4月2日，食品板塊異動(dòng)拉升，截至發(fā)稿，鍋圈上漲超15%，換手率2.93%，成交額1.27億元。

　　消息面上，1至2月，“兩新”政策進(jìn)一步發(fā)力顯效，帶動(dòng)設(shè)備工器具購(gòu)置投資同比增長(zhǎng)18%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4%，繼續(xù)發(fā)揮擴(kuò)消費(fèi)、穩(wěn)投資、促轉(zhuǎn)型、惠民生重要作用。

　　今年政府工作報(bào)告提出，促進(jìn)消費(fèi)和投資更好結(jié)合，加快補(bǔ)上內(nèi)需特別是消費(fèi)短板，使內(nèi)需成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主動(dòng)力和穩(wěn)定錨。政策圍繞制定提升消費(fèi)能力、增加優(yōu)質(zhì)供給、改善消費(fèi)環(huán)境專項(xiàng)措施等三個(gè)方向延伸，釋放多樣化、差異化消費(fèi)潛力，推動(dòng)消費(fèi)提質(zhì)升級(jí)。多渠道促進(jìn)居民增收，推動(dòng)中低收入群體增收減負(fù)，完善勞動(dòng)者工資正常增長(zhǎng)機(jī)制。同時(shí)，計(jì)劃

　　安排超長(zhǎng)期特別國(guó)債3000億元支持消費(fèi)品以舊換新。

　　政策的樂(lè)觀表態(tài)為后續(xù)消費(fèi)復(fù)蘇奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，東興證券認(rèn)為今年政府工作報(bào)告在消費(fèi)方面的刺激政策全面且到位，推動(dòng)收入增長(zhǎng)特別是中低收入群體的減負(fù)，對(duì)基礎(chǔ)消費(fèi)有較為顯著的作用。改善消費(fèi)環(huán)境的措施對(duì)于改善居民消費(fèi)預(yù)期有較大的幫助。同時(shí)直接部署消費(fèi)基金落實(shí)消費(fèi)補(bǔ)貼也將對(duì)消費(fèi)形成直接的促進(jìn)。

　　公司層面，鍋圈近期發(fā)布2024年年度業(yè)績(jī)公告。財(cái)報(bào)顯示，至2024年12月31日，門店穩(wěn)定保持萬(wàn)店規(guī)模以上，全年?duì)I收達(dá)到64.70億元，同比增長(zhǎng)6.2%；毛利實(shí)現(xiàn)14.17億元，同比增長(zhǎng)4.9%，毛利率保持在21.9%的水平；核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)到3.11億元，較去年增長(zhǎng)3.1%。公司現(xiàn)金儲(chǔ)備從2023年末的19.36億元增長(zhǎng)9.8%至21.25億元，負(fù)債率降至3.2%，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步優(yōu)化。同時(shí)，鍋圈宣布股東年度分紅約2億元，同比增加39.8%，持續(xù)回饋投資者。

　　華泰證券認(rèn)為公司24年?duì)I收64.7億元(yoy+6.2%)，核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)3.1億元(yoy+3.1%)，好于預(yù)期(2.8億元)，主因毛利率及費(fèi)控好于預(yù)期。半年度看，H1、H2營(yíng)收同比分別-3.5%/+14.1%，核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比分別+4.9%/+2.0%，下半年憑借質(zhì)價(jià)比及爆款套餐引流策略，公司同店已實(shí)現(xiàn)較快修復(fù)回升，25年有望實(shí)現(xiàn)店效及開(kāi)店速度的雙重回升，在促消費(fèi)政策持續(xù)落地背景下，看好公司低估值+業(yè)績(jī)提速的布局機(jī)會(huì)，維持“買入”評(píng)級(jí)。