市場探底回升，滬指微跌，創(chuàng)業(yè)板指尾盤一度翻紅。

　　盤面上，防御性板塊集體走強，其中油氣概念爆發(fā)，石化油服（600871）、準油股份（002207）雙雙漲停。醫(yī)藥板塊持續(xù)走高，細胞免疫治療概念領(lǐng)漲，開能健康（300272）、濟民健康（603222）等多股漲停。銀行板塊表現(xiàn)強勢，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行雙雙創(chuàng)歷史新高。消費板塊局部活躍，三元股份（600429）、中銳股份（002374）3連板，東百集團（600693）6天4板。鋰電板塊尾盤拉升，天際股份（002759）4天3板。下跌方面，培育鉆石、光伏、可控核聚變等板塊跌幅居前。

　　截至收盤，滬指跌0.07%，深成指跌0.36%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.39%。市場熱點快速輪動，全市場超3500只個股下跌。滬深兩市成交額1.95萬億，較上一個交易日縮量486億。

　　大象起舞！“舊”勢力板塊突發(fā)大漲

　　今日A股市場延續(xù)整理態(tài)勢，市場一度嘗試探底回升，但最終仍應(yīng)跟進買盤不足而回落，滬指險守4000點。近期強勢的新能源方向回調(diào)明顯，光伏概念領(lǐng)跌，陽光電源（300274）、隆基股份、特變電工（600089）等跌幅居前。

　　從熱點方向看，大金融方向集體活躍，銀行股逆勢走強。

　　其中，農(nóng)業(yè)銀行持續(xù)拉升漲超3%，與工商銀行雙雙創(chuàng)下歷史新高，渝農(nóng)商行（601077）、中國銀行、光大銀行、郵儲銀行（601658）同樣跟漲。

　　對于“大象吸金”的背后邏輯，分析人士認為，更可能是市場風(fēng)險偏好變化導(dǎo)致風(fēng)格切換所致。太平洋證券認為，在海外下跌的過程中，“舊”勢力展現(xiàn)出較好的韌性和彈性，隨著指數(shù)站上4000點，預(yù)計科技等敘事類繼續(xù)上漲需要盈利的上行來確認，而此前資金低配的有色、煤炭、光伏、銀行、核電、消費、化工等板塊仍在低位，牛市會撫平每一處“洼地”。

　　醫(yī)藥股早間整體走強，醫(yī)藥商業(yè)方向領(lǐng)漲。

　　機構(gòu)認為，近期流感以及板塊估值處于相對低位，共同推動了醫(yī)藥股的集體走強。國家疾控局近日召開新聞發(fā)布會，疾控中心專家指出，當前我國總體流感活動屬于上升階段；預(yù)計今年秋冬季我國流感疫情高峰可能出現(xiàn)在12月中下旬和1月初。

　　開源證券表示，流感防控診療的戰(zhàn)略意義凸顯，疫苗研發(fā)與接種、感染控制、檢測服務(wù)及抗病毒藥物等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，有望在流感周期性高發(fā)態(tài)勢中迎來需求釋放與價值重估。

　　石油產(chǎn)業(yè)鏈全線上揚，油服工程方向表現(xiàn)最為亮眼。

　　光大證券指出，在地緣政治仍存不確定的前提下，中長期原油供需格局仍具備景氣基礎(chǔ)，持續(xù)堅定看好“三桶油”及油服板塊。此外，宏觀經(jīng)濟恢復(fù)提振化工需求，長期來看化工品產(chǎn)能出清利好龍頭企業(yè)，看好大煉化、煤化工、乙烯盈利向好。

　　整體而言，滬指在4000點整數(shù)關(guān)口的拉鋸戰(zhàn)已持續(xù)數(shù)個交易日，多空雙方在此關(guān)鍵心理點位反復(fù)爭奪，市場整體呈現(xiàn)出一種焦灼的平衡狀態(tài)，風(fēng)格搖擺成為近期常態(tài)。市場的新高之旅不會一蹴而就，更可能以震蕩上行的方式展開。機構(gòu)建議，保持戰(zhàn)略耐心，等待量能配合和政策信號的進一步明確。

　　證監(jiān)會重磅發(fā)聲：堅決防止市場大起大落

　　11月12日，上海證券交易所國際投資者大會正式啟幕。

　　在開幕式上，中國證監(jiān)會副主席李明表示，中國經(jīng)濟基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強、潛力大，長期向好支撐條件和基本趨勢沒有變，資本市場平穩(wěn)健康運行，具備良好的基礎(chǔ)條件，證監(jiān)會將深化投融資綜合改革，著力提升資本市場制度的包容性、適應(yīng)性。

　　融資端，縱深推進兩創(chuàng)板改革，加快落實科創(chuàng)板“1+6”政策舉措，推動科創(chuàng)成長層平穩(wěn)運行。抓緊啟動實施深化創(chuàng)業(yè)板改革，積極發(fā)展多元股權(quán)融資。

　　投資端，持續(xù)完善長錢長投的市場生態(tài)，加力推動中長期資金入市實施方案落地見效，持續(xù)擴大社保、保險、年金等權(quán)益類投資規(guī)模和比例，深化公募基金改革，豐富適配長期投資的指數(shù)產(chǎn)品，更好發(fā)揮中長期資金穩(wěn)定性、壓艙石作用。此外，強化戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機制建設(shè)，提升資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性，堅決防止市場大起大落、急漲急跌。

　　展望未來，中國資本市場對外開放的大門只會越來越大，證監(jiān)會將堅持市場化、法治化、國際化的方向，穩(wěn)步擴大資本市場高水平制度型開放，為國際投資者打造良好的投資環(huán)境。完善合格境外投資者制度，穩(wěn)慎拓展互聯(lián)互通，加快建設(shè)世界一流交易所，豐富跨境投資產(chǎn)品，推動更多期貨期權(quán)品種納入對外開放品種范圍，提高外資機構(gòu)參與中國資本市場的便利度。同時加強開放環(huán)境下監(jiān)管能力和風(fēng)險防范能力建設(shè)，深化跨境監(jiān)管執(zhí)法合作，切實保護各類投資者的合法權(quán)益。

　　兩大頭部券商：A股牛市有望持續(xù)

　　近日，中信證券、中信建投（601066）證券兩大頭部券商的年度策略會“一南一北”拉開帷幕。展望2026年，兩家券商對A股走勢研判存在共識。中信證券首席A股策略師裘翔研判，A股行情或邁向低波動慢牛。中信建投證券首席經(jīng)濟學(xué)家黃文濤則提到，A股牛市有望持續(xù)，預(yù)計指數(shù)依然震蕩上行但漲幅放緩。

　　黃文濤指出，從經(jīng)濟結(jié)構(gòu)看，2026年是育新創(chuàng)新之年，科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新是重中之重，國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)升級優(yōu)化。從增長動力來看，2026年是提振內(nèi)需、建設(shè)強大的國內(nèi)市場之年。從政策空間來看，2026年是財政和貨幣政策更加積極、雙寬松之年。從風(fēng)險挑戰(zhàn)看，2026年是風(fēng)險收斂之年。

　　關(guān)于明年A股走勢，裘翔認為，A股上市公司正陸續(xù)從本國敞口的本土化企業(yè)轉(zhuǎn)型為全球敞口的跨國公司，中國資本市場也正從新興市場逐步轉(zhuǎn)型為成熟市場，A股不僅是中國的A股，也是全球的A股?！笆逦濉睍r期，中企在全球價值鏈分配中的位置有望進一步抬升，把份額優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為定價權(quán)，這是A股行情邁向低波動慢牛的基礎(chǔ)。

　　從行業(yè)配置來看，三大線索值得重視：一是資源/傳統(tǒng)制造產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級，把份額優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為定價權(quán)和利潤率持續(xù)抬升；二是中企出海與全球化，大幅打開利潤增長想象空間和市值天花板；三是AI進一步拓寬商業(yè)化應(yīng)用版圖，延續(xù)科技板塊的趨勢，并放大中國企業(yè)相對競爭優(yōu)勢。