盡管國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面環(huán)比小幅改善，但整體修復(fù)力度仍一般，因此市場(chǎng)近期的回暖主要受到了風(fēng)險(xiǎn)偏好的驅(qū)動(dòng)。主要寬基指數(shù)均上漲，其中創(chuàng)業(yè)板指、中證2000指數(shù)及中證1000指數(shù)漲幅居前，成長(zhǎng)及中小盤個(gè)股維持強(qiáng)勢(shì)，上證50指數(shù)及滬深300指數(shù)漲幅墊底，權(quán)重短期稍有遜色。市場(chǎng)風(fēng)格方面，穩(wěn)定風(fēng)格成唯一下跌板塊，成長(zhǎng)及金融風(fēng)格領(lǐng)漲兩市，消費(fèi)及周期風(fēng)格表現(xiàn)中規(guī)中矩。

　　全球權(quán)益市場(chǎng)來看，主要股指仍延續(xù)反彈走勢(shì)。美國(guó)三大指數(shù)延續(xù)震蕩回升，但表現(xiàn)較為分化;歐洲市場(chǎng)，德國(guó)DAX指數(shù)再度領(lǐng)漲，富時(shí)100指數(shù)仍相對(duì)落后;亞太市場(chǎng)方面，日經(jīng)225指數(shù)結(jié)束反彈轉(zhuǎn)為橫盤整理后的小幅下探，韓國(guó)綜合指數(shù)繼續(xù)震蕩走高，中國(guó)臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)亦小幅反彈，港股恒生指數(shù)止跌回升，A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)位于中間靠前位置，全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好近期均有所改善。

　　行業(yè)層面來看，申萬一級(jí)行業(yè)繼續(xù)漲多跌少，盡管市場(chǎng)處于中期震蕩格局，但賺錢效應(yīng)尚可。行業(yè)板塊中，通信、電子、傳媒等TMT板塊漲幅居前，美容護(hù)理板塊表現(xiàn)也相對(duì)偏強(qiáng)，算力產(chǎn)業(yè)鏈、AI應(yīng)用等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì);家電、煤炭、交運(yùn)及特鋼概念跌幅居前，或因相關(guān)板塊短期基本面進(jìn)一步走弱。

　　市場(chǎng)走勢(shì)方面，滬指擺脫底部盤整模式重回階段反彈走勢(shì)，下方30日均線處有較強(qiáng)支撐，并重新站上短期所有均線，且SAR指標(biāo)也由綠翻紅，短期多頭占優(yōu)，后期需觀察上方的壓力如何;創(chuàng)業(yè)板指在30日均線處也獲得了一定的支撐，逐步反彈至2050點(diǎn)附近，并站上5日和10日均線，短期SAR也空翻多;科創(chuàng)50指數(shù)及北證50指數(shù)周內(nèi)走勢(shì)相近，但整體科創(chuàng)50指數(shù)仍位于30日均線之下，后期若科技股領(lǐng)銜風(fēng)格表現(xiàn)，或具有更高彈性。

　　近期小盤風(fēng)格仍持續(xù)占優(yōu)，活躍資金仍占據(jù)重要的位置，或因缺乏具有持續(xù)業(yè)績(jī)支撐的權(quán)重主線，不過短期交易擁擠度持續(xù)攀升，也增加了小微盤風(fēng)格在后期的不穩(wěn)定性，注意階段性的回踩風(fēng)險(xiǎn)，但從中期來看，小微盤風(fēng)格或并沒有迎來趨勢(shì)下行的拐點(diǎn)。短期市場(chǎng)處于業(yè)績(jī)真空期，事件催化和主題投資將是市場(chǎng)主流。

　　(作者為南京證券（601990）策略研究員)