9月5日，【金字火腿(002515)、股吧】宣布產(chǎn)品漲價(jià)10%到30%，理由是豬肉價(jià)格上漲，尚無(wú)法判斷將如何影響2019年業(yè)績(jī)。宣布漲價(jià)當(dāng)天，金字火腿股價(jià)亦上漲1.36%。

浪子回頭金不換

　　金字火腿近期最引人關(guān)注的，莫過(guò)于8月13日發(fā)布的財(cái)報(bào)。其營(yíng)收1.26億元，同比減少42.54%；但歸屬上市公司的凈利潤(rùn)3922.6萬(wàn)元，反而增長(zhǎng)92.05%；其扣非凈利潤(rùn)更暴增192.57%。

　　公司營(yíng)收暴降而凈利潤(rùn)反增，原因皆在其主營(yíng)的金字火腿、巴瑪火腿、特色肉制品皆為高毛利產(chǎn)品，有效抵抗了上游原料成本增長(zhǎng)。按照半年報(bào)，其火腿行業(yè)毛利率44.48%，比上年同期增加22.73%，幾乎翻倍；冷鏈行業(yè)毛利率41.34%，也比上年同期增加10.4%。

　　金字火腿曾走過(guò)一段彎路。2010年上市成為“火腿第一股”后，它不甘心只做火腿，開(kāi)始嘗試進(jìn)軍煤礦、互聯(lián)網(wǎng)金融、醫(yī)療健康甚至新能源汽車(chē)。

　　其中聲勢(shì)最浩大的是醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)。2016年7月，金字火腿與“醫(yī)藥并購(gòu)狂人”、中鈺資本董事長(zhǎng)禹勃一拍即合，以4.3億元自有資金受讓中鈺資本43%股份，此后又增資1.63億元，截至年底共持股中鈺資本51%。

　　2017年7月，禹勃成為金字火腿董事長(zhǎng)，開(kāi)始指揮這家“火腿第一股”大肆并購(gòu)：瑞一科技、雕龍數(shù)據(jù)、金鈺融資租賃公司相繼被納入麾下，而這些都是中鈺資本投資的項(xiàng)目。

　　2018年4月，禹勃又打算將中鈺資本1.71億元收購(gòu)的晨牌藥業(yè)作價(jià)10.56億元轉(zhuǎn)讓給金字火腿，終于被深交所和浙江監(jiān)管局阻止。2018年7月，禹勃辭任金字火腿董事長(zhǎng)，其帶來(lái)的班底也悉數(shù)離開(kāi)，只留下累計(jì)上千萬(wàn)元的計(jì)提商譽(yù)減值。

　　不務(wù)正業(yè)也帶來(lái)了慘痛的代價(jià)：金字火腿在2018年扣非凈利潤(rùn)為-843萬(wàn)元，同比下降107.81%，股價(jià)也從歷史最高的13.09元跌到最低時(shí)3.99元。

　　2019年上半年，金字火腿“浪子回頭”，火腿業(yè)務(wù)占營(yíng)收比從上一年的44.93%增長(zhǎng)到84.67%，醫(yī)藥和投資收入則全部歸零。恰逢豬肉漲價(jià)，金字火腿順勢(shì)聚焦精品豬肉，重新迎來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)的春天。

　　金華火腿用上外國(guó)豬

　　說(shuō)到應(yīng)對(duì)豬肉漲價(jià)，金字火腿在半年報(bào)中解釋道：“公司自2018年以來(lái)加大原料采購(gòu)力度，并以國(guó)外進(jìn)口原料為主。公司現(xiàn)儲(chǔ)備有原材料豬肉計(jì)5000多噸?！痹趫?bào)告期末，金字火腿庫(kù)存余額為2.03億元，同比上漲3.47%，主要來(lái)自原料采購(gòu)增加。

　　作為知名度最高的金華火腿品牌，金字火腿從國(guó)外進(jìn)口原料聽(tīng)起來(lái)有些荒誕，因?yàn)榻鹑A火腿是典型的原產(chǎn)地域產(chǎn)品，其特征之一是原料必用金華豬。這種豬也叫兩頭烏，頭和屁股的毛為黑色，皮薄骨頭細(xì)，脂肪極為豐富。制作火腿時(shí)要用最肥大鮮嫩的豬后腿，5到9公斤是首選。

　　當(dāng)金華火腿用上外國(guó)豬肉，這還正宗嗎？面對(duì)國(guó)內(nèi)豬肉短缺，這可能也是不得已而為之。

　　中國(guó)是全球最大豬肉生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《2018年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2018全年中國(guó)豬肉產(chǎn)量為5404萬(wàn)噸。即使只減產(chǎn)20%，2019年豬肉缺口也將達(dá)到1081萬(wàn)噸。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，2019年下半年中國(guó)豬肉缺口將達(dá)650萬(wàn)噸以上。

　　而全球一年的豬肉貿(mào)易量才有800到850萬(wàn)噸，這意味著即使買(mǎi)光全球豬肉也不能填補(bǔ)中國(guó)缺口。更勿需談?wù)摯蠖惯M(jìn)口受阻導(dǎo)致的豬飼料短缺，間接引發(fā)生豬減產(chǎn)。此外，非洲豬瘟、中美貿(mào)易摩擦以及處于低迷的第四個(gè)“豬周期”，更是讓豬肉產(chǎn)量銳減、價(jià)格暴漲。

　　豬肉概念股跑贏大盤(pán)

　　除金字火腿外，另一家備受關(guān)注的豬肉加工企業(yè)是【雙匯發(fā)展(000895)、股吧】。根據(jù)其8月14日發(fā)布的半年報(bào)，雙匯發(fā)展上半年?duì)I收254.34億元，同比增長(zhǎng)7.26%；歸屬上市公司的凈利潤(rùn)23.82億元，同比減少0.16%；扣非凈利潤(rùn)22.31億元，同比增加0.81%。在2019年Q1，其綜合毛利率19.5%，同比下降1.86%。

　　相比金字火腿，產(chǎn)品售價(jià)偏低的雙匯發(fā)展更難將原料成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。其半年報(bào)寫(xiě)道：“上半年，中美貿(mào)易摩擦和非洲豬瘟疫情仍在持續(xù)，豬雞原料成本不斷上升?！币虼缩r凍肉及肉制品外銷(xiāo)量皆有下降。

　　但時(shí)至9月5日，雙匯發(fā)展仍是豬肉概念股的領(lǐng)漲股，當(dāng)日上漲3.74%；同樣主營(yíng)豬肉制品加工的龍大肉食上漲1.74%；廣弘控股上漲0.6%。主營(yíng)生豬養(yǎng)殖的上海梅林上漲1.84%，大北農(nóng)上漲1.6%，【大康農(nóng)業(yè)(002505)、股吧】、溫氏股份、新希望也均有上漲。