今天這個盤面美股映射可跌了不少，果鏈達鏈特鏈表現(xiàn)都不好，和訊投顧王可心分析，具體原因其實有兩個，一是市場現(xiàn)在對AI的成長性產(chǎn)生質疑了，open AI那邊遲遲不能兌現(xiàn)業(yè)績局面非常尷尬，天文數(shù)字一樣的投入承諾，遙遙無期的盈利預期，燒錢的速度比火箭還快，賺錢的速度比坐輪椅還慢，你這誰受得了？再加上馬斯克的萬億薪酬計劃是通過了，但擎天柱三遲遲不見人影，大概率是研發(fā)或者量產(chǎn)，哪個環(huán)節(jié)遭遇瓶頸了。所以跟美股關聯(lián)度高的CPU，PCB機器人今天走的都挺難看，那就這是外部原因內(nèi)部原因。

　　公募機構在TMT的持倉比例已經(jīng)超過40%了，如果你加上電力設備、新能源、有色、化工這些跟AI基礎建設有關的板塊，實際上2025年三季度機構對AI的持倉應該占到組合接近60%了，那么這個比例其實已經(jīng)超過當年新能源牛市時候的資金擁擠峰值了，過高的集中度就會使得板塊容錯率大幅下降，稍微有點風吹草動，就容易引發(fā)資金的分歧和兌現(xiàn)壓力。那么消費今天雖然崛起了，咱們看釀酒、食品、飲料都漲得不錯，但這些板塊的延續(xù)性我覺得是需要觀察一下的。

　　能不能就此替代科技股，現(xiàn)在真不好說，技術面上上證指數(shù)跟深圳成指并不同步，創(chuàng)業(yè)板離新高還有挺遠的距離，那么這種盤面就不能判定板塊高低切換已經(jīng)結束，反而在成交量沒能放大的情況下，還得稍微謹慎一點。

　　（：王剛 HF004）