最近大家都沒有了解過qfii和rqfii的基金，這是一種不一樣的基金，它的投資范圍是不一樣，得到的收益也是不一樣，特別是在后期國家對(duì)于這種基金的改革，后期的改革形勢(shì)會(huì)更加不一樣，所以大家要多多了解一下。

　　在9月10日，國家發(fā)展外匯管理局發(fā)布通知為落實(shí)黨中央國務(wù)院關(guān)于企業(yè)推動(dòng)學(xué)生形成一個(gè)全面改革開放新格局的重大影響決策部署，進(jìn)一步通過擴(kuò)大我們中國傳統(tǒng)金融產(chǎn)品市場(chǎng)對(duì)外貿(mào)易開放，經(jīng)國務(wù)院和國家外匯管理局決定取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者投資額度限制。

　　Q：取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(R QFII)投資額度限制的背景是什么)？

　　答：中國企業(yè)分別于2002年和2011年實(shí)施合格境外金融機(jī)構(gòu)投資者管理制度和人民幣合格境外投資機(jī)構(gòu)投資者教育制度。QFII制度是主要的渠道外國投資者投資于國內(nèi)金融市場(chǎng)，加強(qiáng)對(duì)重要的制度安排，人民幣資本項(xiàng)目可兌換的一個(gè)，穩(wěn)步開放和中國金融市場(chǎng)發(fā)展的深化起到了積極作用。

　　近年來中國國家發(fā)展外匯管理局認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)社會(huì)全面建設(shè)開放新格局形成的部署要求不斷深化合格境外投資者制度體系改革，完善審慎管理，取消匯款比例限制和相關(guān)鎖定期要求，允許合格境外投資者對(duì)其在證券公司資產(chǎn)信息進(jìn)行分析外匯對(duì)沖，極大地便利了境外投資者在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品市場(chǎng)的投資。隨后，明晟MSCI、富時(shí)羅素， 道瓊斯， 標(biāo)普、巴克萊， 彭博等國際主流指數(shù)相繼將中國股票和債券納入其指數(shù)體系，并穩(wěn)步提高其包含權(quán)重，從而相應(yīng)增加了海外投資者對(duì)中國金融市場(chǎng)的投資需求。

　　取消QFII投資額度上限是安全黨中央，國務(wù)院深化重大改革的實(shí)施和開放的綜合金融市場(chǎng)改革的新模式，并進(jìn)一步滿足對(duì)外開放的決策部署服務(wù)外國投資者的需求，以投資中國的金融市場(chǎng)，積極推出改革舉措。

　　問：投資額度限制取消以后，合格境外機(jī)構(gòu)投資者風(fēng)險(xiǎn)投資境內(nèi)證券交易市場(chǎng)需遵循什么外匯資產(chǎn)管理工作程序？

　　答：下一步國家外匯管理局將立即修訂《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》等相關(guān)法律法規(guī)，明確單一合格境外投資者投資額度不再備案審批。屆時(shí)，境外機(jī)構(gòu)投資者在取得市場(chǎng)監(jiān)管管理部門進(jìn)行批準(zhǔn)的相關(guān)技術(shù)資格后委托境內(nèi)托管人銀行按規(guī)定辦理企業(yè)相關(guān)信息登記，持國家發(fā)展外匯管理局頒發(fā)的商業(yè)登記證在托管人銀行開立資金使用專用賬戶辦理后續(xù)資金交易所等業(yè)務(wù)。

　　合格境外機(jī)構(gòu)投資者人民幣的試點(diǎn)國家和地區(qū)有Q：取消？

　　答：是的，取消合格境外投資者投資額度限制的同時(shí)應(yīng)取消了RQFII國家和地區(qū)的限制。歡迎世界各地符合條件的境外機(jī)構(gòu)使用境外人民幣在證券投資。取消RQFII試點(diǎn)國家和地區(qū)的限制，有助于進(jìn)一步外國投資者在證券國內(nèi)市場(chǎng)投資，增強(qiáng)中國金融市場(chǎng)開放。

　　QFII與RQFII政策變化梳理

　　一、 QFII政策梳理

　　QFII是指合格境外機(jī)構(gòu)投資者，QFII機(jī)制是指境外專業(yè)投資機(jī)構(gòu)來華投資的資格制度，是一個(gè)國家在貨幣尚未完全自由兌換、資本項(xiàng)目尚未開放的情況下，有限度地引進(jìn)外資、開放資本市場(chǎng)的過渡制度。這種制度要求外國投資者如果想進(jìn)入一個(gè)國家的證券市場(chǎng)，必須滿足某些條件。經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)后，他們可以將一定數(shù)額的外匯匯往資金，兌換成當(dāng)?shù)刎泿牛⒃趪?yán)格監(jiān)管下通過專門賬戶投資于當(dāng)?shù)氐淖C券市場(chǎng)。

　　2001年10月8日，隨著中國，的入駐，外經(jīng)貿(mào)部、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)行《關(guān)于上市公司涉及外商投資有關(guān)問題的若干意見》 ，原則規(guī)定外商投資股份公司發(fā)行a股或b股，外商投資企業(yè)轉(zhuǎn)讓上市公司非流通股。

　　2002年11月8日，證監(jiān)會(huì)和銀行進(jìn)行聯(lián)合發(fā)布《合格境外金融機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)管理工作暫行辦法》。在研究其他國家或地區(qū)相關(guān)外資利用制度的基礎(chǔ)上，特別是在充分研究合格投資者制度在臺(tái)灣應(yīng)用的基礎(chǔ)上，發(fā)行了適合當(dāng)時(shí)中國國情的合格投資者制度。

　　自2003年5月23日第一批合格投資者瑞士銀行(瑞銀集團(tuán))獲準(zhǔn)進(jìn)入中國資本市場(chǎng)以來，截至2017年底，已有308家境外投資機(jī)構(gòu)獲批。

　　QFII引入機(jī)制成為a股市場(chǎng)重要部分。截至2006年底，總市值持有的52只合格投資者a股已達(dá)971億元占2006年底總市值在滬，深和兩市發(fā)行量的3.88%，成為僅次于基金的第二大機(jī)構(gòu)投資者。

　　2006年8月24日，證監(jiān)會(huì)，銀行、外匯局聯(lián)合發(fā)布《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》(36號(hào)令)，下調(diào)合格投資者資格門檻。養(yǎng)老基金、慈善基金會(huì)、捐贈(zèng)基金、信托公司和政府投資管理公司也獲得了合格投資者申請(qǐng)資格。

　　2009年9月4日，外匯局發(fā)行《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定（征求意見稿）》。

　　當(dāng)時(shí)，合格投資者是海外投資者在中國內(nèi)地投資a股的唯一途徑，合格投資者配額成為一種緊張的資源。2007年和2008年，許多大型合格投資者機(jī)構(gòu)通過向其他機(jī)構(gòu)租賃一些配額(轉(zhuǎn)讓使用權(quán))來盈利。2009年10月，外匯局發(fā)布了一項(xiàng)規(guī)定，禁止“轉(zhuǎn)讓或出售”合格投資者配額，這一規(guī)定被逐步遏制。

　　2010年，證監(jiān)會(huì)提出合格投資者持股比例不低于50%，現(xiàn)金比例不高于20%的原則。

　　2011年5月4日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布“股指期貨交投指引合格境外機(jī)構(gòu)投資者”，允許合格的投資者參與期貨套期保值股市。

　　2012年4月3日，證監(jiān)會(huì)，銀行、外匯局決定增加合格境外機(jī)構(gòu)投資者投資額度500億美元，總投資800億美元，截至2012年12月31日共有169家合格投資者機(jī)構(gòu)累計(jì)投資額度374.43億美元。

　　2012年7月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)行《關(guān)于企業(yè)實(shí)施〈合格境外金融機(jī)構(gòu)對(duì)于投資者境內(nèi)證券市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)管理工作辦法〉有關(guān)環(huán)境問題的規(guī)定》，修改一個(gè)合格投資者的投資活動(dòng)范圍，將其持股比例從20%放寬至30%:

　　(一)單一境外投資者可以通過一個(gè)合格投資者持有上市公司發(fā)展股份的，持股比例不得超過其他公司進(jìn)行股份總數(shù)的10%；

　　(二)所有這些外國企業(yè)投資者在單一上市管理公司a股中的總持股比例不得超過該上市對(duì)于公司發(fā)展股份總數(shù)的30%。

　　境外投資者可以根據(jù)《外國投資者對(duì)上市公司發(fā)展戰(zhàn)略投資項(xiàng)目管理工作辦法》對(duì)上市公司信息進(jìn)行分析戰(zhàn)略投資，而戰(zhàn)略投資持股不受上述比例限制。

　　2016年，證監(jiān)會(huì)給予窗口指導(dǎo)，取消了此前合格投資者資產(chǎn)配置中股票配置不得低于50%的要求，允許合格投資者靈活配置股票、債券等資產(chǎn)。

　　2016年2月4日，國家外匯局發(fā)布了《合格境外機(jī)構(gòu)投資者證券投資外匯管理規(guī)定。主要包括：一是放寬單家，合格投資者機(jī)構(gòu)投資額度上限，不再為單家機(jī)構(gòu)設(shè)定統(tǒng)一的投資額度上限，而是以一定比例的機(jī)構(gòu)資產(chǎn)或托管資產(chǎn)作為獲得投資額度(基本額度)的依據(jù)。二是對(duì)于簡(jiǎn)化額度批請(qǐng)管理。對(duì)合格投資者機(jī)構(gòu)基本額度內(nèi)的額度申請(qǐng)進(jìn)行備案管理；超過基本額度的，只需經(jīng)外匯局三審批準(zhǔn)，進(jìn)一步方便資金進(jìn)出口，不再要求合格投資者投資本金的匯出期限；合格投資者開放式基金允許每日買入和贖回。第四，鎖定期從一年縮短到三個(gè)月，保留資金分批分期匯款的要求。合格投資者每月匯往資金的資金總額不得超過國內(nèi)資產(chǎn)的20%。

　　2018年6月12日，銀行、外匯局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于我國人民幣合格境外金融機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)管理工作有關(guān)環(huán)境問題的通知》。兩份文件和r QFII QFII新一輪外匯管理改革，進(jìn)一步擴(kuò)大開放。內(nèi)容主要有：

　　1.取消去年年底合格投資者在資金的月匯款不超過境內(nèi)資產(chǎn)總額20%的限制。

　　2.取消QFII和RQFII的本金鎖定期要求，取消現(xiàn)有的QFII投資和RQFII非開放式基金投資的三個(gè)月鎖定期。外國機(jī)構(gòu)投資者可以根據(jù)需要辦理資金匯款。

　　3.明確一個(gè)合格機(jī)構(gòu)對(duì)于投資者的外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理會(huì)計(jì)政策，允許QFII和RQFII對(duì)沖境內(nèi)外匯投資和其匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　簡(jiǎn)單來說要進(jìn)一步擴(kuò)大資本市場(chǎng)高水平開放，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的原則，對(duì)合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者原制度文件進(jìn)行了整修改部分內(nèi)容。特別是該草案首次指出合格的外國機(jī)構(gòu)投資者可以投資私募股權(quán)基金，特別是證券的私募股權(quán)基金

　　到目前為止，官方的最終文件還沒有發(fā)布。

　　二、 RQFII政策梳理

　　RQFII(人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者)是指人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者，額度小于合格投資者(QFII)，也稱小QFII，是境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)投資人民幣的制度。

　　自第一家RQFII  東英資產(chǎn)管理有限公司于2011年12月21日獲批以來，截至2017年底，已有226家投資機(jī)構(gòu)獲批。

　　2011年12月16日，一會(huì)一行一局聯(lián)合企業(yè)發(fā)行《基金項(xiàng)目管理有限公司、證券市場(chǎng)公司發(fā)展人民幣合格境外金融機(jī)構(gòu)對(duì)于投資者境內(nèi)證券投資建設(shè)試點(diǎn)辦法》在允許合格基金公司和證券公司香港子公司可以作為試點(diǎn)機(jī)構(gòu)組織開展RQFII業(yè)務(wù)。這項(xiàng)業(yè)務(wù)的初步試點(diǎn)額度約為200億元人民幣。不少于80%的資金籌資規(guī)模投資于固定收益證券，包括各種債券和固定收益基金。不超過籌資規(guī)模20%的資金，可以投資股票和股票基金。

　　2012年4月3日，一會(huì)一行一局決定增加RQFII投資額度500億元，試點(diǎn)項(xiàng)目總量達(dá)到700億元。

　　2012年12月，證監(jiān)會(huì)，央行、外匯局決定將RQFII投資額度增加2000億元，試點(diǎn)項(xiàng)目總量達(dá)到2700億元。

　　2013年3月1日，證監(jiān)會(huì)在銀行和外匯局聯(lián)合發(fā)布第90號(hào)令。內(nèi)容有：

　　一是擴(kuò)大試點(diǎn)機(jī)構(gòu)類型，國內(nèi)商業(yè)銀行，保險(xiǎn)公司等香港子公司或注冊(cè)地、主要營(yíng)業(yè)地在香港的金融機(jī)構(gòu)可以參與試點(diǎn)；二是放寬投資范圍限制，允許機(jī)構(gòu)根據(jù)市場(chǎng)情況自主確定產(chǎn)品類型。RQFII可以在批準(zhǔn)的投資額度內(nèi)投資于在證券交易所交易或轉(zhuǎn)讓的股票、債券和權(quán)證；在銀行債券市場(chǎng)交易的固定收益產(chǎn)品；證券投資基金；期貨；股票指數(shù)證監(jiān)會(huì)允許的其他金融工具同時(shí)，他們可以參與新股認(rèn)購、可轉(zhuǎn)換債券、增發(fā)和配股。

　　另外，第90號(hào)令明確了外國投資者在投資證券和境內(nèi)投資的持股比例限制

　　一、單一外國投資者對(duì)單一上市公司的持股比例不得超過該上市公司股份總數(shù)的10%；

　　二、全部外國投資者對(duì)單一上市公司a股的總持股比例不能超過上市公司總股份的30%。

　　投資范圍擴(kuò)大，可投資于股票、債券和權(quán)證、間債市，銀行，基金和期貨，股指的固定收益產(chǎn)品，并可參與新股認(rèn)購、可轉(zhuǎn)換債券、增發(fā)和配股。這樣大家都把這個(gè)理財(cái)當(dāng)成短期理財(cái)產(chǎn)品。

　　通過以上的介紹你可以了解到qfii和rqfii的投資范圍的不一樣，到后期的改革形勢(shì)也是不太一樣的行情，我們要多多關(guān)注一下。