下降約10%，減倉上游光模塊、半導(dǎo)體設(shè)備明顯，增配AI服務(wù)器、邊緣計(jì)算芯片及銅連接。

　　該研報(bào)顯示，DeepSeek概念個股持倉在細(xì)分類別里主要分布在中游大模型和數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，主動權(quán)益數(shù)據(jù)中心相關(guān)倉位目前處于較低水平，未來仍有較大增配空間。

　　我們回到市場。

　　今天，A股三大指數(shù)震蕩回調(diào)。截至收盤，上證指數(shù)下跌0.12%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌0.69%、1.43%。

　　滬深兩市成交額達(dá)到16359億元，較昨日縮量949億元。滬深京三市共有1834只個股上漲，3418只個股下跌，個股漲跌幅的中位數(shù)為下跌0.58%。

　　自1月13日波段見底以來，上證指數(shù)已經(jīng)反彈了16個交易日。上方不遠(yuǎn)處面臨兩大壓力位，一是去年12月19日的波段底部3346點(diǎn)，二是今年1月2日的跳空缺口3351點(diǎn)。除上述兩個壓力位之外，上方還有12月末的高點(diǎn)壓力，點(diǎn)位在3418點(diǎn)附近。

　　去年10月、11月兩個波段底部開始展開的反彈，維持時間分別為16個交易日、10個交易日，這可能會影響投資者對反彈行情的時間預(yù)期。

　　最近幾天，達(dá)哥一直在提，反彈重時間，而非空間，因?yàn)樯戏綁毫χ刂?，很難一次就沖過去。因此，反彈之后進(jìn)行橫盤震蕩或再度回調(diào)進(jìn)行蓄勢，可能會是比較好的選擇。至于最終會怎么走，以市場實(shí)際走勢為準(zhǔn)。

　　不過需要注意的是，目前大盤已經(jīng)反彈了16個交易日，還有5個交易日就達(dá)到斐波那契數(shù)字21的周期，加上指數(shù)上方壓力重重，達(dá)哥覺得在操作上可能不需要像最近幾天這么激進(jìn)了。待未來行情形勢明朗時，再對倉位進(jìn)行調(diào)整。

　　板塊方面，今天人工智能方向繼續(xù)表現(xiàn)，但近期核心熱點(diǎn)DeepSeek概念出現(xiàn)了本輪行情的第一次分歧，午后多只個股大幅回落，最近幾個交易日的龍頭每日互動（300766）也由“20cm”漲?；芈涞絻H上漲8.64%。

　　DeepSeek概念今天出現(xiàn)首次分歧，在達(dá)哥看來，這意味著開始進(jìn)入汰弱留強(qiáng)的重要節(jié)點(diǎn)，核心個股大概率會反包。這個板塊后續(xù)還會進(jìn)行板塊內(nèi)部輪動，但之前跟風(fēng)買入就能賺錢的階段大概率結(jié)束了。

　　AI消息面上，歐盟委員會主席馮德萊恩11日在人工智能行動峰會（AI Action Summit）上表示，“人工智能競賽才剛剛開始”，目標(biāo)是在歐洲調(diào)動2000億歐元的人工智能投資。

　　國際奧委會11日宣布，首屆電競奧運(yùn)會將于2027年在沙特阿拉伯利雅得舉行。游戲行業(yè)是比較明顯的、能用AI賦能的行業(yè)，網(wǎng)絡(luò)游戲概念近期雖然有所上漲，但板塊內(nèi)仍有不少處于相對低位的個股，這方面值得研究。

　　人形機(jī)器人概念今天繼續(xù)上漲，但板塊內(nèi)部存在高切低的現(xiàn)象。之前漲幅較大的個股，今天的表現(xiàn)略弱；之前漲幅不大的個股，今天普遍上漲。

　　人形機(jī)器人，作為產(chǎn)業(yè)趨勢明確、市場空間廣闊的行業(yè)，仍然值得重點(diǎn)關(guān)注。這方面，達(dá)哥認(rèn)為可以從兩方面入手，一是盯住核心個股，二是獲得市場新挖掘的產(chǎn)業(yè)鏈個股且近期漲幅還不大。

　　傳媒娛樂板塊今天領(lǐng)漲兩市行業(yè)板塊漲幅榜，其存在兩個邏輯，一是板塊具有“AI+”邏輯，二是受到《哪吒之魔童鬧?！菲狈康拇碳ぁ０鍓K內(nèi)，光線傳媒今天“20cm”漲停。

　　截至今天下午，《哪吒之魔童鬧?！菲狈砍^88億元。據(jù)貓眼專業(yè)版預(yù)測票房數(shù)據(jù)顯示，該片的最新預(yù)測總票房將達(dá)到142億元。

　　目前，《哪吒之魔童鬧?！返难苌苓叜a(chǎn)品已經(jīng)爆單了，這將有望激活文創(chuàng)市場。因此，“谷子”經(jīng)濟(jì)、IP經(jīng)濟(jì)值得關(guān)注。

　　最后達(dá)哥作一個總結(jié)：今天市場調(diào)整，但行情依然處于反彈周期內(nèi)，重板塊個股。不過，由于重要時間窗口將來臨，且大盤上方短期存在一定的壓力，因此需要注意節(jié)奏。

　　板塊方面，今天是DeepSeek概念的第一次分歧，屬于良性分歧，但后續(xù)可能會更加聚焦核心及新品種。