今年以來，我國資本市場一批標志性改革取得突破——推動中長期資金入市、公募基金改革、科創(chuàng)板“1+6”政策措施、上市公司并購重組……

　　近日，我國資本市場再次釋放持續(xù)深化改革的信號。7月24日，中國證監(jiān)會召開證監(jiān)會系統(tǒng)黨的建設暨2025年年中工作會議，在部署下一階段重點任務時，提出深化改革激發(fā)多層次市場活力。推動科創(chuàng)板改革舉措落地，推出深化創(chuàng)業(yè)板改革的一攬子舉措，持續(xù)推進債券、期貨產品和服務創(chuàng)新。

　　中國銀河（601881）證券研究團隊認為，隨著資本市場改革持續(xù)深化，資本市場“筑基行穩(wěn)”將具備更堅實的支撐。新興產業(yè)變革與制度創(chuàng)新正成為驅動市場價值重構的核心力量。

　　“兩創(chuàng)板”改革聚焦支持科技創(chuàng)新

　　近一段時間，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板一系列改革舉措落地，資本市場通過深化改革，支持科技創(chuàng)新與新質生產力發(fā)展。

　　在科創(chuàng)板方面，6月18日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關于在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層增強制度包容性適應性的意見》，“1+6”改革方案落地。其中，“1”是在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層，“6”是在科創(chuàng)板推出6項改革措施，包括試點IPO預先審閱機制，第五套上市標準適用范圍擴大至人工智能、商業(yè)航天、低空經濟行業(yè)以及第五套上市標準企業(yè)試點引入資深專業(yè)機構投資者制度等。

　　在創(chuàng)業(yè)板方面，部分改革舉措已初見端倪——6月18日，中國證監(jiān)會主席吳清在2025陸家嘴論壇上表示，中國證監(jiān)會將在創(chuàng)業(yè)板正式啟用第三套標準，支持優(yōu)質未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市。6月30日，深交所在總結經驗基礎上，結合創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成長創(chuàng)新特點明確“輕資產、高研發(fā)投入”認定標準，旨在進一步鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投入，提升科技創(chuàng)新能力。

　　本次以“兩創(chuàng)板”改革為抓手的新一輪全面深化資本市場改革，意義重大。開源證券中小盤分析師周佳認為，“兩創(chuàng)板”改革重點聚焦支持科技創(chuàng)新，這一方向具有深遠戰(zhàn)略意義與現(xiàn)實緊迫性。從戰(zhàn)略層面看，科技創(chuàng)新是國家提升競爭力、實現(xiàn)高質量發(fā)展的核心驅動力，資本市場作為資源配置樞紐，有責任為科技創(chuàng)新提供支撐?！皟蓜?chuàng)板”通過改革提升對科技企業(yè)的包容性，讓更多有潛力的科技企業(yè)獲得融資機會，為培育新質生產力創(chuàng)造條件。

　　持續(xù)推進期貨產品和服務創(chuàng)新

　　本次會議明確提出，要“持續(xù)推進期貨產品和服務創(chuàng)新”，旨在推動期貨市場高質量發(fā)展，更好服務實體經濟和國家戰(zhàn)略。

　　今年上半年，我國期貨期權市場運行穩(wěn)健。在成交量與成交額方面，據中國期貨業(yè)協(xié)會數據，今年上半年，全國期貨市場累計成交量達40.76億手，累計成交額為339.73萬億元，同比分別增長17.82%和20.68%。格林大華期貨首席專家王駿認為，總體而言，2025年上半年，我國期貨期權市場交投活躍，貴金屬期貨期權表現(xiàn)突出，各交易所及不同品種交易情況存在差異，市場在復雜經濟環(huán)境中不斷調整與發(fā)展，為投資者提供了多元化的交易選擇與風險管理工具。

　　服務實體經濟是期貨市場的重要使命。期貨市場可以通過價格發(fā)現(xiàn)和風險對沖功能，幫助企業(yè)管理價格波動帶來的風險，尤其是幫助大宗商品生產和采購企業(yè)減少風險。對于期貨市場未來創(chuàng)新發(fā)展，分析人士認為，預計未來新能源、農業(yè)、綠色低碳等重點領域或繼續(xù)迎來新品種上市，場內場外協(xié)同、期現(xiàn)聯(lián)動等創(chuàng)新服務模式有望加速推廣，為實體經濟穩(wěn)增長、調結構提供支持。

　　中山大學嶺南學院教授韓乾認為，在政策指引下，預計期貨市場下半年會在三方面有所突破：首先是新品種方面，新能源金屬、天氣衍生品、碳排放權等“新”“綠”品種將加速上市；其次是更多的對外開放路徑可能落地；最后是“保險+期貨”模式有望進一步推廣至更多農產品種類和區(qū)域。

　　深化資本市場改革

　　資本市場一系列改革政策的成效已初步顯現(xiàn)。A股總市值穩(wěn)步攀升，6月底站上100萬億元新臺階。上市公司并購重組活力滿滿，截至目前，年內首次披露的并購重組事件已逾百起，是去年同期的兩倍多，呈現(xiàn)出價值驅動、生態(tài)協(xié)同的新特點。

　　東莞證券表示，自6月末以來，A股總市值持續(xù)穩(wěn)定在100萬億元上方，既反映出市場規(guī)模的持續(xù)擴張，也彰顯了資本市場高質量發(fā)展的成效以及全球資金對中國市場的信心。在宏觀經濟回升向好、資本市場改革深入推進和一攬子穩(wěn)市政策落地見效的多重因素驅動下，我國資本市場呈現(xiàn)出結構不斷優(yōu)化、企業(yè)價值穩(wěn)步提升、投融資功能協(xié)調發(fā)展的積極態(tài)勢。一系列扎實有力的舉措取得了顯著成效，有效提振了市場信心，投資者情緒逐步回暖，中國資產的吸引力持續(xù)上升，估值有望迎來進一步修復。

　　資本市場的改革，從來不是一蹴而就的沖刺，而是久久為功的長跑。南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝認為，當前資本市場改革正從“規(guī)模驅動”轉向“功能驅動”，預期管理、制度包容性與工具創(chuàng)新是三大支柱。唯有將政策確定性轉化為市場信心，方能實現(xiàn)科技、資本與產業(yè)的高水平循環(huán)，為中國經濟高質量發(fā)展注入新動能。

　　易方達基金副總裁馮波認為，當前，新一輪科技革命和產業(yè)變革加速演進，以人工智能、生物科技、量子技術、低空經濟等為代表的前沿技術蓬勃發(fā)展，我國科技創(chuàng)新正在從點狀突破向系統(tǒng)集成加快推進?？苿?chuàng)板“1+6”改革、設立科創(chuàng)成長層，是落實國家創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略、深化資本市場投融資綜合改革的重要舉措，對于進一步發(fā)揮資本市場樞紐功能具有重大意義。