5月8日周一早盤(pán)，兩市雙雙低開(kāi)后震蕩下挫，滬指開(kāi)盤(pán)即破3100點(diǎn)，深成指也在開(kāi)盤(pán)后失守萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)。此后，雖然有保險(xiǎn)股護(hù)盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股也在盤(pán)中出現(xiàn)脈沖式拉升現(xiàn)象，兩市一度有所回暖。但無(wú)奈此后雄安概念股紛紛重挫，市場(chǎng)情緒大受打擊，兩市重回跌勢(shì)。周一午后，兩市繼續(xù)震蕩下挫。雖然盤(pán)中券商股及上證50成分股曾發(fā)起一波拉升，但無(wú)奈市場(chǎng)看淡情緒嚴(yán)重，兩市依舊未有起色。

　　截至收盤(pán)時(shí)，滬指下跌0.79%，報(bào)3078.61點(diǎn)，成交1982億元;深成指下跌1.91%，報(bào)9833.17點(diǎn)，成交2211億元。值得一提的是，創(chuàng)業(yè)板今天大跌1.62%，收?qǐng)?bào)1788.71點(diǎn)，收盤(pán)價(jià)創(chuàng)兩年多新低。

　　板塊方面，兩市各板塊大面積飄綠，僅保險(xiǎn)、上證50、互聯(lián)網(wǎng)等少數(shù)板塊飄紅。雄安新區(qū)、航空、船舶、一帶一路、券商等板塊跌幅居前。尤其是雄安新區(qū)板塊更是掀起跌停潮，巨力索具、華斯股份、渤海股份、華夏幸福、冀東水泥、通合科技、河北宣工、青龍管業(yè)等多股跌停。

　　兩市上漲個(gè)股僅500只，超2400股下跌。

　　券商研究機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，在金融去杠桿的背景下，市場(chǎng)預(yù)期銀行理財(cái)資金、保險(xiǎn)資金所涉及的資產(chǎn)都可能受到影響，金融市場(chǎng)短期流動(dòng)性在收緊。因此，投資者對(duì)于股票這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的偏好在下降，交易熱情也降低。

　　目前，金融去杠桿的措施及強(qiáng)化監(jiān)管的重點(diǎn)在于治理此前的“資金空轉(zhuǎn)”現(xiàn)象，短期仍需要防范資金面的進(jìn)一步趨緊。但由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然穩(wěn)健，當(dāng)市場(chǎng)熬過(guò)了資金的緊張期，中期趨勢(shì)依然較明朗。

　　盡管謹(jǐn)慎情緒依然是市場(chǎng)的主旋律，但在多家機(jī)構(gòu)看來(lái)，長(zhǎng)期而言，金融去杠桿的措施有助于市場(chǎng)防范更大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　當(dāng)前金融監(jiān)管的本質(zhì)是金融去杠桿。央行今年開(kāi)始強(qiáng)化MPA考核的約束，銀監(jiān)會(huì)3月以來(lái)發(fā)布了多道“金牌”，證監(jiān)會(huì)也開(kāi)始監(jiān)管券商的資金池業(yè)務(wù)，本質(zhì)就是要把金融機(jī)構(gòu)從失控的發(fā)展中拉回來(lái)。

　　過(guò)去幾年，許多中小銀行、保險(xiǎn)、證券和信托公司在高速擴(kuò)張，這對(duì)中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境而言，存在一定風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)的商業(yè)銀行有資本充足率和存款準(zhǔn)備金率的約束，不可能獲得高速發(fā)展，因此監(jiān)管的重點(diǎn)或是約束投資銀行的發(fā)展，尤其是逃避監(jiān)管的金融同業(yè)業(yè)務(wù)。通過(guò)降低金融業(yè)杠桿、收回超發(fā)的貨幣，迫使金融業(yè)的發(fā)展回歸于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　對(duì)于市場(chǎng)后續(xù)的環(huán)境變化，王漢鋒表示，未來(lái)應(yīng)根據(jù)資金面的變化、地產(chǎn)調(diào)控的影響以及全球市場(chǎng)整體流動(dòng)性對(duì)我國(guó)影響等因素，來(lái)評(píng)估市場(chǎng)中期前景的變化。

　　在配置上，機(jī)構(gòu)更為看好盈利持續(xù)改善的行業(yè)，以及防御性的板塊。

　　券商從一季報(bào)中挖掘了一些景氣度較高的行業(yè)。廣發(fā)證券研究結(jié)果顯示，A股剔除金融的2016年年報(bào)利潤(rùn)增速為23.4%，2017年一季報(bào)的利潤(rùn)增速大幅升至48.1%。但由于對(duì)A股盈利貢獻(xiàn)較大的板塊基本是對(duì)價(jià)格敏感的周期性行業(yè)以及地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，而周期品價(jià)格水平和地產(chǎn)銷(xiāo)售增速近期均已開(kāi)始出現(xiàn)回落，預(yù)計(jì)A股剔除金融后的一季報(bào)利潤(rùn)增速或是全年高點(diǎn)，接下來(lái)會(huì)逐季下行。難能可貴的是，一季報(bào)后，預(yù)計(jì)仍有三大盈利或持續(xù)改善的行業(yè)。

　　第一，航空行業(yè)。由于油價(jià)和匯率的負(fù)面影響在消除，航空客座率的提升將有望帶動(dòng)航空業(yè)票價(jià)的上調(diào)。

　　第二，電力行業(yè)。煤價(jià)的見(jiàn)頂將逐步緩解電力行業(yè)的成本負(fù)擔(dān)，供給側(cè)改革也將改善其供給格局。

　　第三，新能源汽車(chē)行業(yè)。銷(xiāo)量底和政策底已形成，短期行業(yè)景氣度有望見(jiàn)底回升。

　　無(wú)獨(dú)有偶，興業(yè)證券也看好新能源汽車(chē)和航運(yùn)行業(yè)。從估值角度看，其建議關(guān)注大銀行、大保險(xiǎn)板塊。同時(shí)，醫(yī)藥消費(fèi)、品牌家居、品牌白酒、商貿(mào)零售等消費(fèi)類(lèi)白馬股和消費(fèi)電子、新能源汽車(chē)等技術(shù)類(lèi)白馬股也被認(rèn)為值得堅(jiān)守。機(jī)場(chǎng)、航運(yùn)等行業(yè)的中觀景氣度則有望向好。

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