財(cái)通發(fā)債申購(gòu)時(shí)間為12月10號(hào)，根據(jù)正常情況下，上市時(shí)間在申購(gòu)之后的一個(gè)月左右，那么財(cái)通發(fā)債上市時(shí)間應(yīng)該在1月初的樣子。接下里就一起來(lái)分析一下財(cái)通發(fā)債價(jià)值分析相關(guān)內(nèi)容吧。

　　在市場(chǎng)上，不斷上漲的可轉(zhuǎn)換債券的一般溢價(jià)不高，甚至電腦上的可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換債券和安20可轉(zhuǎn)換債券都有較高的折價(jià)，因此可轉(zhuǎn)換債券投資者普遍謹(jǐn)慎。

　　12月10日，財(cái)通證券公開發(fā)行38億元人民幣可轉(zhuǎn)換公司債券，簡(jiǎn)稱“113043”。

　　當(dāng)前正股價(jià)：13.18元，轉(zhuǎn)換價(jià)格：13.33元，轉(zhuǎn)換價(jià)值：98.87元，純債價(jià)值：87.06元，保本價(jià)格：110.2元，年債券收益率：1.65%，AAA級(jí)。

　　發(fā)行條款：

　　利息和贖回價(jià)格：第一年0.20%，第二年0.40%，第三年0.60%，第四年1.00%，第五年2.00%，第六年2.50%。贖回價(jià)格：106元。

　　強(qiáng)贖回條件：轉(zhuǎn)換期內(nèi)，股本的收盤價(jià)至少連續(xù)15個(gè)交易日不低于轉(zhuǎn)換價(jià)的130%。

　　轉(zhuǎn)換價(jià)格向下修正的條件：在存續(xù)期內(nèi)，該股票的收盤價(jià)至少連續(xù)15個(gè)30個(gè)交易日低于轉(zhuǎn)換價(jià)格的85%。修改后的轉(zhuǎn)換價(jià)格不得低于每股凈資產(chǎn)。

　　回售條件：在最近兩個(gè)計(jì)息到期年，任何連續(xù)30個(gè)交易日的普通股收盤價(jià)均低于當(dāng)前轉(zhuǎn)換價(jià)的70%?；厥蹆r(jià)為面值加當(dāng)年利息。

　　上市價(jià)格預(yù)估：

　　行業(yè)溢價(jià)估值：財(cái)通可轉(zhuǎn)換債券(113043)轉(zhuǎn)換值為98.87，行業(yè)為非銀行金融-證券。根據(jù)市場(chǎng)上同行業(yè)交易的可轉(zhuǎn)換債券的平均溢價(jià)，預(yù)計(jì)上市價(jià)格在120-125之間。

　　其他溢價(jià)：財(cái)通可轉(zhuǎn)換債券(113043)贖回價(jià)格為106，最終稅前收益為1.65%，債券次于收益率，但不存在違約可能性。修改后的條款和轉(zhuǎn)賣條款都是劣質(zhì)的，但是行業(yè)證券公司是上乘的，財(cái)通證券(300682)的質(zhì)量是好的?？傮w而言，由于朗新可轉(zhuǎn)換債券(123083)行業(yè)的高預(yù)期，額外溢價(jià)為5%。

　　最終綜合估計(jì)上市價(jià)格在125-130之間。又是一個(gè)需要暫停的可轉(zhuǎn)債?？梢話靷€(gè)120試試運(yùn)氣。

　　公司簡(jiǎn)介：

　　財(cái)通證券有限公司(以下簡(jiǎn)稱“公司”)是經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)成立的綜合性證券公司。前身為1993年成立的浙江金融證券公司，現(xiàn)為浙江省政府直屬企業(yè)，總部設(shè)在浙江省杭州市，注冊(cè)資本35.89億元。

　　該公司于2017年10月24日在上海證券證券交易所上市。股票簡(jiǎn)稱“財(cái)通證券”，股票代碼為601108。

　　競(jìng)爭(zhēng)地位：

　　報(bào)告期內(nèi)，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升。截至2019年底，資產(chǎn)管理收入排在行業(yè)前8位，證券券商收入排在行業(yè)前26位，融資融券利息收入排在行業(yè)前29位，承銷和贊助收入排在行業(yè)前31位，證券投資業(yè)務(wù)收入排在行業(yè)前23位。公司已成功進(jìn)入中國(guó)證券行業(yè)中上游行列，各項(xiàng)業(yè)務(wù)保持了快速發(fā)展的良好勢(shì)頭。

　　估價(jià)：

　　根據(jù)2020年第三季度報(bào)告的結(jié)果和最新機(jī)構(gòu)一致預(yù)期的9.53%的增長(zhǎng)率，財(cái)通證券的靜態(tài)估值市盈率為19.78倍，市盈率為2.17倍，增長(zhǎng)估值PEG為2.08倍。

　　參照大致評(píng)級(jí)和轉(zhuǎn)換值的可轉(zhuǎn)換債券溢價(jià)率，預(yù)測(cè)合理定位在120元附近，即每中一簽盈利200元。

　　假設(shè)原股東優(yōu)先認(rèn)購(gòu)40%-80%，網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)9萬(wàn)億，預(yù)計(jì)全額認(rèn)購(gòu)的中標(biāo)概率為8.4%-25.3%。

　　每股配售面值1.058元的可轉(zhuǎn)換債券，市值包括可轉(zhuǎn)換債券優(yōu)先配售權(quán)的比例為8.03%。

　　按轉(zhuǎn)債上市定位估算，如果當(dāng)前股價(jià)不變，搶權(quán)配售的投資者獲得收益率為1.61%。

　　對(duì)于一手黨，買600股大概率可以獲配1手，配售收益率上升到2.53%。

　　財(cái)通發(fā)債價(jià)值分析以及上市預(yù)估價(jià)格等內(nèi)容的介紹，希望對(duì)大家有幫助。