上周，A股市場呈現(xiàn)出一派普漲格局，滬指今年以來首次站上3400點關(guān)口，顯示出市場的強勁勢頭。深證成指和創(chuàng)業(yè)板指全周分別累計上漲1.24%和0.97%，盤面上各大板塊輪番發(fā)力，以白酒為代表的消費板塊、以券商為代表的金融板塊以及以有色金屬為代表的周期板塊均表現(xiàn)強勢。

　　在活躍資金的推動下，A股市場延續(xù)了“高低切換”的走勢。食品飲料、商貿(mào)零售、紡織服裝、農(nóng)林牧漁、輕工制造等大消費板塊漲幅較大，消費龍頭的強勁表現(xiàn)更是帶動了滬指的突破式上漲。這一趨勢引起了市場的廣泛關(guān)注，也引發(fā)了機構(gòu)對未來市場走勢的深入分析和展望。

　　資金“高低切”帶動消費板塊上漲

　　招商證券認為，2025年一系列提振消費的政策有望繼續(xù)發(fā)力，消費者信心將顯著增強。同時，滬深300指數(shù)中的消費股估值在2024年再度回落到20倍左右，估值性價比較高。此外，外資對中國資產(chǎn)的偏好可能從今年以來的科技股逐漸擴散到消費領(lǐng)域，這將為消費板塊帶來更多的資金流入和估值提升的機會。

　　招商證券表示，3月中下旬之后，投資者應(yīng)更加聚焦業(yè)績穩(wěn)定或邊際改善、自由現(xiàn)金流持續(xù)改善的板塊和標(biāo)的。尤其需要關(guān)注消費政策是否會超預(yù)期，以及消費板塊的自由現(xiàn)金流改善的趨勢。這將有助于投資者在消費板塊的補漲行情中捕捉到更多的投資機會。

　　華西證券（002926）則認為，當(dāng)前A股仍處于增量政策密集出臺的窗口期，市場風(fēng)險偏好高位運行。后續(xù)隨著消費領(lǐng)域政策的落地，本輪反彈行情有望向普漲演繹。這將為投資者提供更多的投資機會和選擇空間。

　　中期維度繼續(xù)看好科技主線

　　在消費、順周期等板塊明顯回暖的同時，前期占優(yōu)的TMT、汽車、機械等成長板塊雖漲幅較弱，但表現(xiàn)相對平穩(wěn)。廣發(fā)證券表示，自去年四季度以來，在機器人、AI等主要科技產(chǎn)業(yè)周期的催化下，成長風(fēng)格明顯跑贏順周期、消費等方向。但近期，這一風(fēng)格分歧階段性回歸平衡，市場以前期弱勢板塊補漲的形式來修復(fù)風(fēng)格分歧。

　　廣發(fā)證券認為，考慮到當(dāng)前市場情緒仍然較強，兩市成交額維持在高位，預(yù)計風(fēng)格再平衡的方式將以此前的強勢板塊震蕩、弱勢板塊補漲為主。在科技板塊交易擁擠度高位回落，而在產(chǎn)業(yè)趨勢持續(xù)向好的背景下，中期維度繼續(xù)看好科技主線。這將為投資者在科技板塊的布局提供有力的支撐和信心。

　　華西證券同樣判斷，中期視角來看科技產(chǎn)業(yè)趨勢占優(yōu)的格局并未改變。當(dāng)前中國AI市場格局正由政策主導(dǎo)向市場主導(dǎo)迅速轉(zhuǎn)型，AI應(yīng)用進入爆發(fā)期，并不斷催生出新業(yè)態(tài)和商業(yè)模式。因此，“AI+”產(chǎn)業(yè)趨勢下，中國科技股整體估值仍有提升空間。這將為投資者在科技板塊的長期投資帶來豐厚的回報。

　　財報季市場有望回歸業(yè)績驅(qū)動

　　隨著4月財報季的逐漸臨近，機構(gòu)預(yù)計市場對資金接力驅(qū)動的純主題板塊熱度會降溫，而當(dāng)前盈利改善尚未被市場充分認知的核心資產(chǎn)會迎來更好的機會。國泰君安證券表示，從日歷效應(yīng)來看，A股存在明顯的“財報效應(yīng)”，即財報披露期（4月/7月/10月）業(yè)績增速對股價的影響要明顯高于其他月份，而3月下旬是重要過渡期。

　　國泰君安證券建議投資者短期均衡配置，重視業(yè)績與估值的匹配度。從高頻數(shù)據(jù)來看，有色金屬、電力新能源、汽車、工程機械、家電等行業(yè)的業(yè)績景氣度有望超預(yù)期。這將為投資者在財報季的布局提供有力的數(shù)據(jù)支持和決策依據(jù)。

　　在中信證券看來，風(fēng)格層面上，純主題行情退潮后的第一階段是演繹資金“高低切換”。隨著提振內(nèi)需政策不斷積累和加碼，以高端制造、AI、創(chuàng)新藥、智能汽車為代表的“新核心資產(chǎn)”具備戰(zhàn)略配置價值。這將為投資者在未來的市場布局提供新的方向和思路。

　　A股市場上周呈現(xiàn)普漲格局，消費板塊強勢崛起，科技主線中期仍被看好。隨著財報季的臨近，市場有望回歸業(yè)績驅(qū)動，投資者應(yīng)關(guān)注業(yè)績與估值的匹配度，捕捉更多的投資機會。同時，在科技產(chǎn)業(yè)趨勢向好的背景下，投資者應(yīng)繼續(xù)看好科技主線的中長期價值，并在市場布局中保持均衡配置的策略。