1月29日，滬指盤中窄幅震蕩上揚，科創(chuàng)50指數(shù)大幅跳水，A股市場超3500只個股飄綠。銀行、地產(chǎn)等板塊上揚，酒類股爆發(fā)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，疊加當(dāng)前“慢牛”的環(huán)境，春季行情有望持續(xù)更長時間。當(dāng)前低位板塊的回升或許并非反轉(zhuǎn)信號，而是階段性的估值修復(fù)，是“估值填坑”與流動性充裕的雙重驅(qū)動。節(jié)前市場或進(jìn)入震蕩博弈階段，重點關(guān)注業(yè)績主線。

　　黃金概念熱度不減

　　周四，A股三大股指開盤漲跌互現(xiàn)。截至收盤，上證綜指上漲0.16%，報4157.98點;科創(chuàng)50指數(shù)下跌3.03%，報1507.64點;深證成指下跌0.3%，報14300.08點;創(chuàng)業(yè)板指下跌0.57%，報3304.51點。數(shù)據(jù)顯示，兩市及北交所共1801只股票上漲，3562只股票下跌。滬深兩市成交總額為32300億元，較前一交易日增加2646億元。兩市不含當(dāng)日上市新股，共有88只個股漲停，36只個股跌停。從所屬行業(yè)來看，漲停個股主要集中在食品飲料、傳媒、有色金屬、石油石化、化工、房地產(chǎn)等行業(yè)。

　　板塊方面，在貴州茅臺（600519）持續(xù)走高一度漲超9%的帶動下，食品飲料領(lǐng)漲兩市，金種子酒（600199）、皇臺酒業(yè)（000995）、水井坊（600779）、會稽山（601579）、瀘州老窖（000568）、古井貢酒（000596）等超10股漲停。消息面，飛天茅臺價格節(jié)前連續(xù)上漲，整箱批發(fā)價突破1600元/瓶。

　　黃金股繼續(xù)大漲，有色金屬概念繼續(xù)上攻，曉程科技（300139）、怡球資源（601388）、銅陵有色（000630）、鼎勝新材（603876）、湖南黃金（002155）、西部黃金（601069）等超10股漲停或漲超10%。天風(fēng)證券（601162）表示，往后看，黃金價格仍有較大上漲空間。近期，如果地緣政治局勢緩和，黃金價格可能暫時回調(diào)，但預(yù)計上漲周期并未結(jié)束;美國財政問題、美元信用下滑、經(jīng)濟前景和政策的不確定性、央行購金需求等因素，或?qū)⒗^續(xù)支撐黃金價格上行。

　　房地產(chǎn)漲幅居前，特發(fā)服務(wù)（300917）、珠江股份（600684）、大悅城（000031）、深深房A、三湘印象（000863）、城投控股（600649）、我愛我家（000560）等漲?；驖q超10%。

　　半導(dǎo)體震蕩走低，領(lǐng)跌兩市，國晟科技（603778）、京儀裝備、安集科技、神工股份、明微電子、富滿微（300671）等跌超7%。國防軍工跌幅靠前，火炬電子（603678）跌停，富吉瑞、鴻遠(yuǎn)電子（603267）、高德紅外（002414）、宏達(dá)電子（300726）等跌超7%，華豐科技、超卓航科等跌超5%。機械設(shè)備表現(xiàn)不佳，浙礦股份（300837）、宏盛股份（603090）、海川智能（300720）、凱迪股份（605288）等跌?；虻?0%。

　　春季行情仍將延續(xù)

　　近期，監(jiān)管層通過提高融資保證金比例、對市場異動進(jìn)行監(jiān)管等方式，為市場投機情緒“降溫”，防止過快上漲積累風(fēng)險，其根本意圖是引導(dǎo)市場走向更健康、可持續(xù)的“慢?！毙星椤Ｊ袌鋈耸坑^點認(rèn)為，節(jié)前市場或進(jìn)入震蕩博弈階段，重點關(guān)注業(yè)績主線。

　　巨豐投顧高級投資顧問陳宇恒表示：“價值股逐步迎來反擊，此前延續(xù)強勢的熱門賽道則出現(xiàn)分化調(diào)整。A股市場風(fēng)格正在發(fā)生微妙變化，整體從單一熱點主導(dǎo)轉(zhuǎn)向多元博弈格局。當(dāng)前低位板塊的回升或許并非反轉(zhuǎn)信號，而是階段性的估值修復(fù)，是‘估值填坑’與流動性充裕的雙重驅(qū)動。無論是白酒概念的異動，還是房地產(chǎn)板塊的回暖，目前均缺乏持續(xù)的基本面支撐，行業(yè)景氣度尚未出現(xiàn)實質(zhì)性改善，短期上漲更多依賴資金輪動和估值優(yōu)勢，因此并不適合重點配置，僅可作為結(jié)構(gòu)性博弈的選擇。A股當(dāng)前正處于風(fēng)格轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵節(jié)點，低估值修復(fù)行情仍將延續(xù)，但市場分化格局難以改變?！?/p>

　　招商證券策略首席分析師張夏認(rèn)為：“歷史上春季行情平均持續(xù)天數(shù)約為70天，其間上證指數(shù)漲幅中位數(shù)約為13.7%，本輪春季行情從2025年12月17日開始，目前僅一個月，考慮到今年春節(jié)時間較晚疊加當(dāng)前‘慢?！沫h(huán)境，春季行情有望持續(xù)更長時間。2026年，A股資金供需將延續(xù)較大規(guī)模凈流入，凈流入規(guī)模或達(dá)1.56萬億元，為‘慢牛’行情提供堅實的流動性支撐。結(jié)合中觀景氣、盈利能力、籌碼分布、估值、交易、周期階段和賽道價值等多個維度，可關(guān)注半導(dǎo)體、廣告營銷、游戲、影視、自動化設(shè)備、電網(wǎng)設(shè)備、基礎(chǔ)化工、社會服務(wù)等。以工業(yè)金屬為代表的全球大宗商品需求與價格推動PPI觸底回升，將帶動2026年企業(yè)盈利增速進(jìn)一步回升?！?/p>