市場(chǎng)全天震蕩分化，三大指數(shù)漲跌不一。

　　盤面上，化工、有色等周期股逆勢(shì)活躍，盛達(dá)資源（000603）等漲停。算力概念股一度沖高，美利云（000815）等漲停。ST板塊震蕩走強(qiáng)，ST百利（603959）等10余股漲停。下跌方面，穩(wěn)定幣概念股集體調(diào)整，雄帝科技（300546）跌超10%。

　　截至收盤，滬指漲0.04%，深成指跌0.19%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.45%。市場(chǎng)熱點(diǎn)較為雜亂，個(gè)股上漲和下跌家數(shù)基本相當(dāng)。滬深兩市全天成交額1.15萬億，較上個(gè)交易日縮量1384億。

　　熱點(diǎn)輪動(dòng)！市場(chǎng)逐漸探明底部

　　今日，A股市場(chǎng)延續(xù)震蕩調(diào)整，成交額再度縮量逾1300億元。在存量競(jìng)爭(zhēng)背景下，市場(chǎng)熱點(diǎn)依舊保持快速輪動(dòng)。

　　貴金屬、有色金屬等周期股走強(qiáng)。

　　消息面上，國(guó)際銀價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，現(xiàn)貨白銀盤中一度突破36美元/盎司。美銀預(yù)計(jì)，到今年年底或2026年初，白銀的價(jià)格將達(dá)到40美元/盎司。業(yè)內(nèi)人士表示，黃金與白銀正迎來突破性行情，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境開始支撐貴金屬價(jià)格沖擊歷史新高。

　　化工股集體大漲，草甘膦、農(nóng)用化工、化肥概念等漲幅居前，三美股份（603379）與巨化股份（600160）于盤中再創(chuàng)歷史新高

　　消息面上，隨著氣溫回升，害蟲活動(dòng)加劇，特別是6月—7月，柑桔病蟲害進(jìn)入高峰。近日，多地加強(qiáng)蟲害防治力度。方正證券表示，草甘膦行業(yè)或處于供需格局重塑階段，我國(guó)企業(yè)有望憑借成本優(yōu)勢(shì)掌握主動(dòng)權(quán)，草銨膦需求端有望快速增長(zhǎng)。

　　算力租賃概念延續(xù)昨日反彈，并逐步向云計(jì)算方向擴(kuò)散。

　　站在市場(chǎng)維度來看，算力硬件方向在經(jīng)歷了此前的連續(xù)調(diào)整后，無論是行業(yè)擁擠度還是估值均都回歸至了低位。而勝宏科技（300476）、新易盛（300502）等核心標(biāo)的持續(xù)走強(qiáng)也成功打出了賺錢效應(yīng)，故而近期越來與多的資金選擇回流配置于算力硬件之中。分析人士認(rèn)為，在此背景下，后續(xù)只要核心權(quán)重的中期趨勢(shì)沒有遭到破壞，仍有望維持震蕩向上的行情，也可留意向其科技細(xì)分?jǐn)U散的機(jī)會(huì)。

　　另一方面，近期火爆的足球概念股今日則跌幅居前，新消費(fèi)概念同樣延續(xù)調(diào)整。

　　整體而言，大盤在3400點(diǎn)附近壓力較大，預(yù)計(jì)后市仍以震蕩上行的結(jié)構(gòu)性行情為主，可重點(diǎn)留意熱門板塊分歧整理過程中的低吸機(jī)會(huì)。不過機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著一系列逆周期調(diào)節(jié)政策的實(shí)施，A股市場(chǎng)已逐漸探明底部，并呈現(xiàn)出中長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)，投資者可逢低進(jìn)場(chǎng)。

　　央行釋放萬億元利好

　　值得注意的是，資金面上，央行再度釋放利好。

　　近期，央行官網(wǎng)開設(shè)的新欄目《中央銀行各項(xiàng)工具操作情況》，首次披露各項(xiàng)工具流動(dòng)性投放情況。綜合來看，5月合計(jì)凈投放11196億元。

　　更重要的是，央行發(fā)布公告，“為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2025年6月6日，中國(guó)人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展10000億元買斷式逆回購(gòu)操作，期限為3個(gè)月(91天)”。

　　這是央行首次在月初公開開展買斷式逆回購(gòu)操作，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

　　據(jù)國(guó)際金融報(bào)，東方金誠(chéng)研究發(fā)展部王青表示，在當(dāng)前資金面及債市都處在平穩(wěn)運(yùn)行狀態(tài)的背景下，央行月初打破慣例，公告大規(guī)模逆回購(gòu)操作，或與近月銀行同業(yè)存單到期規(guī)模持續(xù)處于高峰期有關(guān)。這有助于保持銀行體系流動(dòng)性持續(xù)處于充裕狀態(tài)，控制資金面波動(dòng)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

　　至于對(duì)股市的影響，泰石投資董事總經(jīng)理韓瑋認(rèn)為有三點(diǎn)：

　　第一，促使回購(gòu)利率下行，有利于降低券商融資成本，進(jìn)一步為股市的資金開源。第二，通過降低銀行資金來源成本，進(jìn)而降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)和上市公司融資成本，提升每股收益，利好股市基本面。第三，月初超預(yù)期操作，釋放出明確的寬松貨幣政策信號(hào)，可以有效提升股市投資者的信心。

　　往后看，更多政策利好還將加碼。國(guó)泰海通宏觀首席分析師梁中華認(rèn)為，下半年宏觀政策繼續(xù)邊際加碼，尤其是7月以后。同時(shí)，財(cái)政政策也有希望繼續(xù)邊際加碼。此外，下半年或進(jìn)一步全面降息。

　　 A股“轉(zhuǎn)型牛”格局越發(fā)清晰

　　最后，看下A股后市投資策略。

　　在國(guó)泰海通證券2025年中期策略會(huì)上，國(guó)泰海通證券策略首席分析師方奕表示，“行情的關(guān)鍵動(dòng)力來自無風(fēng)險(xiǎn)利率下降與風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)的系統(tǒng)性降低。”方奕指出，過去三年，內(nèi)外部過高的機(jī)會(huì)成本阻礙了投資人的入市意愿，如今，中國(guó)股市的無風(fēng)險(xiǎn)利率已出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性下降。

　　方奕進(jìn)一步指出，及時(shí)、得當(dāng)與合理的經(jīng)濟(jì)政策，查漏補(bǔ)缺更重視投資者回報(bào)的資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度改革，以及決策者扭轉(zhuǎn)形勢(shì)與支持資本市場(chǎng)的決心，對(duì)于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的降低與改變投資人面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的保守態(tài)度具有關(guān)鍵意義。總的來說，增量入市與長(zhǎng)期入市進(jìn)入歷史轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

　　配置方面，更強(qiáng)大的國(guó)力、更穩(wěn)定的貨幣與更顛覆的商業(yè)，正在構(gòu)成“轉(zhuǎn)型?！毕碌耐顿Y機(jī)遇。接下來，行業(yè)表現(xiàn)有望呈現(xiàn)“新興科技是主線，周期金融是黑馬”格局，建議投資者關(guān)注三個(gè)方向：

　　一是金融與高分紅(券商/銀行/保險(xiǎn))，同時(shí)可關(guān)注具備股息與壟斷穩(wěn)健優(yōu)勢(shì)的公司(運(yùn)營(yíng)商/高速公路/公用事業(yè))；二是新興科技成長(zhǎng)(港股互聯(lián)網(wǎng)/傳媒游戲/機(jī)器人/醫(yī)藥/軍工)；三是不一樣的周期消費(fèi)復(fù)興(有色稀土/化工/零售/化妝品)。