大摩近日發(fā)布針對(duì)微盟集團(tuán)的研究報(bào)告，預(yù)估微盟在第一季度SaaS收入增長良好，將微盟集團(tuán)的目標(biāo)價(jià)提升至7.4港元，繼續(xù)維持“買入評(píng)級(jí)” 大摩表示，各個(gè)軟件公司在2020年1季度的收入增長存在巨大差異，盡管微盟沒有公布季度報(bào)告，但估計(jì)它在第1季度的SaaS收入增長良好。這種分歧背后是各個(gè)公司不同的商業(yè)模式，這是幫助像微盟這樣的軟件公司在經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)品和競爭周期中成長的有力武器。業(yè)務(wù)模型的演進(jìn)比技術(shù)升級(jí)更重要，SaaS的好處在于對(duì)未來現(xiàn)金流的良好可見性，而不僅僅是云部署。 大摩報(bào)告顯示，微盟集團(tuán)的估值基準(zhǔn)從2020年12月延至2021年6月，對(duì)SaaS業(yè)務(wù)采用10倍市盈率，對(duì)精準(zhǔn)營銷業(yè)務(wù)采用16倍市盈率。大摩表示，微盟的商業(yè)模式，特別是拓展大型企業(yè)以獲得商業(yè)上的穩(wěn)定性，說明了溢價(jià)倍數(shù)的合理性。 針對(duì)微盟集團(tuán)2019年第四季度的實(shí)際財(cái)務(wù)數(shù)字和5月份發(fā)行的1.5億美元可轉(zhuǎn)換債券。大摩對(duì)微盟集團(tuán)的收入和運(yùn)營費(fèi)用的預(yù)測不變， 在調(diào)整可轉(zhuǎn)換債券的潛在稀釋后，大摩將微盟集團(tuán)的目標(biāo)價(jià)上漲了12%，達(dá)到7.4港元，繼續(xù)維持買入評(píng)級(jí)。