今日，A股放量大漲，滬指盤中逼近4000點，兩市成交額也突破2萬億元?？萍箭堫^“全軍出擊”，AI算力、半導體設備迎來大幅反彈。

　　很多投資者不禁會問：A股，尤其是科技板塊已經漲了這么多了，還能布局嗎？

　　事實上，重要會議已經為我們提出了指引。在“十五五”規(guī)劃建議中，科技方面濃墨重筆，表態(tài)積極，這也是我們持續(xù)關注科技投資的重要前提。

　　從配置角度來看，我們認為港股科技和A股同樣重要，建議A股+港股兩手抓。

　　具體到行業(yè)角度，可以關注景氣度較高的半導體、AI算力和港股科技。

　　首先是，A股半導體。半導體行業(yè)以創(chuàng)新為動能。當前正處于AI擴張周期早中段，若后續(xù)AI帶動相關結構性需求釋放，半導體行業(yè)或再迎上升期。另外，半導體先進制程所需設備的國產化率仍有較大提升空間，“十五五”規(guī)劃或將確認加大在該領域的投入，半導體自主可控需求強勁。可以關注半導體設備ETF（159516），聚焦半導體設備和材料領域，當前資金持續(xù)流入，或也證明了資金對于半導體自主可控的看好。

　　其次，可以關注AI算力。本輪AI至少是中等規(guī)模的產業(yè)革命，當前海內外AI持續(xù)推進，算力需求激增。AI力基礎設施中依賴高速光模塊技術，而中國通信板塊龍頭公司是核心供應商，深度綁定海外AI巨頭供應鏈，業(yè)績落地性強。

　　產業(yè)基本面上，2026年英偉達Rubin出貨預期上調，頭部龍頭或將開始上調明年1.6T的總需求至1500萬，直接增厚了頭部算力廠商的盈利預期，更強化了AI算力驅動下光模塊高景氣周期的持續(xù)性與確定性?？梢躁P注通信ETF（515880），AI算力核心占比超80%，截至10月27日，年內漲幅113.56%居全市場ETF首位。當前規(guī)模已經近90億元，也體現(xiàn)出了資金用腳投票。

　　港股科技方面，今年來港股熱點頻發(fā)，人工智能驅動+創(chuàng)新藥出海+新能源反內卷+互聯(lián)網反內卷，南向資金加速流入港股，持續(xù)刷新歷史紀錄。隨著美聯(lián)儲降息、關稅等外圍風險偏好改善，外資也加大對中國資產的配置力度，摩根士丹利表示超 90% 的美國投資者表示愿意增加對中國市場的投資。

　　估值層面了，當前港股科技漲幅與A股科技漲幅存在明顯差距，存在一定的補漲空間，估值性價比凸顯。隨著后續(xù)美聯(lián)儲繼續(xù)降息，資金有望加速流入港股，提振其行情?？梢躁P注港股科技ETF（513020），涵蓋互聯(lián)網、芯片、新能源、創(chuàng)新藥等科技龍頭股，為布局港股反彈之勢的優(yōu)質標的。

　　業(yè)績表現(xiàn)方面，根據(jù)數(shù)據(jù)，港股通科技指數(shù)長期跑贏恒生科技指數(shù)、港股通互聯(lián)網指數(shù)。自2018年至2025年10月27日，港股通科技指數(shù)累計漲幅達66.24%，同期港股通互聯(lián)網為-0.38%、恒生科技為11.34%。

　　從防守角度看，一些隱憂并不容忽視，基本面上企業(yè)盈利暫未實質性改善，“反內卷”政策落地效力暫不明朗，資金面上近期縮量明顯，市場交投情緒有所降溫，而潛在的趨勢性行情需要資金和換手的配合與助力。

　　基本面上，進入十月，三季報披露逐漸提上日程，投資者仍然需要關注業(yè)績兌現(xiàn)期風險偏好降低的風險。前期市場對部分板塊的業(yè)績預期存在提前透支，部分公司股價已反映較高的盈利增長預期，若三季報實際營收、凈利潤增速不及預期，或出現(xiàn)毛利率環(huán)比下滑、現(xiàn)金流惡化等問題，易引發(fā)資金獲利了結，導致估值回調。

　　具體操作上，短期來看并不宜過分激進，高拋低吸是較優(yōu)選擇。