市場繼2月底迎來第一次較大回撤后，指數(shù)波動幅度有所收斂，在獲得階段性支撐后市場表現(xiàn)分化，滬指震蕩走升，但在逼近重要關(guān)口位置時遭遇較強(qiáng)阻力。創(chuàng)業(yè)板指重心則持續(xù)下沉，已低于此前回調(diào)的低點(diǎn)，凸顯在科技板塊出現(xiàn)分歧而又無其他支撐主線后，市場情緒開始逐步降溫。正因于此，紅利等穩(wěn)定風(fēng)格板塊再次獲得避險(xiǎn)資金的青睞。

　　主要寬基指數(shù)本周悉數(shù)回落，滬指相對抗跌，而雙創(chuàng)及北證50指數(shù)跌幅相對較大，主要受中小成長及概念題材兌現(xiàn)影響。截至周四收盤，滬指周下跌0.41%，報(bào)3358.73點(diǎn);深成指周下跌0.99%，報(bào)10736.19點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指周下跌1.78%，報(bào)2166.00點(diǎn)。

　　海外市場方面，美國三大股指繼上周快速下跌后未能止住跌勢再度下探，整體處于下跌趨勢中，尚未有效觸底;歐洲市場主要指數(shù)也有一定的回調(diào)，但整體跌幅仍較為溫和，還處于震蕩整理趨勢中。亞太市場方面，日經(jīng)225指數(shù)跟隨美股回調(diào)，走勢相近，但跌幅要小得多，韓國綜指寬幅震蕩小幅收漲，中國臺灣加權(quán)指數(shù)同樣受到美股影響延續(xù)了跌勢，且整體跌幅要高于日韓市場，港股恒生指數(shù)在上周沖高回落后本周持續(xù)下探，跌超3%，恒生科技指數(shù)亦出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，交易風(fēng)險(xiǎn)有所釋放。

　　行業(yè)層面來看，本周申萬一級行業(yè)漲跌參半。美容護(hù)理、煤炭、軍工概念漲幅居前，醫(yī)美龍頭國際化戰(zhàn)略獲得市場認(rèn)可迎來價值修復(fù)，煤炭開采概念則在周四出現(xiàn)大幅上漲，主要受到市場風(fēng)偏下行后的風(fēng)格輪動影響，板塊股息率處于較高位置吸引部分避險(xiǎn)資金。跌幅榜看，計(jì)算機(jī)、電子、機(jī)械、汽車板塊跌幅居前，均為AI及人形機(jī)器人概念的重點(diǎn)相關(guān)板塊，中小成長板塊在獲利出逃下出現(xiàn)下跌，美股兩大映射龍頭英偉達(dá)和特斯拉的持續(xù)回落也對板塊情緒造成負(fù)面影響。

　　市場走勢方面，滬指在3400點(diǎn)附近存在比較強(qiáng)的壓力，指數(shù)在2月下旬探至3380點(diǎn)后已震蕩至今，始終未觸及3400點(diǎn)，若持續(xù)不能取得突破，則可能面對部分浮盈籌碼獲利了結(jié)的壓力。此外，2、3月市場風(fēng)格都偏向小盤股，指數(shù)上行時分時黃線大多高于白線，后續(xù)大盤需有效承接上方的中小盤溢出資金，市場或才能維持較為溫和的震蕩，否則可能會出現(xiàn)階段性的資金流出壓力。創(chuàng)業(yè)板方面，指數(shù)雖大體走勢與主板類似，但波幅更大，當(dāng)前仍處于均線密集區(qū)，周四再次下跌后指數(shù)已來到籌碼峰之下，上方多條均線及套牢盤或?qū)χ笖?shù)上行造成較大壓力，短期走勢或不及主板，仍需耐心等待并觀察指數(shù)在震蕩回踩后下方支撐如何。

　　(作者為南京證券（601990）策略研究員)