3月11日，A股市場在隔夜美股大幅回調(diào)的背景下，展現(xiàn)出獨(dú)立韌性。三大指數(shù)低開高走，尾盤全線翻紅，滬指收漲0.41%，深成指漲0.33%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.19%。滬深兩市成交額達(dá)1.48萬億元，較前一交易日縮量238億元，超2800只個(gè)股上漲。軍工、小金屬、豬肉等板塊成為領(lǐng)漲主力，而AI醫(yī)療、光刻機(jī)等高位題材則延續(xù)調(diào)整。

　　軍工概念：訂單落地預(yù)期催化7連漲

　　軍工概念近期表現(xiàn)亮眼，軍工電子、軍工裝備等細(xì)分領(lǐng)域已連續(xù)7個(gè)交易日上漲。當(dāng)日，煉石航空（000697）、內(nèi)蒙一機(jī)（600967）等多只個(gè)股漲停，鴻遠(yuǎn)電子（603267）、火炬電子（603678）等上游企業(yè)漲幅超8%。

　　從基本面看，2025年是“十四五”規(guī)劃的收官之年，軍工裝備訂單批量落地預(yù)期強(qiáng)烈。國盛證券指出，軍工電子作為產(chǎn)業(yè)鏈上游環(huán)節(jié)，受牛鞭效應(yīng)影響，收入彈性顯著高于下游。此外，歐洲等地區(qū)軍備升級趨勢明確，全球軍工資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)攀升，進(jìn)一步強(qiáng)化了行業(yè)景氣度。

　　資金層面，中泰證券（600918）認(rèn)為，當(dāng)前市場“高低切換”策略占據(jù)主導(dǎo)?？苿?chuàng)板等高估值板塊依賴杠桿資金支撐，而軍工等低位安全類資產(chǎn)因估值合理且具備產(chǎn)業(yè)確定性，成為長線資金布局的重點(diǎn)。

　　小金屬概念：供需錯(cuò)配與金融屬性共振

　　小金屬概念同樣走出7連陽，中國稀土（000831）、廣晟有色（600259）等個(gè)股漲幅居前。銻、鉍、鉬等品種因出口管制及需求旺季影響，海內(nèi)外價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，成為推動(dòng)板塊走強(qiáng)的直接因素。

　　市場分析顯示，小金屬價(jià)格上漲受雙重邏輯驅(qū)動(dòng)。一方面，美元指數(shù)下跌增強(qiáng)了有色金屬的金融屬性；另一方面，國內(nèi)對戰(zhàn)略金屬的出口限制加劇了全球供需失衡。平安期貨指出，銻、銦等小金屬在半導(dǎo)體、光伏領(lǐng)域的應(yīng)用前景廣闊，長期需求增長確定性較高。

　　值得注意的是，歐洲再工業(yè)化進(jìn)程中對電網(wǎng)升級的需求，進(jìn)一步推高了銅等基礎(chǔ)金屬的價(jià)格預(yù)期。這為小金屬概念的持續(xù)走強(qiáng)提供了宏觀支撐。

　　資金動(dòng)向：高低切換與主題擴(kuò)散并存

　　盡管AI和機(jī)器人等高位題材出現(xiàn)分化，但資金承接力度仍存。易方達(dá)基金近期增持東岳集團(tuán)，后者作為PTFE材料龍頭，被視為人形機(jī)器人量產(chǎn)替代的關(guān)鍵標(biāo)的，反映出機(jī)構(gòu)對產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分機(jī)會的挖掘。

　　從ETF資金流向看，國防軍工、消費(fèi)主題等中位板塊成為資金流入重點(diǎn)。方正證券認(rèn)為，當(dāng)前市場估值分化度已接近高位，紅利指數(shù)股息率與利率差創(chuàng)近年新高，短期內(nèi)價(jià)值與成長風(fēng)格的再平衡將成為主線。

　　總體來看，A股在外部波動(dòng)中展現(xiàn)出較強(qiáng)獨(dú)立性，低位安全資產(chǎn)與產(chǎn)業(yè)趨勢明確的板塊仍是資金布局核心。隨著政策落地與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會有望延續(xù)。