剛剛完成控股股東交接的【威創(chuàng)股份(002308)、股吧】（002308.SZ），其股價(jià)在過去6個(gè)交易日大起大落。

　　3月23日復(fù)牌后，威創(chuàng)股份迅速漲停；24日盤中觸及7.62元高位后下跌，一路跌至30日收盤時(shí)的5.30元。

　　股價(jià)跌跌不休的背后，是威創(chuàng)股份控制權(quán)的變更。

　　3月20日晚間，威創(chuàng)股份發(fā)布公告，披露公司股東簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議暨控制權(quán)擬發(fā)生變更的進(jìn)展。根據(jù)公告，威創(chuàng)股份控股股東威創(chuàng)投資及其一致行動(dòng)股東何小遠(yuǎn)、何泳渝與北京國(guó)信中數(shù)投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)信中數(shù)”）簽署《框架協(xié)議》，國(guó)信中數(shù)擬通過受讓方受讓威創(chuàng)投資、何小遠(yuǎn)及何泳渝合計(jì)持有的公司2.20億股股份，約占公司已發(fā)行股份的24.22%。本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，公司的控股股東及實(shí)際控制人將發(fā)生變更。

　　3月27日，威創(chuàng)股份董秘辦回復(fù)時(shí)代周報(bào)記者相關(guān)采訪請(qǐng)求時(shí)表示，暫時(shí)還未和新股東有所接觸，并不清楚后續(xù)安排，一切以公告為準(zhǔn)。

　　在此之前，威創(chuàng)股份則因大幅商譽(yù)計(jì)提減值導(dǎo)致2019年度業(yè)績(jī)“變臉”而受到資本市場(chǎng)關(guān)注。

　　公告顯示，由于威創(chuàng)股份收購(gòu)幼教業(yè)務(wù)形成的商譽(yù)計(jì)提減值，導(dǎo)致2019年歸母凈利潤(rùn)由原先的盈利0.79億-1.58億元修正為虧損11億-14億元。消息一出，即引來深交所發(fā)函關(guān)注。

　　“在轉(zhuǎn)讓前夕進(jìn)行計(jì)提商譽(yù)減值，這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)是在給新股東掃清障礙，便于后期提升業(yè)績(jī)，這也是上市公司的常用套路。”3月28日，一不愿具名的私募基金從業(yè)人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說。

　　何氏家族全身而退

　　威創(chuàng)股份成立于2002年，前身為廣東威創(chuàng)日新電子有限公司，于2009年11月在深交所上市。此前，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為可視化解決方案，2015年后開始涉足幼教領(lǐng)域，形成“超高分辨率數(shù)字拼接墻系統(tǒng)業(yè)務(wù)+幼兒園運(yùn)營(yíng)管理服務(wù)”為主要業(yè)務(wù)的格局。

　　根據(jù)公告，此次受讓方為臺(tái)州市中數(shù)威科股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“中數(shù)威科”）。

　　根據(jù)威創(chuàng)投資及其一致行動(dòng)股東何小遠(yuǎn)、何泳渝與中數(shù)威科就本次股份轉(zhuǎn)讓簽署的《關(guān)于威創(chuàng)集團(tuán)股份有限公司之股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，標(biāo)的股份的交易價(jià)款為14.56億元，約6.63元/股。其中，威創(chuàng)投資所持有公司股份的交易價(jià)款為14.01億元；何小遠(yuǎn)所持有公司股份的交易價(jià)款為4043.83萬元；何泳渝所持有公司股份的交易價(jià)款為1417.75萬元。

　　交易完成后，原控股股東，即威創(chuàng)投資及其一致行動(dòng)股東何小遠(yuǎn)、何泳渝將不再持有公司股份。

　　值得注意的是，此次交易背后，既有國(guó)資身影，也有外資參與其中。

　　天眼查資料顯示，中數(shù)威科成立于2020年3月13日，另據(jù)威創(chuàng)股份的公告顯示，這家新創(chuàng)企業(yè)剛完成工商設(shè)立登記，在簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議時(shí)，合伙人及其股東出資尚未到位。

　　公告顯示，中數(shù)威科的執(zhí)行事務(wù)合伙人為國(guó)信中數(shù)，認(rèn)繳出資100萬元，出資比例0.07%。國(guó)信中數(shù)的控股股東為國(guó)信新創(chuàng)，國(guó)信新創(chuàng)系國(guó)家信息中心的全資子公司。官網(wǎng)資料顯示，國(guó)信新創(chuàng)成立于2000年，是國(guó)家信息中心控股公司，主要從事投資管理、工程咨詢等業(yè)務(wù)。

　　另外的99.93%的資金則來源于蒙薩斯（臺(tái)州）投資有限公司。這家公司同樣成立于3月13日，其唯一股東—蒙薩斯（上海）企業(yè)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“蒙薩斯上海”）成立于3月11日，由南京瀚唐裔文化發(fā)展有限公司和MONSAS INTERNATIONALLIMITED（以下簡(jiǎn)稱“蒙薩斯國(guó)際”）雙方各持股50%。

　　其中，蒙薩斯國(guó)際為外資企業(yè)。公開資料顯示，蒙薩斯國(guó)際是一家總部位于倫敦的投資管理和財(cái)務(wù)方案的服務(wù)公司，業(yè)務(wù)范圍橫跨貨幣服務(wù)、證券交易、投資管理、咨詢服務(wù)和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品四大領(lǐng)域，

　　“目前公布的信息比較少，只能看出來是有國(guó)資、外資參與其中，但具體參與方式比較難以推測(cè)。”前述不愿具名的私募基金從業(yè)人士告訴時(shí)代周報(bào)記者。

　　幼教業(yè)務(wù)致業(yè)績(jī)“變臉”

　　2015年，威創(chuàng)股份在“幼教產(chǎn)業(yè)”風(fēng)口時(shí)入場(chǎng)，收購(gòu)了金色搖籃、紅纓教育等幼教資產(chǎn)。2017年，威創(chuàng)股份又收購(gòu)了必加教育、鼎奇教育和可兒教育等幼教品牌，一躍成為“幼教板塊龍頭”。

　　2018年11月，學(xué)前教育新政出爐，對(duì)民辦園的監(jiān)管日漸趨嚴(yán)。這使得民營(yíng)幼教企業(yè)的資產(chǎn)化之路格外艱難。

　　根據(jù)《關(guān)于學(xué)前教育深化改革規(guī)范發(fā)展的若干意見》的要求，民辦園一律不準(zhǔn)單獨(dú)或作為一部分資產(chǎn)打包上市；上市公司不得通過股票市場(chǎng)融資投資營(yíng)利性幼兒園；上市公司不得通過發(fā)行股份或支付現(xiàn)金等方式購(gòu)買營(yíng)利性幼兒園資產(chǎn)。

　　3月30日，春風(fēng)時(shí)雨教育創(chuàng)始人王思鋒接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，政策層面對(duì)幼兒園的資本運(yùn)作做了較多制約。這導(dǎo)致之前如火如荼的幼兒教育資本運(yùn)作迅速降溫。威創(chuàng)股份作為上市公司，受政策面影響更加嚴(yán)重。

　　如今的幼兒教育領(lǐng)域處于校內(nèi)校外“冰火兩重天”的境地。

　　“幼兒園在資本層面下行已久。而校外幼兒?jiǎn)⒚山逃袌?chǎng)上行很明顯，英語教育、數(shù)學(xué)思維、樂高機(jī)器人教育在學(xué)前段的招生量持續(xù)上升，其中不乏爆發(fā)案例。”王思鋒對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說。

　　2018年報(bào)顯示，威創(chuàng)股份旗下的兒童成長(zhǎng)教育品牌共向超過5500家幼兒園提供服務(wù)，擁有超過700家兒童社區(qū)學(xué)校、兒童早教合作客戶。2018年，兒童教育服務(wù)行業(yè)占其營(yíng)業(yè)比重達(dá)42.11%，營(yíng)收同比增長(zhǎng)21.29%。

　　然而，這個(gè)曾經(jīng)的“香餑餑”如今卻成為虧損主因。

　　根據(jù)威創(chuàng)股份回復(fù)深交所關(guān)注函的公告顯示，公司準(zhǔn)備于2019年度計(jì)提12.7億元資產(chǎn)減值。其中，紅纓教育減值4.07億元，金色搖籃減值5.5億元。威創(chuàng)股份方面表示，經(jīng)初步測(cè)算，包括商譽(yù)的資產(chǎn)組可收回金額已遠(yuǎn)低于其賬面價(jià)值，幼教公司商譽(yù)出現(xiàn)大幅減值。

　　前述不愿具名的私募基金從業(yè)人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，在轉(zhuǎn)讓前就通過計(jì)提商譽(yù)減值的手段來拉低業(yè)績(jī)，新控股股東再拉升業(yè)績(jī)提振股價(jià)，“算是給新股東做個(gè)鋪墊，開個(gè)好頭”。

　　幼教行業(yè)虐童事件頻發(fā)，也考驗(yàn)著消費(fèi)者對(duì)民營(yíng)幼教品牌的信心。

　　“幼兒教育公司的運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)幾乎成了灰犀牛。風(fēng)險(xiǎn)就在那里，只是看見看不見的問題?！蓖跛间h告訴時(shí)代周報(bào)記者，幼教從業(yè)人員收入較低，進(jìn)而影響幼師教育招生。招生情況差則意味著市場(chǎng)就算提高用人成本，也不見得招到良好素質(zhì)人才。“這已經(jīng)形成惡性循環(huán)多年，短期內(nèi)靠個(gè)別企業(yè)難以打破?！?/p>

　　而突如其來的新冠肺炎疫情，加上新控股股東的入場(chǎng)，將給威創(chuàng)股份的未來帶來哪些變數(shù)，仍是一個(gè)問號(hào)。

　　3月26日，威創(chuàng)股份在《股票交易異常波動(dòng)公告》中指出，在新冠肺炎疫情期間，全國(guó)各地針對(duì)人員流動(dòng)采取了一定管控措施，教育主管部門針對(duì)園校和培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的線下運(yùn)營(yíng)做出了相關(guān)限制。截至目前，相關(guān)管控限制措施尚未完全消除，本次疫情可能對(duì)公司超高分辨率數(shù)字拼接墻系統(tǒng)業(yè)務(wù)、兒童成長(zhǎng)平臺(tái)業(yè)務(wù)2020年上半年業(yè)績(jī)帶來較大的不確定性。