中證報(bào)(記者王雪青)10月9日晚間，長(zhǎng)盛基金量化投資部基金經(jīng)理助理石曉冉在“中證點(diǎn)金匯”直播間表示，今年量化產(chǎn)品受追捧，本質(zhì)上是業(yè)績(jī)差距、資產(chǎn)替代、技術(shù)紅利三力共振的結(jié)果，而非短暫噱頭。展望未來(lái)，A股量化投資仍處于“黃金窗口期”；但高夏普比率的策略會(huì)越來(lái)越稀缺，行業(yè)將走向“混合策略、工具化、強(qiáng)風(fēng)控”的新階段，對(duì)基金管理人的算力、數(shù)據(jù)、人才和合規(guī)提出更高要求。

　　展望未來(lái)3至5年A股量化投資發(fā)展趨勢(shì)，石曉冉認(rèn)為，策略方向?qū)摹皢我灰蜃印弊呦颉盎旌现悄堋?，隨著高頻量?jī)r(jià)紅利邊際遞減，管理人將更多預(yù)算投入基本面量化與另類數(shù)據(jù)，形成“人機(jī)互動(dòng)”的混合框架：機(jī)器負(fù)責(zé)廣度，人類研究員負(fù)責(zé)深度，共同提升因子的經(jīng)濟(jì)解釋力與魯棒性。

　　在產(chǎn)品形態(tài)上，將向工具化、多資產(chǎn)、多策略賬戶發(fā)展。其中，工具化是指數(shù)增強(qiáng)、行業(yè)主題增強(qiáng)、ESG增強(qiáng)等“透明化”產(chǎn)品會(huì)繼續(xù)搶占ETF份額；多資產(chǎn)是包含量化CTA、期權(quán)波動(dòng)率、可轉(zhuǎn)債的“多策略FOF”成為私募新寵；多策略賬戶是同一管理人提供“指增、中性、多空”三類子策略，允許客戶按風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算自由切換，降低申贖沖擊。

　　在監(jiān)管與風(fēng)控上，超額回撤控制將成產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力。頭部機(jī)構(gòu)已在“實(shí)時(shí)波動(dòng)預(yù)算”“自適應(yīng)擇時(shí)”等模塊加大投入，把風(fēng)控做成策略的一部分，而非事后監(jiān)控。