光大證券：關(guān)注業(yè)績(jī)，持股過節(jié)

　　本輪春季行情仍然值得期待，后續(xù)市場(chǎng)無論是在政策方面，還是在基本面層面，未來幾個(gè)月或仍有利好消息。不過市場(chǎng)表現(xiàn)未必會(huì)一帆風(fēng)順，春節(jié)之前，市場(chǎng)可能會(huì)進(jìn)入短暫的震蕩修正階段。結(jié)構(gòu)性牛市突破前期震蕩區(qū)間后，通常會(huì)出現(xiàn)階段性的調(diào)整。但仍建議投資者持股過節(jié)，在春節(jié)之后，市場(chǎng)交易熱度會(huì)再度回升，結(jié)合假期高頻數(shù)據(jù)以及產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)消息，之后市場(chǎng)可能會(huì)迎來新一輪的上漲行情。

　　目前仍建議關(guān)注成長(zhǎng)與順周期兩條主線。成長(zhǎng)主線受益于產(chǎn)業(yè)熱度持續(xù)高企，以及投資者在春季行情中風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，順周期主線主要受益于商品價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)以及政策的支持。除此之外，年報(bào)業(yè)績(jī)向好的行業(yè)也值得關(guān)注。五維行業(yè)比較框架下，得分靠前的行業(yè)分別為電子、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、有色金屬、通信及計(jì)算機(jī)，基本均屬于成長(zhǎng)及獨(dú)立景氣方向。

　　西部證券：大煉化，下一個(gè)有色

　　堅(jiān)定看多有色、白酒、大煉化，并非單純基于行業(yè)微觀變化，而是準(zhǔn)確捕捉到了底層的核心驅(qū)動(dòng)力：泛濫的美元流動(dòng)性會(huì)更加泛濫?？挡ㄊ挆l期，主導(dǎo)國(guó)貨幣信用裂痕擴(kuò)張，大宗商品迎來超級(jí)周期，黃金、工業(yè)金屬、石油、農(nóng)產(chǎn)品依次上漲。

　　繼黃金和工業(yè)金屬大漲之后，2026年全球油價(jià)有望大漲，帶動(dòng)化工品漲價(jià)重估，大煉化板塊將復(fù)制有色冶煉加工概念的上漲路徑，且由于其位置更低、啟動(dòng)更晚，未來的上漲空間或?qū)⒏?。有色上漲只是大宗商品超級(jí)周期的上半場(chǎng)，在流動(dòng)性更加泛濫的下半場(chǎng)，大煉化板塊將承接從貴金屬、工業(yè)金屬外溢的上漲動(dòng)能?；せ?qū)⒊蔀橄乱粋€(gè)有色，現(xiàn)在買入大煉化就如同去年買入有色。

　　2026年美聯(lián)儲(chǔ)QE將成為市場(chǎng)的“勝負(fù)手”：美聯(lián)儲(chǔ)QE泛濫的美元流動(dòng)性將更加泛濫，大宗商品超級(jí)周期會(huì)得到增強(qiáng)；美聯(lián)儲(chǔ)QE也會(huì)徹底打開中國(guó)央行QE化債的政策空間，中國(guó)將重回本輪康波蕭條期，作為追趕國(guó)的繁榮期。A股大勢(shì)會(huì)“有新高”，行業(yè)配置建議繼續(xù)有色、新消費(fèi)、高端制造組合。

　　中泰證券（600918）：商品中期結(jié)構(gòu)性上行趨勢(shì)未改

　　支撐本輪大宗商品上漲的核心邏輯，包括地緣政治博弈、AI+工業(yè)升級(jí)帶來的剛性需求、結(jié)構(gòu)性供需缺口等均未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變。隨著短期情緒恐慌釋放、資金擁擠度回落至合理區(qū)間，板塊將重新回歸基本面驅(qū)動(dòng)，中期上行趨勢(shì)仍具持續(xù)性。建議聚焦體系化擴(kuò)張主線，規(guī)避消費(fèi)關(guān)聯(lián)品種。