5月22日，A股市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化加劇的態(tài)勢：高位題材股退潮，微盤股集中的北證50指數(shù)大跌逾6%；而銀行股再度逆勢揚升，從而推動上證50指數(shù)拉出紅盤。

　　截至收盤，上證指數(shù)跌0.22%，報3380.19點；深證成指跌0.72%，報10219.62點；創(chuàng)業(yè)板指跌0.96%，報2045.57點；北證50指數(shù)跌6.15%，上證50指數(shù)漲0.19%。全市場當(dāng)天成交額為11397億元，較上個交易日縮量746億元，超4400只個股飄綠。

　　銀行股逆勢走強

　　在板塊方面，銀行股昨日再度逆勢走強，浦發(fā)銀行、江蘇銀行（600919）、成都銀行（601838）等再創(chuàng)歷史新高，青島銀行（002948）、中信銀行、廈門銀行（601187）、滬農(nóng)商行（601825）等漲超2%。

　　消息面上，5月20日，六家國有大行和招商銀行、光大銀行率先下調(diào)人民幣存款利率。隨后，中信銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行、平安銀行、廣發(fā)銀行等多家銀行跟進下調(diào)存款利率。

　　中郵證券表示，新一輪存款降息落地，對息差影響正面積極，存款利率調(diào)降或有利于銀行通過增配政府債券來支持實體經(jīng)濟。從銀行負債端對國債等定價來看，以國債收益率為代表的無風(fēng)險利率下行空間或打開，在利率下行背景下，國有銀行紅利價值凸顯。

　　天風(fēng)證券（601162）認為，銀行股紅利價值驅(qū)動下的估值修復(fù)邏輯預(yù)計仍將延續(xù)。從基本面角度看，銀行凈息差全年下行幅度有限，業(yè)績?nèi)蕴幱谥灼蠓€(wěn)階段。但受益于公募基金新規(guī)、中長期資金入市等制度變革，銀行板塊作為基本面穩(wěn)健、分紅穩(wěn)定、估值較低的品種，對資金吸引力有望持續(xù)提升。

　　資金博弈高位股

　　在盤面震蕩之下，高位股的資金博弈成為市場焦點。近期，南京港（002040）等熱門股走勢劇烈波動。

　　繼周三上演“地天板”后，南京港昨日一度再次走出“地天板”行情。南京港早盤先是以跌停開盤，全天大部分時間都在跌停價附近徘徊，臨近收盤時，突然放量直線拉升，盤中一度觸及漲停，最終以漲7.21%報收，換手率超27%。

　　交易所公開信息顯示，5月22日南京港因日振幅達22.26%上榜，機構(gòu)專用席位凈賣出3281.02萬元。上榜的前五大買賣營業(yè)部合計成交3.26億元，其中，買入成交額為1.31億元，賣出成交額為1.95億元，合計凈賣出6411.58萬元。

　　據(jù)統(tǒng)計，今年已經(jīng)有超80只個股股價翻倍，主要集中在重組、漲價、機器人、AI、新消費等領(lǐng)域。從基本面看，翻倍股多為業(yè)績較差的小市值股票。

　　從最新滾動市盈率看，翻倍股估值明顯偏高。比如中毅達（600610）已多次提示相關(guān)風(fēng)險，稱公司A股股票自2025年3月10日至5月22日期間，累計漲幅達252.61%，但公司基本面沒有發(fā)生重大變化，公司2024年度處于虧損狀態(tài)，公司市凈率遠高于行業(yè)平均水平。公司股價嚴重脫離公司基本面，存在市場情緒過熱情形及較高的炒作風(fēng)險。

　　財信證券認為，大盤延續(xù)震蕩行情，成交量仍處于相對低位，小微盤股在此前的大漲后迎來調(diào)整，權(quán)重股則企穩(wěn)回升對指數(shù)形成支撐，把握縮量行情下的結(jié)構(gòu)性機會仍是當(dāng)下應(yīng)對的主要思路。5月下旬，在國內(nèi)擴內(nèi)需政策加力下，指數(shù)層面仍有震蕩向上的空間。方向上，出口產(chǎn)業(yè)鏈、擴內(nèi)需、高股息紅利和并購重組方向可能反復(fù)活躍。