在投資市場中，一般來說債券等投資時間越長，收益率也會越高，而投資時間越短收益率會相對較低。但是也會出現(xiàn)正好相反的情況，這種情況一般就叫做利率倒掛。那么究竟利率倒掛是什么意思，有為什么會出現(xiàn)利率倒掛的現(xiàn)象呢？接下來一起來探討。

　　利率倒掛（也叫做收益率曲線倒掛）是指利率在利率期限結(jié)構(gòu)中，長期利率水平低于中短期利率水平的一種現(xiàn)象。流動性偏好理論的人以為，在正常的市場中人們更偏向于中短期的流動資金，所以中短期利率比長期利率較低。然而，在2008年金融危機中，出現(xiàn)“格林斯潘長期利率之謎”的存在，也就是說持續(xù)存在長期利率水平低于中短期水平這一現(xiàn)象。一種可能的解釋是，人們預測經(jīng)濟長期疲軟，而央行將持續(xù)維持低利率政策，因此長期利率會較低一些；在中短期危機的形勢下，流動性、資金緊張的情況將會導致中短期利率上升，所以出現(xiàn)利率倒掛的狀況。

　　在了解利率倒掛是什么意思之后，那么為什么會出現(xiàn)利率倒掛現(xiàn)象呢？長期存款利率“倒掛”的現(xiàn)象反映出了銀行認為未來資金面將繼續(xù)寬松，通過滾動融資籌集資金的成本很顯然低于鎖定利率的長期定期存款。這種情況表明，在利率上升周期中，銀行會提前鎖定整體利率較低的長期存款，并給予較高的存款期溢價。相反，在利率下行周期中，為了防止居民提前鎖定長期收入，銀行將通過“借短放長”的方式，降低存款期溢價，降低自身債務成本，提高存貸款利差的整體水平。本質(zhì)上，銀行因期限錯配而賺錢，而銀行自然希望通過借入短期資金和賺取長期資金來降低債務成本。因此，雖然短期內(nèi)流動性風險的管理要求較高，但最重要的是存款期限越短，銀行的成本越低。自從放開存款利率定價上限以來，商業(yè)銀行之間的競爭日益激烈，導致整體收窄了期限溢價。隨著債券市場和大額存單的發(fā)展，銀行通過非存款也就是金融市場融資的比例逐漸升高，通過主動滾動負債支持長期資產(chǎn)配置的定期轉(zhuǎn)換能力明顯增長，這極大程度降低了銀行通過高利率招攬長期存款的意愿。