日前，中國鹵制品界的“三巨頭”絕味食品、周黑鴨和【煌上煌(002695)、股吧】陸續(xù)公布2019年半年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，消費(fèi)者從3家企業(yè)購買的鹵制品總額過50億元。其中絕味食品營(yíng)收、利潤(rùn)均為3家最高，營(yíng)收24.9億元，同比增長(zhǎng)19.42%；利潤(rùn)3.97億元，同比增長(zhǎng)25.81%?；蜕匣蜕习肽?duì)I收11.69億元，同比增長(zhǎng)13.15%；利潤(rùn)1.4億元，同比增長(zhǎng)23.15%。值得注意的是，周黑鴨上半年?duì)I收16.26億元，同比增長(zhǎng)1.8%；利潤(rùn)2.24億元，同比下降32.4%，周黑鴨方面表示，利潤(rùn)有較大下滑，主要原因?yàn)榻?jīng)營(yíng)開支及成本持續(xù)增長(zhǎng)。

　　從銷售額看，三巨頭的排名未發(fā)生變化，【絕味食品(603517)、股吧】仍然排在第一位，周黑鴨和煌上煌緊隨其后。值得注意的是，與去年同期相比，周黑鴨的凈利潤(rùn)出現(xiàn)較大幅度下滑，減少約1億元。不過，周黑鴨的擴(kuò)張腳步并未停止。除了新投產(chǎn)的東莞加工廠外，江蘇和四川的加工廠也在建設(shè)中。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在中國鹵制品行業(yè)，3家上市公司絕味食品、周黑鴨、煌上煌的市場(chǎng)占有率分別為9%、6%、3%，因此也被稱為中國鹵制品界的“三巨頭”，并且3家企業(yè)都是主打“鴨貨”。

　　從開店規(guī)模上來看，絕味食品占據(jù)頭把交椅。截至今年上半年，絕味食品在全國（不含港澳臺(tái)）共開設(shè)10598家門店，較2018年增加了683家；周黑鴨上半年自營(yíng)門店總數(shù)為1255家；煌上煌上半年新增門店436家，預(yù)計(jì)今年底門店數(shù)量達(dá)到4000家左右。

　　值得關(guān)注的是，在3家鹵味公司中，只有周黑鴨的凈利潤(rùn)呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。周黑鴨表示，我國休閑鹵制品行業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型及消費(fèi)升級(jí)，并且仍然面臨著原材料、租金及人工等成本上漲和競(jìng)爭(zhēng)加劇的壓力。根據(jù)此前周黑鴨發(fā)布的盈利預(yù)警公告，公司稱凈利潤(rùn)下滑主要是由于門店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率下跌、原材料成本上漲導(dǎo)致毛利率下降、新投產(chǎn)的項(xiàng)目以及門店租金增長(zhǎng)等。

　　直營(yíng)模式或?qū)е聵I(yè)績(jī)差異

　　為何同樣處于鹵制品行業(yè)，周黑鴨和另外兩家“鹵味界”巨頭，業(yè)績(jī)情況有著較大的差異？這或許與公司的銷售模式有關(guān)。

　　絕味食品表示，公司主要采用“以直營(yíng)連鎖為引導(dǎo)、加盟連鎖為主體”的銷售模式，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入90%以上來源于加盟渠道的產(chǎn)品銷售；煌上煌在半年報(bào)中表示，公司主要經(jīng)營(yíng)模式為直營(yíng)連鎖、特許經(jīng)營(yíng)連鎖和經(jīng)銷商3種經(jīng)營(yíng)模式；相比之下，周黑鴨主要以自營(yíng)為主，數(shù)據(jù)顯示，周黑鴨上半年來自自營(yíng)店的營(yíng)收有14.03億元，占總營(yíng)收比重的86.3%。

　　直營(yíng)和加盟有什么區(qū)別？國盛證券研報(bào)指出，直營(yíng)、加盟兩種模式各有優(yōu)劣，決定品牌擴(kuò)張有效方式的關(guān)鍵在于生意本質(zhì)和品牌屬性的不同。其中，直營(yíng)模式優(yōu)勢(shì)主要為：公司統(tǒng)一管理，統(tǒng)一調(diào)度，使品牌影響力最大化，同時(shí)使信息及管理資源等共享化，對(duì)品牌形象的統(tǒng)一性能做到最大限度地保持。劣勢(shì)便是資金投入更大，成本更高，調(diào)整速度慢，很難做到因地制宜。

　　中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬分析表示，不論是直營(yíng)還是加盟都有自身的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說，直營(yíng)模式具有一定的優(yōu)勢(shì)——食品安全可控。而加盟模式的擴(kuò)張速度會(huì)快很多，“直營(yíng)這種模式注定了要比加盟連鎖慢一些，以至于整個(gè)行業(yè)風(fēng)口到來的時(shí)候，不能享受到整個(gè)行業(yè)帶來的紅利”。而且，直營(yíng)模式資金占用會(huì)比較高，朱丹蓬認(rèn)為周黑鴨短期內(nèi)會(huì)因此承受一定的陣痛。其中，周黑鴨在半年報(bào)中表示，將利用特許經(jīng)營(yíng)模式，進(jìn)一步滲透現(xiàn)有市場(chǎng)并策略性擴(kuò)展至新地區(qū)，同時(shí)探索多元分銷渠道，加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新。

　　鹵制品市場(chǎng)前景可觀

　　鹵制品行業(yè)步入成熟階段，證券化率正上升。行業(yè)發(fā)展初期以區(qū)域銷售為主，跨區(qū)域存在口味壁壘和消費(fèi)偏好。后行業(yè)生產(chǎn)方式從人工爐灶生產(chǎn)到蒸汽鍋生產(chǎn)過渡，往流水線和自動(dòng)化生產(chǎn)方向轉(zhuǎn)變。生產(chǎn)技術(shù)的發(fā)展與銷售區(qū)域的擴(kuò)張相關(guān)，生產(chǎn)技術(shù)發(fā)展的同時(shí)推動(dòng)鹵制品行業(yè)企業(yè)突破跨區(qū)域銷售壁壘，向省外市場(chǎng)擴(kuò)張。連鎖品牌企業(yè)間開展品牌競(jìng)爭(zhēng)，規(guī)?；a(chǎn)效率高且門店供應(yīng)鏈完善的企業(yè)市占率逐步提升，開始步入成熟階段。2012年煌上煌上市，2016年周黑鴨上市，2017年絕味食品上市，另一家鹵制品加工企業(yè)【有友食品(603697)、股吧】2017年12月報(bào)送了招股說明書。2018年鹵制品的行業(yè)規(guī)模約在870億元，證券化率約31.6%。

　　煌上煌在半年報(bào)中透露了中國鹵制食品行業(yè)具有穩(wěn)定發(fā)展的特點(diǎn)：我國居民長(zhǎng)期以來形成了醬鹵肉制品及佐餐涼菜的飲食習(xí)慣，雖然產(chǎn)品價(jià)格會(huì)存在一定幅度的波動(dòng)，但市場(chǎng)需求量并未出現(xiàn)周期性波動(dòng)。周黑鴨也表示，國家政策對(duì)小規(guī)模食品生產(chǎn)企業(yè)的管理加強(qiáng)，推動(dòng)休閑鹵制品的消費(fèi)場(chǎng)景從傳統(tǒng)家庭作坊式的小商鋪向鹵制品鏈鎖品牌、便利店、商超等渠道轉(zhuǎn)移，將為行業(yè)帶來新機(jī)遇。

　　有數(shù)據(jù)顯示，中國休閑鹵制品行業(yè)在2015—2020年間的復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)高達(dá)18.20%，增速領(lǐng)跑休閑食品各子板塊。

　　未來競(jìng)爭(zhēng)更激烈

　　盡管目前周黑鴨業(yè)績(jī)?cè)庥龌F盧，但巨頭們的廝殺還在繼續(xù)，現(xiàn)在下定論誰能穩(wěn)坐老大之位還言之尚早。

　　據(jù)悉，周黑鴨將開放特許經(jīng)營(yíng)，按計(jì)劃，今年底會(huì)有動(dòng)作。與周黑鴨的策略不同，目前在中國獨(dú)占鰲頭的絕味食品顯已為自己描繪了更大的增長(zhǎng)藍(lán)圖。絕味食品此前發(fā)布公告稱，公司擬投資4億日元在日本東京投資設(shè)立全資子公司——絕味食品日本株式會(huì)社。對(duì)于這一舉動(dòng)，絕味食品方面表示，主要基于公司戰(zhàn)略發(fā)展布局的需要，有助于提高公司的國際化程度，拓展公司海外業(yè)務(wù)，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　總體來看，一方面鹵制品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入白熱化階段，對(duì)于3家鹵味食品公司接下來的競(jìng)爭(zhēng)可能還會(huì)更加激烈；另一方面，隨著國家政策對(duì)小規(guī)模食品生產(chǎn)業(yè)的管理加強(qiáng)，不斷推動(dòng)休閑鹵制品的消費(fèi)場(chǎng)景從傳統(tǒng)家庭作坊式的小商鋪向鹵制品連鎖品牌、便利店、商超等渠道轉(zhuǎn)移，也為休閑鹵制品行業(yè)帶來了新的挑戰(zhàn)與機(jī)會(huì)。

　　（王瀚 綜合整理）

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　　絕味食品：營(yíng)收利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，龍頭優(yōu)勢(shì)明顯

　　絕味食品公司公布的2019年半年報(bào)顯示，營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)24.9億元，同比增長(zhǎng)19.42%，歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)3.97億元，同比增長(zhǎng)25.81%，扣非凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)3.89億元，同比增長(zhǎng)25.24%，費(fèi)用率同比下降0.48%至14.07%，其中銷售費(fèi)用率下降0.12%—8.2%。報(bào)告期內(nèi)，公司為實(shí)現(xiàn)鴨脖主業(yè)的深度精耕，融合線上線下業(yè)務(wù)，截至報(bào)告期末，線上業(yè)務(wù)累積會(huì)員注冊(cè)數(shù)量突破5000萬。

　　以“直營(yíng)連鎖為引導(dǎo)、加盟連鎖為主體”的銷售模式，截至2019年上半年，絕味食品在全國共開設(shè)了10598家門店，較年初增加683家，同時(shí)，原料上漲毛利承壓，銷售費(fèi)用下降及投資收益增加。半年報(bào)顯示，上半年毛利率為34.2%，同比下降1.24%，主要因?yàn)樯习肽犋唭r(jià)上漲，盡管公司通過原料庫存平滑波動(dòng)，但依舊對(duì)成本產(chǎn)生小幅影響。

　　煌上煌：凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)23.15%，肉制品加工快速增長(zhǎng)

　　煌上煌發(fā)布的2019年半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.69億元，同比增長(zhǎng)13.15%，食品加工制造行業(yè)已披露半年報(bào)個(gè)股的平均營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為11.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.4億元，同比增長(zhǎng)23.15%，食品加工制造行業(yè)已披露半年報(bào)個(gè)股的平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為14.44%；公司每股收益為0.27元。

　　公開資料顯示，煌上煌主要業(yè)務(wù)為醬鹵肉制品、佐餐涼菜快捷消費(fèi)食品及米制品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品品種多達(dá)200多個(gè)。半年報(bào)指出，煌上煌上半年肉制品加工業(yè)同比增長(zhǎng)20.62%，主要是公司通過加大省外市場(chǎng)門店拓展，尤其加快了機(jī)場(chǎng)、高鐵、商超綜合體等高勢(shì)能門店的開發(fā)，同時(shí)打造外賣、020、社區(qū)電商等線上線下融合的全渠道銷售模式，推動(dòng)營(yíng)銷模式轉(zhuǎn)型升級(jí)，使得銷售收入持續(xù)增長(zhǎng)。

　　周黑鴨：自營(yíng)門店負(fù)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)降三成

　　周黑鴨公布的2019年中期業(yè)績(jī)公告顯示，2019年上半年實(shí)現(xiàn)收益16.26億元，比上年同期的15.97億元提升1.8%；上半年凈利潤(rùn)2.24億元，上年同期為3.32億元，同比下降32.4%；同時(shí)，毛利也由去年同期9.56億元降至9.09億元，下降了4.9%。

　　半年報(bào)顯示，上半年公司新開設(shè)84家自營(yíng)門店，同時(shí)因?yàn)榻?jīng)營(yíng)效益不佳、市政改造等原因調(diào)整關(guān)閉117家自營(yíng)門店。其中，華中地區(qū)門店數(shù)量占總門店數(shù)量的44.7%，但華中地區(qū)上半年的業(yè)績(jī)卻不盡如人意。華中地區(qū)2019年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.42億元，比上年同期的8.65億元下降了0.23億元。

　　營(yíng)收持續(xù)不振的周黑鴨上半年純利率由去年上半年的20.8%降至今年上半年的13.8%。公司將利潤(rùn)率下降的原因歸于原材料成本整體上升、加工工廠擴(kuò)張令折舊增加及勞工成本增加。