貼水和升水是什么意思？升貼水是指通過分析匯率的趨勢來確定遠(yuǎn)期匯率是上升還是下降。如果遠(yuǎn)期匯率比即期匯率貴，那就是升水；否則便宜了就是貼水，對應(yīng)的價格就是升水金額和貼水金額。

　　在貨幣市場上，升水是指加到現(xiàn)貨價格上的點，用以判斷遠(yuǎn)期或期貨價格。它與貼水對稱。即當(dāng)報價貨幣利率小于報價貨幣利率時。此時，交換點是正數(shù)。在這種情況下，匯率點以小左大右的方式排列。

　　升水是指遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率。在直接報價下，升水代表當(dāng)?shù)刎泿诺馁H值。相反，在間接定價法下，升水表示本幣升值。如果人民幣對美元的即期匯率是100美元=810.02人民幣，如果期貨交易所的升水上升10個點，期貨匯率是100美元=810.12人民幣，說明人民幣貶值有10個點，反之亦然。

　　貼水指遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率，對應(yīng)“升水”。一般情況下，銀行提供的折扣只有兩三位數(shù)。如果是兩位數(shù)，則是小數(shù)點后的第三位和第四位；如果報告為三位數(shù)，則為小數(shù)點之后的第二、第三和第四位數(shù)。升水和貼水量的大小以及這兩個數(shù)字的排列順序根據(jù)升水和貼水量的不同而不同。在直接報價下，大數(shù)第一，小數(shù)最后，這是折扣。在間接定價法下，小數(shù)是第一位的，大數(shù)是最后一位的，這是一個折扣。

　　貼水和升水是什么意思了解之后，那期貨市場的升貼水如何理解？

　　在期貨市場，如果現(xiàn)貨價格低于期貨，基差為負(fù)，期貨遠(yuǎn)期價格高于期貨近期價格。這種情況叫“期貨升水”，也叫“現(xiàn)貨貼水”。長期期貨價格超過期貨附近的價格，稱為“期貨升水率”；如果期貨的遠(yuǎn)期價格低于期貨的近期價格，而現(xiàn)貨價格高于期貨，則基差為正，這就是所謂的“期貨貼水”或“現(xiàn)貨升水”。長期期貨價格低于近期期貨價格的部分稱為“期貨貼水率”?；畹母拍钍侵柑囟ㄉ唐吩谔囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之間的差額，即：

　　基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。

　　基差包含兩個組成部分，即現(xiàn)貨和期貨市場之間的“時間”和“空間”。前者反映了兩個市場之間的時間因素，即兩個不同交割月份的持有成本，其中包括倉儲費、利息、保險費和掛失費等。其中利率的變化對持有成本有很大影響；后者反映了現(xiàn)貨市場和期貨市場之間的空間因素。基礎(chǔ)包括兩個市場之間的運輸成本和持有成本。這就是兩個不同地方的基差同時不同的基本原因。

　　在美國目前的情況下，沒有我們學(xué)術(shù)界經(jīng)常談?wù)摰钠谪浭袌龊同F(xiàn)貨市場。實際情況是：期貨證券交易所形成的價格是現(xiàn)貨流通的基準(zhǔn)價，現(xiàn)貨流通只是一個物流系統(tǒng)。由于產(chǎn)地和質(zhì)量的差異，交易現(xiàn)貨時雙方需要談一談期貨價格的折扣，即：

　　交易價格=期貨價格+升貼水

　　也就是說，期貨市場和現(xiàn)貨市場只是學(xué)術(shù)研究中需要區(qū)分的一個概念。在實際操作中，它們是一個整體市場。只有期貨定價和現(xiàn)貨物流有機結(jié)合，市場機制才能正常運行。

　　此外，期貨的價格也接近遠(yuǎn)月合同。如果遠(yuǎn)月期貨合同的價格高于近月合同的價格，遠(yuǎn)月將為近月升水。相反，遠(yuǎn)月給了近月貼水。從另一個角度來看，近月和遠(yuǎn)月是一樣的道理。

　　所以，在了解了這種關(guān)系之后，我們可以大致這樣來看溢價和折價：以A為標(biāo)準(zhǔn)，B如果其價值(一般表示為價格)較高，則相對升水，反之則貼水。

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