(記者孫忠)8月25日，中證可轉(zhuǎn)債指數(shù)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，再度創(chuàng)出本輪行情新高。關(guān)于高估值與延續(xù)性，依舊是討論熱點(diǎn)。

　　截至上周末，從分位數(shù)來(lái)看，各價(jià)位可轉(zhuǎn)債估值均已處于歷史高點(diǎn)。華西證券（002926）統(tǒng)計(jì)顯示，從2017年以來(lái)的歷史分位數(shù)來(lái)看，80-100元平價(jià)價(jià)位對(duì)應(yīng)的了轉(zhuǎn)債估值分位數(shù)均已位于歷史最高點(diǎn)；110-130元平價(jià)估值中樞分位數(shù)位于95%-100%區(qū)間；2020年以來(lái)80-110元平價(jià)估值中樞分位數(shù)均已位于歷史最高點(diǎn)；120-130元平價(jià)估值中樞分位數(shù)位于90%-100%區(qū)間。

　　面對(duì)市場(chǎng)高估值，市場(chǎng)依舊不悲觀。

　　華泰證券研究所張繼強(qiáng)表示，可轉(zhuǎn)債在過(guò)去一段時(shí)間，呈現(xiàn)出回報(bào)高，波動(dòng)小特征，表面上的持有體驗(yàn)一定程度超過(guò)股市。對(duì)可轉(zhuǎn)債而言，發(fā)行人促轉(zhuǎn)股訴求與公司強(qiáng)敘事、事件驅(qū)動(dòng)等屬性有一定契合度，預(yù)計(jì)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍偏多。目前“固收+”等機(jī)構(gòu)對(duì)權(quán)益、類權(quán)益資產(chǎn)需求仍高，而大量銀行可轉(zhuǎn)債面臨提前或到期贖回風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)后續(xù)市場(chǎng)供求矛盾會(huì)更為顯著，支撐可轉(zhuǎn)債繼續(xù)普遍保持較高定位。但上漲市不輕易下車，繼續(xù)保持轉(zhuǎn)債持倉(cāng)，但性價(jià)比不高則需要保持更高的交易靈活度。

　　華西證券分析師田樂(lè)蒙表示，事實(shí)上，高估值從來(lái)不會(huì)單獨(dú)成為看空因素，只是會(huì)對(duì)背后的支撐力量提出更高的要求。從現(xiàn)在的情況來(lái)看，流動(dòng)性和純債收益荒出現(xiàn)根本性變化的概率不大。可轉(zhuǎn)債估值的重心依然是權(quán)益市場(chǎng)的邊際變化。