亞太股市重挫，A股卻低開高走逆勢翻紅，再次證明了A股的韌性。中長期投資價(jià)值是A股的基礎(chǔ)，極大提升了A股的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　11月5日，受亞太股市大幅低開的影響，A股三大指數(shù)集體低開，不過隨后一路震蕩走高，并最終翻紅，如此亮眼的表現(xiàn)韌性盡顯。A股之所以能夠如此抗跌，與投資者對于上市公司長期投資價(jià)值的認(rèn)可密不可分。

　　上市公司的長期投資價(jià)值，歸根結(jié)底是投資者預(yù)期中未來的股東價(jià)值。A股具備投資價(jià)值的上市公司主要分為兩類。一是業(yè)績一直很好，每年保持穩(wěn)健的現(xiàn)金分紅，雖然投資者并不期待這樣的公司能夠有超預(yù)期的業(yè)績增長，但是當(dāng)下的現(xiàn)金分紅已經(jīng)能夠符合投資者的預(yù)期。此類公司的現(xiàn)金分紅收益能夠達(dá)到或者超過無風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的市場利率，對于這樣的現(xiàn)金奶牛型上市公司，長期投資者幾乎不會(huì)由于外圍股市的下跌而選擇拋售股票，因?yàn)槌钟羞@樣的股票，本身不會(huì)過度在意短期股價(jià)的漲跌，穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅為上市公司創(chuàng)造了穩(wěn)定的估值。

　　還有一類公司屬于高成長企業(yè)，這類公司當(dāng)下的現(xiàn)金分紅和利潤水平可能并不能滿足投資者的預(yù)期，但是由于公司所處行業(yè)快速發(fā)展，或者公司具有高科技的核心壁壘，從而在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平，因而投資者愿意買入并持有這樣的公司等待未來的業(yè)績大爆發(fā)，這種未來業(yè)績的預(yù)期，就是公司的長期投資價(jià)值所在。

　　對于成長型公司，雖然投資者的情緒也會(huì)因?yàn)橥鈬墒械南碌兴▌?dòng)，但是，在波動(dòng)期會(huì)有更多的投資者尋找逢低買入的機(jī)會(huì)。一旦公司股價(jià)出現(xiàn)下跌，等待買入的投資者就會(huì)進(jìn)場抄底，從而推動(dòng)股價(jià)止跌回升。

　　正是投資者對于上市公司未來業(yè)績的良好預(yù)期，支撐起了A股的韌性。除非特別重大的利空消息，否則長期投資者群體不會(huì)考慮賣出持股。因此，即使A股市場大幅低開，也會(huì)因?yàn)槌踪I盤的加入而重新走高。

　　投資者觀察A股市場近期的股價(jià)走勢可以發(fā)現(xiàn)，每一次新的上漲階段都是從股市出現(xiàn)短期調(diào)整完成后開始的。即短期調(diào)整一旦止跌，就是長期價(jià)值投資者進(jìn)場的最佳時(shí)機(jī)，此時(shí)也最容易成為新上漲階段的起點(diǎn)。

　　當(dāng)然，并非所有的上市公司都能獲得長期價(jià)值投資者的關(guān)注。那些業(yè)績不佳、成長性不足的績差股，被立案調(diào)查或者財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不實(shí)的問題股，以及受到投機(jī)資金瘋狂炒作而股價(jià)虛高的熱門股，都很難獲得長期價(jià)值投資者的關(guān)注。這些個(gè)股在遇到外圍股市調(diào)整的時(shí)候，比較容易受到投資者情緒的影響而跟隨調(diào)整，投資者如果持有這類股票，最佳的策略還是擇機(jī)換為優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股或者成長股并長期持有。

　　北京商報(bào)評論員周科競