一、經(jīng)營情況的討論與分析

　　據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2019年1-6月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入50.90萬億元，同比增長4.7%,全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額29,840.0億元，同比下降2.4%,全國煙草行業(yè)產(chǎn)銷平穩(wěn)增長，工業(yè)總產(chǎn)值與上年同期相比略有增長。在這樣的經(jīng)濟大背景下，公司克服了市場需求不振、環(huán)保安全嚴(yán)控、中美貿(mào)易磨擦持續(xù)、股市低迷不振等帶來的諸多不利因素，全體員工緊緊圍繞年初制定的經(jīng)營計劃，上下齊心，團結(jié)協(xié)作，基本完成了半年度經(jīng)營目標(biāo)。公司實現(xiàn)營業(yè)收入29,667.79萬元，同比增長14.01%,總資產(chǎn)達94,919.76萬元，同比增長5.34%,凈利潤4,353.14萬元，同比增長3.15%。

　　1、強化管理，挖潛增效

　　2019年1-6月，公司在生產(chǎn)日常管理方面做了大量工作，取得了一定的成績。車間生產(chǎn)安排更趨合理，設(shè)備運轉(zhuǎn)效率有所提升，批次管理得到加強，質(zhì)量監(jiān)控有所改善。與上年同期相比，報告期內(nèi)公司綜合成品合格率有提高、退貨索賠率有下降、生產(chǎn)效率的提高、采購成本控制有一定成效。

　　2、募投項目投入生產(chǎn)

　　2019年1-6月，公司"年產(chǎn)5萬噸精準(zhǔn)定位激光全息防偽材料及研發(fā)中心建設(shè)項目"基本完成，新設(shè)備開始投入運行。募投項目的投產(chǎn)使用，使得公司的生產(chǎn)條件、生產(chǎn)環(huán)境得到了改善，生產(chǎn)能力有了較大的提升，為今后發(fā)展打下了良好的基礎(chǔ)。但因老設(shè)備的搬遷整合以及新設(shè)備產(chǎn)能釋放是個漸進的過程，因此，募投項目對上半年效益作用并不大。今后的工作重點，是努力擴大銷售，增加訂單發(fā)揮募投項目的作用。

　　3、上市后第一次收購兼并工作基本完成

　　公司自去年底簽訂收購珠海瑞明100%的股權(quán)、收購向瑞明科技提供立體浮雕版的香港菲涅爾制版科技公司100%的股權(quán)、收購了向香港菲涅爾公司提供光刻設(shè)備和技術(shù)服務(wù)美國菲涅爾制版科技公司58%的股權(quán)協(xié)議以來，至今，上述收購股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)的工商變更登記手續(xù)均已完成。通過這次收購，公司將在微結(jié)構(gòu)光學(xué)鉑金浮雕等方面從技術(shù)到設(shè)備再到產(chǎn)品生產(chǎn)整條產(chǎn)業(yè)鏈上處于國際領(lǐng)先水平，將十分有利于公司產(chǎn)品的升級換代和應(yīng)用領(lǐng)域拓展，為公司進一步發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ)。

　　4、安全生產(chǎn)，和諧共贏

　　報告期內(nèi)，公司堅持安全生產(chǎn)不松懈，對車間進行了綜合整頓，強化安全檢查、安全培訓(xùn)、安全教育等工作，安全生產(chǎn)總體情況良好，全年未發(fā)生重大工傷事故。

　　5、企業(yè)文化建設(shè)

　　公司一直重視企業(yè)文化建設(shè)，逐步塑造了"誠信、團結(jié)、實干、超越"的企業(yè)理念，增強員工的向心力和凝聚力，公司的發(fā)展戰(zhàn)略和員工的愿景有機結(jié)合在一起，促進了公司的發(fā)展。針對外來員工，公司努力營造大家庭的氛圍，抹平了員工的思鄉(xiāng)之情。針對新員工，公司積極組織崗位技能的培訓(xùn)，提高了員工的素質(zhì)，促進了生產(chǎn)力的提高。

　　二、可能面對的風(fēng)險

　　1、國家行業(yè)政策變動風(fēng)險

　　隨著《煙草控制框架公約》的實施，《中國煙草總公司關(guān)于進一步加大卷煙包裝警語標(biāo)志力度的通知》、《中國煙草控制規(guī)劃(2012-2015)》、《關(guān)于領(lǐng)導(dǎo)干部帶頭在公共場所禁煙有關(guān)事項的通知》等一系列控?zé)熚募南掳l(fā)，以及人們健康意識的增強，卷煙行業(yè)將受到一定的抑制，消費者將減少對卷煙的消費。如果我國在未來幾年推出更加嚴(yán)格的控?zé)熣吆痛胧?，卷煙市場將受到不利影響，卷煙產(chǎn)業(yè)鏈上的所有企業(yè)將受到?jīng)_擊，公司作為卷煙激光全息防偽包裝材料的供應(yīng)商，生產(chǎn)經(jīng)營將面臨一定的風(fēng)險。

　　2、客戶集中度較高的風(fēng)險

　　近年以來，煙草行業(yè)積極實施大品牌發(fā)展戰(zhàn)略，逐步壓縮品牌數(shù)量，持續(xù)做大品牌規(guī)模，品牌結(jié)構(gòu)得到了顯著改善，致使行業(yè)快速步入品牌競爭階段，集中度逐漸提高，卷煙單一品牌銷量顯著增加。在這種背景下，近年來公司集中精力服務(wù)于幾家主要客戶，導(dǎo)致公司報告期內(nèi)客戶集中度較高。若主要客戶產(chǎn)品需求下降或者發(fā)行人未能持續(xù)中標(biāo)或中標(biāo)數(shù)量下降，有可能導(dǎo)致發(fā)行人得不到充足的業(yè)務(wù)機會，從而對發(fā)行人的業(yè)務(wù)和經(jīng)營帶來不利影響。

　　3、主要原材料價格波動的風(fēng)險

　　公司產(chǎn)品生產(chǎn)所需的主要原材料為原紙、原膜及涂料，報告期內(nèi)，主要原材料占主營業(yè)務(wù)成本的比例平均在80%以上，原材料價格的波動對產(chǎn)品毛利率和公司利潤水平產(chǎn)生一定影響。但若受供求關(guān)系影響，公司主要原材料價格發(fā)生大幅波動，則會直接影響公司的盈利水平，對公司的生產(chǎn)經(jīng)營形成一定風(fēng)險。

　　4、市場競爭加劇風(fēng)險

　　目前，下游煙草行業(yè)具有經(jīng)驗與適應(yīng)性壁壘，客戶對新的供應(yīng)商考察較為嚴(yán)格，對于企業(yè)過往的成功經(jīng)驗頗為重視，且產(chǎn)品包裝具有穩(wěn)定性，下游客戶傾向與合格供應(yīng)商建立長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系。如果煙草行業(yè)降低市場進入門檻，放寬招投標(biāo)的限制條件，降低對新進入者歷史業(yè)績的考評，大量新進入者的涌入，將導(dǎo)致公司面臨市場競爭加劇的風(fēng)險。

　　5、主要客戶的招投標(biāo)風(fēng)險

　　目前，公司主要客戶浙江中煙及下屬企業(yè)、黃鶴樓科技園(集團)有限公司及下屬企業(yè)均采用招投標(biāo)方式確認(rèn)其煙用包裝防偽材料供應(yīng)商。充分考慮公司產(chǎn)品的技術(shù)優(yōu)勢、產(chǎn)品適用性以及煙草行業(yè)經(jīng)驗與適應(yīng)性壁壘，公司作為上述主要客戶合格供應(yīng)商與上述客戶保持了長期良好的合作關(guān)系，并能夠持續(xù)中標(biāo)，盡管上述主要客戶銷售的產(chǎn)品被替代可能性較低，但若公司在新的招投標(biāo)中未能中標(biāo)，將對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。

　　三、報告期內(nèi)核心競爭力分析

　　1、客戶資源優(yōu)勢

　　公司憑借良好的信譽、優(yōu)異的過往業(yè)績、穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量、先進的技術(shù)工藝、完善的客戶服務(wù)體系和不斷進取的營銷團隊，在長期的經(jīng)營過程中積累了豐富的客戶資源，與國內(nèi)眾多知名的印刷公司建立起長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系。近年來，"利群"、"黃鶴樓"、"黃金葉"、"泰山"、"黃山"等國家煙草專賣局評選的全國重點骨干品牌均使用公司產(chǎn)品，公司產(chǎn)品在浙江、湖北中煙公司煙包盒皮細分市場中占有率居同行業(yè)前列。

　　2、優(yōu)秀穩(wěn)定的管理、技術(shù)團隊

　　公司成立20多年來，業(yè)務(wù)經(jīng)營長期保持相對穩(wěn)定，自主培養(yǎng)了一批行業(yè)經(jīng)驗豐富的管理、技術(shù)人員。以董事長為首的公司現(xiàn)有管理、技術(shù)團隊人員均有多年行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，對行業(yè)發(fā)展趨勢有較強的判斷能力，能夠根據(jù)市場趨勢迅速對公司發(fā)展方向作出調(diào)整，以滿足下游客戶的需求。

　　優(yōu)秀、穩(wěn)定的管理、技術(shù)團隊有利于企業(yè)文化的形成和保持，能夠最大程度使公司員工形成持久的凝聚力，從而間接提升公司的行業(yè)競爭力。

　　3、技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢

　　公司是中國防偽行業(yè)協(xié)會團體會員、副理事長單位，中國防偽行業(yè)十強企業(yè)，國家高新技術(shù)企業(yè)。公司始終堅持以市場需求為導(dǎo)向、研發(fā)項目為主線、技術(shù)創(chuàng)新為核心、技術(shù)綜合應(yīng)用和產(chǎn)品優(yōu)化升級為目標(biāo)，建立了產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的完善的研發(fā)體系，公司在全息光學(xué)防偽產(chǎn)品制造領(lǐng)域經(jīng)過多年的研究與開發(fā)，積累了多項擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，已取得國家發(fā)明專利19項。

　　通過不斷積累和發(fā)展，公司已具備較強的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)能力，并儲備了一支經(jīng)驗豐富、研發(fā)能力強、開拓創(chuàng)新的人才隊伍，核心研發(fā)成員均擁有多年的研發(fā)工作經(jīng)驗，具備較強的研發(fā)能力。

　　4、品質(zhì)管理優(yōu)勢

　　公司十分重視產(chǎn)品品質(zhì)管理，嚴(yán)格執(zhí)行CTPM管理制度，制定了《原材料檢驗規(guī)程》、《過程檢驗規(guī)程》、《過程巡檢制度》、《成品檢驗規(guī)程》等一系列規(guī)章措施，明確從原材料采購到成品入庫之間每一道工序的檢驗項目、檢驗要求、檢驗方法、檢驗設(shè)備以及檢驗頻次，并由檢驗人員對檢測數(shù)據(jù)進行記錄，建立從供應(yīng)商品質(zhì)管理、物料檢驗、生產(chǎn)制造到出廠檢驗的完善的、全方位生產(chǎn)質(zhì)量控制機制，實現(xiàn)了產(chǎn)品質(zhì)量的全過程控制，有效地保證了產(chǎn)品的制造質(zhì)量，通過了ISO9001:2008質(zhì)量管理體系認(rèn)證。此外，為適應(yīng)不同客戶的需求，公司改進并形成了具有自身特色的激光全息防偽膜、防偽紙生產(chǎn)工藝，提高了原紙和原膜的匹配度，增強了產(chǎn)品對下游新型印刷機械的適印性。