對比本輪AI敘事支撐下，港股科技整體走勢弱于A股科技，尤其是2025年下半年以來，A股半導(dǎo)體、CPO等硬科技板塊相對更強(qiáng)。

　　究其原因，華夏基金數(shù)量投資部分析稱，A股的優(yōu)勢在于算力硬件，“科技屬性”更純，彈性可能更大。比如科創(chuàng)50更多基于國內(nèi)芯片自主可控的內(nèi)需邏輯，創(chuàng)業(yè)板指則更多基于海外算力外需邏輯；而港股科技的優(yōu)勢在于互聯(lián)網(wǎng)平臺，以軟件服務(wù)和大消費(fèi)生活服務(wù)為主，同時廣告、電商、游戲等經(jīng)營穩(wěn)健的基本盤降低了業(yè)績波動，但也意味著盈利爆發(fā)性不如A股。

　　恒生科技近年來科技屬性不斷增強(qiáng)，但傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)使其顯得不夠純粹，今年明顯被消費(fèi)屬性拖累，漲幅不及科創(chuàng)50/創(chuàng)業(yè)板指，當(dāng)前偏低的估值部分也是由于盈利偏弱的現(xiàn)實(shí)。

　　不過，華夏基金數(shù)量投資部也指出：目前來看，具備流量入口、數(shù)據(jù)積累、技術(shù)優(yōu)勢、算力資源等AI全棧優(yōu)勢的頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺，仍是最可能孕育出現(xiàn)象級AI應(yīng)用的孵化場。未來AI產(chǎn)業(yè)鏈的價值分配有望從高確定性的上游算力逐步演繹至下游應(yīng)用端，在移動互聯(lián)網(wǎng)時代經(jīng)歷過爆發(fā)式增長的頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺仍有潛力。而頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺的“價值”屬性，也使其具備一定的逆周期對沖能力，面對AI產(chǎn)業(yè)周期中的階段擾動(如泡沫擔(dān)憂、商業(yè)化緩慢)或更具韌性。

　　投資工具方面，關(guān)注恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF(513330.SH)及其聯(lián)接C(013172)，全市場BAT合計含量最高，即阿里巴巴、騰訊控股、百度集團(tuán)的合計持倉比重達(dá)36%。恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF在內(nèi)地證券交易所上市，A股投資者可直接參與。