今日，機(jī)器人指數(shù)(H30590)結(jié)束連日調(diào)整實現(xiàn)強(qiáng)勢反彈，日上漲1.9%，成交金額達(dá)273.41億元，較前一交易日的236.61億明顯放量，資金進(jìn)場意愿增強(qiáng)。

　　回顧過去幾天，機(jī)器人概念受海外流動性風(fēng)險的影響，出現(xiàn)一定程度的回撤，但主要是跟市場風(fēng)險偏好的回落以及關(guān)于AI泡沫言論的影響有關(guān)。產(chǎn)業(yè)層面近期還是有不少新的進(jìn)展，當(dāng)前市場關(guān)注的主要焦點還是集中在特斯拉即將進(jìn)行的股東大會投票上面。另外近期國內(nèi)外機(jī)器人團(tuán)隊也有不少新的進(jìn)展。

　　一、特斯拉股權(quán)激勵計劃投票若通過，則對機(jī)器人遠(yuǎn)期量產(chǎn)預(yù)期形成較強(qiáng)支撐，但解鎖條件較為苛刻。

　　市值目標(biāo)：該1萬億美元薪酬方案為期十年，解鎖需同時滿足任職時長要求，以及市值、運營兩大核心業(yè)績目標(biāo)。市值目標(biāo)采用12檔階梯式設(shè)計，以2萬億美元為起點，前9檔，每檔遞增5000億美元，最后2檔，每檔遞增1萬億美元，需達(dá)成8.5萬億美元的最終市值才能解鎖全部獎勵。

　　運營目標(biāo)：運營目標(biāo)覆蓋特斯拉四大關(guān)鍵業(yè)務(wù)領(lǐng)域及一項重要財務(wù)指標(biāo)，明確了量化考核標(biāo)準(zhǔn)。具體包括累計交付2000萬輛汽車、吸引1000萬FSD活躍訂閱用戶、交付100萬臺Optimus人形機(jī)器人(年產(chǎn))、實現(xiàn)100萬輛Robotaxi商業(yè)化運營，同時特斯拉的年度調(diào)整后EBITDA需達(dá)到4000億美元。這五大目標(biāo)共同構(gòu)成解鎖薪酬的硬性運營門檻。

　　二、昨日小鵬汽車發(fā)布了機(jī)器人Iron最新迭代的版本，擬人度比較高，也引發(fā)了市場熱議。另外，發(fā)布會也提到了一些機(jī)器人研發(fā)及應(yīng)用相關(guān)的經(jīng)驗，提到靈巧手是研發(fā)最困難的部分，機(jī)器人優(yōu)先應(yīng)用于商業(yè)環(huán)境，如導(dǎo)覽等。

　　技術(shù)方案：IRON機(jī)器人采用1:1類人設(shè)計，搭載62-82個全身自由度及15-22個手部自由度，配備行業(yè)最小尺寸諧波減速關(guān)節(jié)。核心硬件為自研圖靈AI芯片，算力最高達(dá)2250TOPS，融合智能駕駛領(lǐng)域的鷹眼視覺系統(tǒng)，搭配天璣AIOS系統(tǒng)與物理世界大模型，實現(xiàn)環(huán)境感知、精準(zhǔn)動作執(zhí)行及自然交互。

　　量產(chǎn)節(jié)奏：小鵬計劃2026年底實現(xiàn)高階IRON機(jī)器人規(guī)模量產(chǎn)，目前已在廣州工廠進(jìn)入生產(chǎn)實訓(xùn)階段。商業(yè)化將優(yōu)先切入工業(yè)巡檢、商業(yè)導(dǎo)覽等場景，已與寶鋼集團(tuán)達(dá)成聯(lián)合開發(fā)合作，后續(xù)將逐步拓展至更多行業(yè)。

　　目前，市場表現(xiàn)以震蕩為主，后續(xù)海外流動性風(fēng)險有逐步減弱的可能，板塊表現(xiàn)更多依賴產(chǎn)業(yè)進(jìn)展情況。

　　總的來看，機(jī)器人概念的核心驅(qū)動邏輯仍聚焦在量產(chǎn)進(jìn)度以及智能化水平提升這兩個方面。即將舉行的特斯拉股東大會是市場關(guān)注的焦點。若薪酬方案得到通過，以及Optimus v3版本的技術(shù)方案有明顯突破，則對機(jī)器人概念形成較強(qiáng)催化，另外，國內(nèi)機(jī)器人團(tuán)隊的迭代也持續(xù)加速，后續(xù)期待在大腦算法層面的突破。當(dāng)前波動率加大的背景下，在符合自身風(fēng)險承受能力的前提下，宜逢低關(guān)注。

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　　風(fēng)險提示：觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。投資者在購買基金前應(yīng)仔細(xì)閱讀基金招募說明書與基金合同，請根據(jù)自身投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。指數(shù)基金存在跟蹤誤差。以上僅為對指數(shù)成分股列示，非個股推薦。指數(shù)歷史表現(xiàn)不構(gòu)成對基金產(chǎn)品未來收益的預(yù)測及保證。