A股上市一般分為公開(kāi)發(fā)行和非公開(kāi)發(fā)行，但是由于公開(kāi)發(fā)行條件要求可能更高一些，所以有很多上市公司選擇非公開(kāi)發(fā)行股票，今天就主要來(lái)講一下上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票的條件以及對(duì)企業(yè)本身的利弊。

　　非公開(kāi)發(fā)行股票是指上市公司以非公開(kāi)方式向特定對(duì)象發(fā)行股票的行為。我們也稱之為定增。該術(shù)語(yǔ)主要根據(jù)股票發(fā)行對(duì)象的不同，股票發(fā)行方式分為定向增發(fā)和公開(kāi)發(fā)行。前者只向特定的少數(shù)人提供股票，不接受公開(kāi)征集，因此也被稱為“私募”和“定向募集”。后者是向未指明的發(fā)行人發(fā)出廣泛的認(rèn)購(gòu)邀請(qǐng)。而其中非公開(kāi)發(fā)行股票需要滿足以下條件，缺一不可。

　　非公開(kāi)發(fā)行股票的上市公司應(yīng)當(dāng)符合下列要求：

　　(一)發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日之前20個(gè)交易日公司股票平均價(jià)格的90%。

　　(二)本次發(fā)行的股份自發(fā)行結(jié)束之日起12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；控股股東、實(shí)際控制人及其控制下的企業(yè)認(rèn)購(gòu)的股份在36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；

　　(三)募集資金的使用符合《上市公司證券發(fā)行管理辦法》第10條；

　　(四)本次發(fā)行將導(dǎo)致上市公司控制權(quán)變更的，還應(yīng)符合證監(jiān)會(huì)的其他規(guī)定。

　　非公開(kāi)發(fā)行股票的對(duì)象應(yīng)符合以下要求：

　　(一)具體對(duì)象符合股東大會(huì)決議規(guī)定的條件；

　　(二)已發(fā)出對(duì)象的數(shù)目不得超過(guò)35個(gè)。發(fā)行對(duì)象為境外戰(zhàn)略投資者的，應(yīng)事先經(jīng)國(guó)務(wù)院相關(guān)部門批準(zhǔn)。

　　只要滿足以上上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票的條件，上市公司就可以發(fā)行了，而非公開(kāi)發(fā)行股票對(duì)企業(yè)本身來(lái)說(shuō)，也是非常有益的。

　　1.可以通過(guò)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和整合上下游智企業(yè)，給上市公司帶來(lái)立竿見(jiàn)影的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)效應(yīng)。

　　2.還可以引入戰(zhàn)略投資者，為公司的長(zhǎng)期發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　但是由于“發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基礎(chǔ)上的前20家交易公司股票平均價(jià)格的90%”，私募基礎(chǔ)可以提高上市公司每股凈資產(chǎn)，同時(shí)，私募會(huì)降低上市公司的每股收益。所以，私募對(duì)相關(guān)公司的中小投資者來(lái)說(shuō)是一把雙刃劍，最好的可能是漲停；如果不好，可能會(huì)下跌。

　　判斷好壞的標(biāo)準(zhǔn)是增發(fā)實(shí)施后上市公司的股票盈利能力能否真正提高，增發(fā)過(guò)程中中小股東的利益是否受到侵害。如果上市公司為一些有前景的項(xiàng)目增發(fā)股票，它們將受到投資者的歡迎，這將不可避免地導(dǎo)致股價(jià)上漲。相反，如果項(xiàng)目前景不確定或項(xiàng)目時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，就會(huì)受到投資者的質(zhì)疑，股價(jià)可能會(huì)下跌。

　　如果大股東注入高質(zhì)量的資產(chǎn)，他們轉(zhuǎn)換后的每股收益明顯好于公司現(xiàn)有的資產(chǎn)，上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票可以帶來(lái)公司每股價(jià)值的大幅增加。相反，如果上市公司通過(guò)私募注入或置換劣質(zhì)資產(chǎn)，成為個(gè)別大股東清空上市公司或?qū)⒗孓D(zhuǎn)移給關(guān)聯(lián)方的主要形式，這將是一項(xiàng)重大利潤(rùn)。如果私募發(fā)行過(guò)程中存在股價(jià)操縱，就會(huì)形成短期的“好”或“壞”結(jié)果。