股權(quán)估值方法主要有折現(xiàn)現(xiàn)金流量法、相對(duì)價(jià)值法和成本法。

　　現(xiàn)值法

　　(1)定義。通過(guò)預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)各期的現(xiàn)金流量，并選擇合適的折現(xiàn)率將其轉(zhuǎn)換為評(píng)估基準(zhǔn)日，從而累計(jì)和匯總各期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

　　(2)計(jì)算方法。根據(jù)現(xiàn)金流量的不同口徑，折現(xiàn)現(xiàn)金流量法可分為全資本自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和股權(quán)資本自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。

　　1.所有資本自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)法

　　企業(yè)全部資本的自由現(xiàn)金流量，就是在不影響企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的前提下，滿足企業(yè)再投資需求后，剩余的額外現(xiàn)金流量，可以由企業(yè)資本提供者(股東和債權(quán)人)進(jìn)行分配。所有資本的自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)后的現(xiàn)值為企業(yè)的整體價(jià)值，企業(yè)的股權(quán)價(jià)值在扣除企業(yè)凈負(fù)債后獲得。

　　2.資本自由的股權(quán)貼現(xiàn)現(xiàn)金流法模型

　　股權(quán)資本自由現(xiàn)金流指的是公司在履行除普通股東以外的各種財(cái)務(wù)義務(wù)后，剩余的現(xiàn)金流。股權(quán)資本自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)的現(xiàn)值是公司的股權(quán)價(jià)值。

　　貼現(xiàn)現(xiàn)金流法的應(yīng)用

　　現(xiàn)金流量折現(xiàn)法在理論上比較完善，但是計(jì)算過(guò)程比較復(fù)雜。基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的可用性和模型參數(shù)的準(zhǔn)確性極大地影響了該方法的實(shí)用性和可操作性。

　　二、相對(duì)價(jià)值法

　　(1)定義。相對(duì)價(jià)值法，又稱價(jià)格乘數(shù)法或可比交易價(jià)值法，是一種利用類似企業(yè)的市場(chǎng)定價(jià)來(lái)估計(jì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的方法。

　　它的基本慣例是：先找到影響企業(yè)價(jià)值的關(guān)鍵變量(如凈利潤(rùn))；然后確定一組可比的類似企業(yè)，計(jì)算可比企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)格/關(guān)鍵變量(如平均市盈率)的平均值；最后，根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的凈利潤(rùn)（或其他關(guān)鍵變量）乘以平均市盈率（或其他平均值），計(jì)算出目標(biāo)企業(yè)的評(píng)價(jià)值。

　　(2)計(jì)算方法。相對(duì)價(jià)值模型可以分為兩類，一類是基于股權(quán)市值，包括股票市場(chǎng)價(jià)格/凈利潤(rùn)、股權(quán)市場(chǎng)價(jià)格/凈資產(chǎn)、股權(quán)價(jià)值/銷售額等的比例模型。另一種模型基于企業(yè)實(shí)體價(jià)值，包括實(shí)體價(jià)值/利息前后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、實(shí)體價(jià)值/實(shí)體現(xiàn)金流、實(shí)體價(jià)值/投資資本、實(shí)體價(jià)值/銷售額等。最常見(jiàn)的相對(duì)價(jià)值方法是損益和損益

　　(三)相對(duì)價(jià)值法的適用范圍

　　應(yīng)用相對(duì)價(jià)值法有兩個(gè)基本的先決條件——股權(quán)必須有一個(gè)活躍的交易市

　　現(xiàn)場(chǎng)；其次，市場(chǎng)上應(yīng)該有可比的公司。因此，相對(duì)價(jià)值法主要適用于

　　上市公司。具體來(lái)說(shuō)，請(qǐng)看：

　　1.市盈率模型的適用性

　　優(yōu)點(diǎn)：(1)計(jì)算市盈率的數(shù)據(jù)很容易獲得，計(jì)算簡(jiǎn)單；(2)市盈率直觀地反映了投入與產(chǎn)出的關(guān)系；(3)市盈率具有高度的綜合性。

　　局限性如果收入為負(fù)，市盈率將失去意義；此外，市盈率不僅受到企業(yè)自身基本面的影響，還受到整個(gè)經(jīng)濟(jì)繁榮程度的影響

　　因此，市盈率模型適用于周期性弱的行業(yè)，如公共服務(wù)行業(yè)。

　　2.市盈率模型的適用性

　　市盈率估值的優(yōu)勢(shì)：(1)凈利潤(rùn)為負(fù)的企業(yè)不能用市盈率估值，而市盈率很少為負(fù)。可用于大多數(shù)企業(yè)。(2)凈資產(chǎn)賬面價(jià)值數(shù)據(jù)易于獲得。(3)凈資產(chǎn)賬面價(jià)值比凈利潤(rùn)更加穩(wěn)定，但是容易被人為操縱。(4)市盈率的變化可以反映企業(yè)價(jià)值的變化。

　　賬面價(jià)值受會(huì)計(jì)政策選擇的影響。如果企業(yè)執(zhí)行不同的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則或政策，市盈率將失去可比性。(2)固定資產(chǎn)較少的服務(wù)企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)的市盈率沒(méi)有實(shí)際意義。(3)少數(shù)企業(yè)凈資產(chǎn)為負(fù)，資產(chǎn)負(fù)債率沒(méi)有意義。

　　因此，該方法主要適用于周期性強(qiáng)、固定資產(chǎn)數(shù)量多、賬面價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定的公司，如銀行和保險(xiǎn)公司。

　　3.收入乘數(shù)模型的適用性

　　收益乘數(shù)估值模型的優(yōu)點(diǎn)：(1)不會(huì)有負(fù)收益，也可以為虧損企業(yè)和資不抵債企業(yè)計(jì)算有意義的價(jià)值乘數(shù)。(2)穩(wěn)定可靠，不易被操縱。(3)收入乘數(shù)對(duì)價(jià)格政策和企業(yè)戰(zhàn)略的變化很敏感，能夠反映這種變化的后果。

　　局限性不能反映成本的變化因此，該方法主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)企業(yè)或銷售成本率相近的傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)。

　　三、成本法

　　(1)定義。成本法是一種調(diào)整企業(yè)凈資產(chǎn)價(jià)值的方法。

　　(2)計(jì)算公式：公司的股權(quán)價(jià)值=凈資產(chǎn)評(píng)估的值x溢價(jià)比率。

　　(3)適用范圍：一般適用于非上市公司的股權(quán)價(jià)值評(píng)估。

　　以上即是關(guān)于股權(quán)估值方法以及適用范圍的詳細(xì)介紹