繼去年8月19日北向資金數(shù)據(jù)改為季度披露后，滬深交易所于近日披露了二季度北向資金數(shù)據(jù)，讓我們得以一探北向資金在A股的動向。

　　數(shù)據(jù)顯示，北向資金已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度加倉A股，這在一定程度上代表外資正以“真金白銀”不斷加碼中國市場，展現(xiàn)了對中國市場未來發(fā)展的信心。

　　北向資金數(shù)據(jù)披露

　　近日，滬深交易所披露北向資金上半年的數(shù)據(jù)，相關(guān)資金持倉情況浮出水面。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，北向資金持倉市值2.29萬億元，較一季度末的2.24萬億元增加532億元，增長2.4%；較去年年末的2.21萬億元增加855億元，增長3.9%。持股數(shù)量方面，截至二季度末，北向資金持股1235億股，較一季度末的1197億股增加38億股，增長3.2%；較去年末的1232億股增加3億股，增長0.2%。

　　具體來看，截至二季度末，北向資金持倉市值最高的五大行業(yè)分別為電池、半導(dǎo)體、白酒、股份制銀行和白色家電。其中，與一季度加倉方向主要為科技與消費(fèi)相比，二季度科技行業(yè)熱度繼續(xù)保持，但消費(fèi)股持股市值出現(xiàn)減少。此外，銀行和黃金股也受到了北向資金的重點(diǎn)關(guān)注。相較2024年末，2025上半年，北向資金對于股份制銀行和工業(yè)金屬的持倉市值分別增加了213.08億元、122.55億元。

　　個(gè)股方面，截至二季度末，北向資金持有的十大重倉股依次為寧德時(shí)代（300750）、貴州茅臺（600519）、美的集團(tuán)（000333）、招商銀行、長江電力（600900）、比亞迪（002594）、中國平安、紫金礦業(yè)（601899）、匯川技術(shù)（300124）、邁瑞醫(yī)療（300760）。其中，北向資金持有寧德時(shí)代1287億元，較一季度增長3.2%。

　　瑞銀表示，2025年上半年，中國科技行業(yè)越發(fā)受益于本地創(chuàng)新、人工智能（AI）的廣泛應(yīng)用以及自下而上基本面的改善，提升了其在資本市場吸引力。此外，在今年港股市場的突出表現(xiàn)下，AH股溢價(jià)已經(jīng)回落到5年來相對底部區(qū)域，A股核心資產(chǎn)的性價(jià)比開始顯現(xiàn)。

　　“從歷史數(shù)據(jù)上看，AH股溢價(jià)普遍隨著美元走強(qiáng)而提升，二者在中期呈現(xiàn)同向變動趨勢。”瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊認(rèn)為，近期，美元的疲軟對于全球股市有著積極的推動作用。分地區(qū)來看，中國等新興市場或成為美元疲軟的最大受益者。

　　“作為全球新興市場的重要組成部分，A股自然會小幅受益于由人民幣匯率走強(qiáng)所帶來的部分外資回流?！泵侠诒硎?，今年以來，險(xiǎn)資等中長線資金與“國家隊(duì)”資金形成合力，在市場大幅波動時(shí)果斷入市，起到了重要的穩(wěn)定市場作用，這也為境外資金進(jìn)場提供了信心。

　　值得注意的是，近期相關(guān)指數(shù)以及制度也在不斷完善，為境外資金的進(jìn)入提供了良好的環(huán)境。

　　以此前火熱的A500指數(shù)為例，作為新“國九條”發(fā)布后推出的首只大盤寬基指數(shù)，“重視ESG和互聯(lián)互通”是其重要編制原則。該指數(shù)在編制中剔除了中證ESG評級較低證券，且要求樣本證券要屬于滬股通或深股通證券范圍，為外資流入提供了良好的投資標(biāo)的。

　　在政策監(jiān)管方面，7月11日，滬深交易所分別發(fā)布《上海證券交易所證券交易規(guī)則適用指引第2號——滬股通投資者程序化交易報(bào)告》《深圳證券交易所證券交易業(yè)務(wù)指引第3號——深股通投資者程序化交易報(bào)告》。其中，北向投資者被正式納入監(jiān)管，將以北向投資者識別碼（BCAN碼）為基礎(chǔ)進(jìn)行報(bào)告。此次將北向投資者納入報(bào)告范圍，是繼滬深交易所對境內(nèi)投資者程序化交易實(shí)施報(bào)告管理后，在程序化交易監(jiān)管領(lǐng)域邁出關(guān)鍵一步，也符合市場此前的預(yù)期，相關(guān)要求將自2026年1月12日起施行。

　　外資看好下半年發(fā)展

　　7月16日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了我國二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，GDP絕對額為341778億元，比上年同期增長5.2%。

　　在不俗的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持下，展望下半年，多家外資機(jī)構(gòu)上調(diào)了對中國經(jīng)濟(jì)的預(yù)測。

　　野村證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺表示，中國二季度GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，將修正提高此前對中國2025年GDP增長的預(yù)測。

　　瑞銀投資銀行高級中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家張寧表示，中國二季度GDP增長穩(wěn)健，盡管關(guān)稅不確定性可能會持續(xù)到2025年下半年甚至更久，但全球需求似乎好于此前預(yù)期，因此認(rèn)為，美國對華加征關(guān)稅或?qū)⒃诟L時(shí)間保持在當(dāng)前水平附近?！拔覀儗⑸险{(diào)中國2025年GDP增速預(yù)測?！睆垖幈硎尽?/p>

　　從具體投資方向來看，瑞銀在近日發(fā)布的亞洲2025年中展望中表示，在人工智能應(yīng)用提速、國內(nèi)政策支持以及自下而上基本面改善的支持下，中國科技板塊具吸引力。2025年一季度財(cái)報(bào)表明，科技行業(yè)核心業(yè)務(wù)的發(fā)展勢頭依然良好。此外，主要電商平臺也受益于政府的以舊換新計(jì)劃，使其增長率高于全國平均水平。盡管食品外賣業(yè)務(wù)競爭加劇，導(dǎo)致短期內(nèi)相關(guān)企業(yè)股價(jià)走軟，但這僅是暫時(shí)現(xiàn)象，該板塊的中期增長前景依然強(qiáng)勁。

　　瑞銀在展望中表示，中國電動汽車制造商正在向海外市場擴(kuò)張，尤其是歐洲，目前頭部整車廠來自歐洲的營收仍然只有10%左右。相較于國內(nèi)市場，歐洲的競爭不那么激烈，因此海外擴(kuò)張將有助于提升利潤率。電動汽車和工業(yè)自動化公司紛紛在國外建造新工廠，以支持海外業(yè)務(wù)增長。