“做市商制度”并不常見，因?yàn)閍股采用的是競(jìng)價(jià)制度，而不是做市的商業(yè)制度，所以大多數(shù)投資者對(duì)它了解不多。什么是做市商業(yè)？做市商人是指證券市場(chǎng)的特許經(jīng)銷商，是在證券經(jīng)營的具有一定實(shí)力和聲譽(yù)的法人，他們不斷向公眾投資者報(bào)價(jià)特定證券的買賣價(jià)格，雙向報(bào)價(jià)，并接受公眾投資者在此價(jià)格下的買賣要求。在證券與資金和證券的投資者交易簡(jiǎn)言之，做市交易員充當(dāng)中間人，交易員直接與他一起買賣股票，他從中賺取差價(jià)。

　　做市商人主導(dǎo)的市場(chǎng)稱為做市商人市場(chǎng)，相應(yīng)的組織模式稱為做市商人制度。做市商人制度是歐和美金融市場(chǎng)早期在逆市場(chǎng)條件下為促進(jìn)成交放松或降低交易成本而引入的一種制度安排。早期，歐和美的許多證券市場(chǎng)采用做市商人制度。例如，納斯達(dá)克市場(chǎng)、紐約的證券證券交易所和倫敦早期的證券證券交易所。如今，做市的商業(yè)體系已被廣泛應(yīng)用于各種金融市場(chǎng)，如債券、外匯、證券和衍生品。人們普遍認(rèn)為，為了解決深想象和深實(shí)物期權(quán)交易的慘淡問題，芝加哥期權(quán)交易所模仿證券證券交易所，率先將做市商船系統(tǒng)引入期權(quán)市場(chǎng)。近20年來，隨著期權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展，做市業(yè)務(wù)系統(tǒng)已經(jīng)成為衍生品交易所中非常常見的系統(tǒng)，一些不具備做市業(yè)務(wù)系統(tǒng)的衍生品交易所已經(jīng)開始考慮引入做市業(yè)務(wù)系統(tǒng)。

　　中國于2014年開始實(shí)施并有序放開做市商業(yè)體系。2014年8月25日，新三板正式實(shí)施做市業(yè)務(wù)系統(tǒng)，國泰君安、招商證券等14家券商首批獲得做市，新三板業(yè)務(wù)資格。2015年2月，經(jīng)上交所，批準(zhǔn)，首批8家證券公司成為上證50 ETF期權(quán)(股票期權(quán))的做市交易員。2019年12月，經(jīng)上交所，批準(zhǔn)，首批12家證券公司成為滬深300, 上交所ETF期權(quán)(股票期權(quán))的做市交易員。與競(jìng)價(jià)系統(tǒng)相比，做市的業(yè)務(wù)系統(tǒng)有利于維護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性、市場(chǎng)穩(wěn)定性和市場(chǎng)透明度。

　　在做市的商業(yè)體系下，買賣雙方通過做市電話拍賣完成成交交易是一種間接方式，連續(xù)競(jìng)價(jià)是買賣雙方交易的直接方式。當(dāng)流動(dòng)性不足時(shí)，做市商家可以先提供流動(dòng)性支持來滿足賣家或買家的需求，以免因缺乏流動(dòng)性而無法交易。"

　　做市商業(yè)交易的最大優(yōu)點(diǎn)是做市商業(yè)提供了買價(jià)和賣價(jià)，即雙向報(bào)價(jià)，以確保交易的完成。然而，電話拍賣系統(tǒng)缺乏這樣的中間商，投資者直接按照“價(jià)格第一，時(shí)間第一”的原則進(jìn)行交易。"

　　“在做市的商業(yè)體系下，只要投資者愿意交易，交易一般都會(huì)達(dá)成；在電話拍賣中，可能沒有賣家或買家。然而，由于市場(chǎng)流動(dòng)性更好，更多的投資者參與了看漲拍賣，這種情況一般不會(huì)發(fā)生。這也印證了做市商業(yè)體系的適用場(chǎng)合，即流動(dòng)性不足的市場(chǎng)。然而，目前a股市場(chǎng)的流動(dòng)性仍然充足。王驥躍認(rèn)為：“做市商業(yè)機(jī)制的引入意義不大?？苿?chuàng)板或主板市場(chǎng)尚未意識(shí)到流動(dòng)性無法滿足正常交易需求；大規(guī)模交易必須通過大宗交易來完成，這是做市商人負(fù)擔(dān)不起的。"

　　目前，在國內(nèi)多層次資本市場(chǎng)中，新三板市場(chǎng)率先實(shí)施了做市商業(yè)體系。熟悉新三板市場(chǎng)的投資者知道，與a股主板相比，新三板的人氣并不好。

　　做市商業(yè)體系對(duì)新三板流動(dòng)性的影響。

以上就是關(guān)于做市商制度的全部內(nèi)容。