為什么有的股票市凈率是0?會(huì)比1還要低?

　　股票每股虧損，市盈率無(wú)法計(jì)算。任何小于0的都將被計(jì)為0。有些軟件也會(huì)計(jì)算負(fù)市盈率。也有可能每股收益只是0，此時(shí)的市盈率也是0。

　　市盈率很不穩(wěn)定。隨著經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)，上市公司的每股收益會(huì)出現(xiàn)較大的波動(dòng)，用這種方式計(jì)算的平均市盈率也會(huì)出現(xiàn)較大的波動(dòng)，必然會(huì)帶來(lái)股市動(dòng)蕩。

　　1932年，當(dāng)美國(guó)股市處于最低谷時(shí)，市盈率高達(dá)100多倍。照此擠壓股市泡沫，將是荒謬而危險(xiǎn)的。事實(shí)上，那一年是美國(guó)百年一遇的最佳入市時(shí)機(jī)。

　　市盈率低于1的企業(yè)往往意味著經(jīng)營(yíng)不善，持續(xù)虧損，或者行業(yè)在重資產(chǎn)領(lǐng)域，無(wú)形資產(chǎn)幾乎為零，市場(chǎng)給出清算估值。這兩個(gè)特征至少是一個(gè)，所以企業(yè)的市場(chǎng)估值已經(jīng)是以破產(chǎn)價(jià)格為基礎(chǔ)，正常企業(yè)很難做到低于1的市盈率。如果有這樣的企業(yè)，很可能是一個(gè)很好的短線買入點(diǎn)，煙蒂股就有這個(gè)意思。

　　市盈率反映的是股票價(jià)格與每股凈資產(chǎn)的比率。當(dāng)股價(jià)持續(xù)上漲，凈資產(chǎn)變化不明顯時(shí)，市盈率會(huì)上升。同樣，當(dāng)股價(jià)持續(xù)下跌會(huì)導(dǎo)致股價(jià)跌破每股凈資產(chǎn)，市盈率不到1倍，也就是“破凈”。熊市中，大家都在拋售股票，由于投資者信心不足，很多股票會(huì)“破凈”。市凈率的分析，一定要知道。

　　目前a股跌破市盈率的股票有幾百只。以下是“破凈”陣營(yíng)的一部分：

　　還有一種股票，不一定是股價(jià)下跌造成的“破凈”，而是因?yàn)楣蓛r(jià)上漲的速度跟不上凈資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度。

　　2018年，南京銀行負(fù)債1.1萬(wàn)億元，總資產(chǎn)1.24萬(wàn)億元，凈資產(chǎn)787.66億元。那么公司的市盈率是760/787.66=0.96倍。

　　雖然南京銀行的市盈率低于1，但股價(jià)已經(jīng)上漲了很長(zhǎng)時(shí)間。原因是公司是長(zhǎng)期緩慢崛起的，而公司屬于銀行行業(yè)，每年都賺很多錢。除分紅外，留存利潤(rùn)將持續(xù)推高凈資產(chǎn)，導(dǎo)致市盈率低于1。

　　市盈率是什么意思?高一點(diǎn)好還是低一點(diǎn)好?

　　市盈率是一個(gè)比率，即上市公司的股價(jià)除以每股凈資產(chǎn)，也叫PB。通過(guò)對(duì)市盈率的計(jì)算可以看出，該指標(biāo)反映了公司股價(jià)與凈資產(chǎn)的對(duì)應(yīng)關(guān)系。計(jì)算市盈率有兩種方法：

　　方法一：股價(jià)除以每股凈資產(chǎn);

　　方法二：總市值除以公司凈資產(chǎn)。

　　低一點(diǎn)比較好。

　　市盈率反映的是股價(jià)與每股賬面價(jià)值的對(duì)應(yīng)關(guān)系。市盈率越低，風(fēng)險(xiǎn)越低。市盈率越高，相對(duì)高估越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。但是，這只是一般原則。在實(shí)際投資者中，我們需要具體看待。決定公司未來(lái)能否崛起的邏輯，一方面是當(dāng)前估值合理，另一方面是需要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。單純看市盈率是否小于1倍，很容易陷入估值陷阱。

　　為什么有的股票市凈率是0，有的時(shí)候會(huì)1小，對(duì)于很多股票來(lái)說(shuō)不是壞事，但是也并不是什么好事，需要辯證的看待。