市場(chǎng)全天震蕩調(diào)整，三大指數(shù)均跌超1%。本月市場(chǎng)總體呈現(xiàn)震蕩攀升態(tài)勢(shì)，三大指數(shù)月線均收漲，其中創(chuàng)業(yè)板指本月累計(jì)漲超8%，但滬指3600點(diǎn)整數(shù)關(guān)得而復(fù)失。

　　盤(pán)面上，創(chuàng)新藥概念反復(fù)走強(qiáng)，南新制藥等多股漲停；AI應(yīng)用端全天逆勢(shì)活躍，易點(diǎn)天下（301171）等漲停；AI硬件股表現(xiàn)分化，液冷服務(wù)器概念全天強(qiáng)勢(shì)，英維克（002837）等漲停；下跌方面，鋼鐵、有色等順周期方向集體走弱，安陽(yáng)鋼鐵（600569）跌超7%。大金融板塊全天低迷，中銀證券（601696）跌超5%。

　　截至收盤(pán)，滬指跌1.18%，深成指跌1.73%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.66%。市場(chǎng)熱點(diǎn)較為凌亂，個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超4200只個(gè)股下跌。今日滬深兩市全天成交額1.94萬(wàn)億，較上個(gè)交易日放量917億。

　　兩大熱點(diǎn)逆勢(shì)上行

　　今日，A股市場(chǎng)再度上演普跌行情，三大指數(shù)均跌逾1%，量能進(jìn)一步提升至接近兩萬(wàn)億元。

　　從熱點(diǎn)方向看，AI產(chǎn)業(yè)鏈中算力硬件維持強(qiáng)勢(shì)，同時(shí)全線向下游應(yīng)用、云計(jì)算、液冷服務(wù)器等細(xì)分?jǐn)U散。

　　對(duì)于算力板塊，中信智庫(kù)發(fā)布的報(bào)告顯示，隨著國(guó)內(nèi)算力消耗快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)各家大型云廠商在日均Token消耗達(dá)到30萬(wàn)億Token時(shí)會(huì)感受到算力緊張，在達(dá)到60萬(wàn)億Token時(shí)會(huì)出現(xiàn)一定算力缺口。國(guó)產(chǎn)芯片今年將迎來(lái)發(fā)展大年，考慮到國(guó)產(chǎn)芯片逐漸進(jìn)入量產(chǎn)交付階段，預(yù)計(jì)市場(chǎng)集中度將顯著提升。

　　醫(yī)藥方向同樣持續(xù)活躍，其中，輔助生殖概念崛起。

　　消息面上，輔助生殖迎政策利好。北京市發(fā)布《北京市關(guān)于完善生育支持政策體系推動(dòng)建設(shè)生育友好型社會(huì)的工作措施》，包括建立生育補(bǔ)貼制度、增強(qiáng)生育保險(xiǎn)保障功能、完善生育休假制度、加強(qiáng)生殖健康服務(wù)、健全住房支持政策等15項(xiàng)措施。

　　據(jù)國(guó)家醫(yī)療保障局待遇保障司副司長(zhǎng)劉娟介紹，全國(guó)31個(gè)省(區(qū)、市)及新疆兵團(tuán)全面將輔助生殖技術(shù)納入報(bào)銷，2024年已有超100萬(wàn)人次享受待遇。據(jù)第三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2025年我國(guó)輔助生殖市場(chǎng)規(guī)模有望增長(zhǎng)至854.3億元。

　　但除了上述兩大熱點(diǎn)外，其余題材幾乎全線調(diào)整，其中鋼鐵、油氣等周期股跌幅居前，光伏等反內(nèi)卷主題殺跌，大金融板塊同樣慘遭調(diào)整。

　　整體而言，在行情延續(xù)震蕩調(diào)整結(jié)構(gòu)下，需特別注意市場(chǎng)節(jié)奏。一個(gè)是指數(shù)的節(jié)奏，滬指在上漲之后，金融板塊起到一定的壓盤(pán)作用，創(chuàng)業(yè)板指、深成指先后上行后，科創(chuàng)板也有啟動(dòng)的跡象。另一個(gè)是板塊的節(jié)奏，基本遵循整體修復(fù)下的輪動(dòng)原則，主要是低位板塊的輪動(dòng)，重點(diǎn)仍應(yīng)圍繞著核心熱點(diǎn)展開(kāi)，并尋找一些延伸性補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

　　重磅文件！事關(guān)長(zhǎng)期資本

　　A股資金面方面，針對(duì)長(zhǎng)期資本、耐心資本又有新消息。

　　國(guó)家發(fā)改委向社會(huì)公開(kāi)征求《政府投資基金布局規(guī)劃和投向工作指引》和《加強(qiáng)政府投資基金投向指導(dǎo)評(píng)價(jià)管理辦法》意見(jiàn)。

　　其中《加強(qiáng)政府投資基金投向指導(dǎo)評(píng)價(jià)管理辦法》提到，突出基金定位，推動(dòng)有效市場(chǎng)和有為政府更好結(jié)合。在需要長(zhǎng)期布局的領(lǐng)域，更好發(fā)揮基金作為長(zhǎng)期資本、耐心資本的跨周期和逆周期調(diào)節(jié)作用，增強(qiáng)投資延續(xù)性。

　　在充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置決定性作用的基礎(chǔ)上，政府投資基金突出政府引導(dǎo)和政策性定位，聚焦政策目標(biāo)，有力有效支持重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和市場(chǎng)不能充分發(fā)揮作用的薄弱環(huán)節(jié)，吸引帶動(dòng)更多社會(huì)資本，支持現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，加快培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合。

　　《政府投資基金布局規(guī)劃和投向工作指引》提出，政府投資基金要著力增加高端產(chǎn)能供給，聚焦產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，推動(dòng)加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)。

　　其中，產(chǎn)業(yè)投資類基金要在產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮引領(lǐng)帶動(dòng)作用，圍繞完善現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，支持改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、布局建設(shè)未來(lái)產(chǎn)業(yè)；

　　創(chuàng)業(yè)投資類基金要圍繞發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，通過(guò)市場(chǎng)化方式投資種子期、初創(chuàng)期企業(yè)，兼顧早中期中小微企業(yè)，支持科技創(chuàng)新，解決重點(diǎn)關(guān)鍵領(lǐng)域“卡脖子”難題。

　　 A股慢牛趨勢(shì)不改

　　往后看，A股將步入8月，市場(chǎng)又會(huì)如何演繹？

　　華金證券判斷，今年8月A股可能延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，慢牛趨勢(shì)不變。一方面，政策持續(xù)積極、外部風(fēng)險(xiǎn)有限使得8月風(fēng)險(xiǎn)偏好可能繼續(xù)回升；另一方面，8月經(jīng)濟(jì)、盈利仍可能延續(xù)修復(fù)趨勢(shì)；此外，8月份流動(dòng)性也有望維持寬松，股市資金可能加速流入。

　　太平洋證券也認(rèn)為，流動(dòng)性寬松和政策支持預(yù)計(jì)將支撐指數(shù)上破去年10月8日高點(diǎn)。隨著中美貿(mào)易談判預(yù)期向好的推進(jìn)，穩(wěn)增長(zhǎng)反內(nèi)卷的政策不斷出臺(tái)，指數(shù)伴隨著成交量的溫和放大進(jìn)行進(jìn)二退一式的上漲，短期支撐位仍在3500點(diǎn)。

　　具體策略上，太平洋證券認(rèn)為，目前主線有三：

　　一是政策上反內(nèi)卷的方向。雖然反內(nèi)卷板塊近日出現(xiàn)調(diào)整，但這在相關(guān)商品波動(dòng)率大幅上行的背景下是可以預(yù)期的，短期反內(nèi)卷股票和商品可能進(jìn)入震蕩走勢(shì)以消化過(guò)快上行的波動(dòng)率，但板塊估值仍處于低位，底部已經(jīng)確立，逢低做多是大方向的選擇，相關(guān)板塊如光伏、生豬、玻璃、碳酸鋰、化工、鋼鐵等皆可積極參與。

　　二是產(chǎn)業(yè)方面有重大轉(zhuǎn)折的板塊。如固態(tài)電池、創(chuàng)新藥等。

　　三是高股息板塊。其中煤炭開(kāi)采概念受益于反內(nèi)卷，而在沒(méi)有全球衰退背景下油價(jià)較難跌破40美元，也為能源類高股息提供足夠的支撐，銀行保險(xiǎn)等類債券板塊受益于保險(xiǎn)資金、公募基金業(yè)績(jī)目標(biāo)改變的資金流入。