當(dāng)我們關(guān)注股權(quán)投資項(xiàng)目的回報(bào)時(shí)，有兩個(gè)指標(biāo)經(jīng)常出現(xiàn)，一個(gè)叫回報(bào)倍數(shù)，另一個(gè)叫irr。其中，這個(gè)內(nèi)部收益率讓很多投資者云里霧里，irr是什么意思？它是高好還是低好？它可靠嗎？

　　內(nèi)部收益率(Internal Rate of Return，IRR)是資金總流入現(xiàn)值等于總流出現(xiàn)值時(shí)的資金，即使得NPV等于0時(shí)的那個(gè)折現(xiàn)率！

　　這很容易理解：假設(shè)我們投資100元，一年后的投資回報(bào)率是105。如果凈現(xiàn)值為0，內(nèi)部收益率是多少？獲得內(nèi)部收益率=5%。也就是說(shuō)，當(dāng)貼現(xiàn)率為5%時(shí)，該投資項(xiàng)目的總凈現(xiàn)金流折現(xiàn)后減去本金為0。有些人可能會(huì)問(wèn)，這和投資回報(bào)率有什么區(qū)別？不同之處在于，當(dāng)時(shí)間線(xiàn)延長(zhǎng)，產(chǎn)生更多現(xiàn)金流(可再投資)時(shí)，結(jié)果將會(huì)不同。

　　內(nèi)部收益率的計(jì)算方法非常復(fù)雜，特別是在長(zhǎng)周期、現(xiàn)金流混亂的情況下，一般人很難完成，但在Excel中使用內(nèi)部收益率函數(shù)可以很容易實(shí)現(xiàn)。

　　第一步是輸入數(shù)據(jù)。計(jì)算內(nèi)部收益率所需的變量是每個(gè)時(shí)期的本金和凈現(xiàn)金流量。

　　第二步在新單元格中輸入內(nèi)部收益率函數(shù)公式：“=IRR(所有凈現(xiàn)金流)”。很容易計(jì)算IRR。

　　使用內(nèi)部收益率來(lái)判斷項(xiàng)目類(lèi)似于使用凈現(xiàn)值，但是因?yàn)閮?nèi)部收益率得到的結(jié)果是一個(gè)真實(shí)的收益率，所以更容易理解和進(jìn)行各種比較。

　　假設(shè)有兩個(gè)項(xiàng)目，項(xiàng)目A3年后退出，回報(bào)倍數(shù)為4倍；項(xiàng)目B在5年后退出，回報(bào)倍數(shù)是6倍，所以我們很難判斷哪個(gè)項(xiàng)目質(zhì)量更好。但是，如果項(xiàng)目甲的內(nèi)部收益率為30%，項(xiàng)目乙的內(nèi)部收益率為25%，則高下立判。

　　因此，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，記住內(nèi)部收益率越高越好就足夠了。對(duì)于擬議的機(jī)構(gòu)和項(xiàng)目，非常有必要確認(rèn)內(nèi)部收益率的真實(shí)性(內(nèi)部收益率的完全調(diào)整、重新計(jì)算和核實(shí))。然而，普通投資者很難有能力和精力做到這一點(diǎn)。因此，通過(guò)負(fù)責(zé)任、專(zhuān)業(yè)且風(fēng)險(xiǎn)可控的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)或頂級(jí)FOF投資股權(quán)項(xiàng)目是最佳政策。我們后面還會(huì)學(xué)到凈資產(chǎn)收益率，選股的重要方法之一。