凈資產(chǎn)收益率又叫股東權(quán)益收益率，意思是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比，該指標(biāo)用來(lái)反映股東權(quán)益的收入水平，測(cè)量公司使用資金的效率，數(shù)值越高說(shuō)明收益也越高。

　　有時(shí)一家公司看起來(lái)盈利狀況不錯(cuò)，那是因?yàn)樗念I(lǐng)導(dǎo)者非常熟悉產(chǎn)品技術(shù)或營(yíng)銷方式再用適合的人來(lái)管理。但是，當(dāng)企業(yè)的發(fā)展對(duì)他提出更高的要求時(shí)，他可能會(huì)缺錢而無(wú)法做到。因此，當(dāng)一家上市公司能夠隨著規(guī)模的擴(kuò)大而長(zhǎng)期保持良好的凈資產(chǎn)收益率，就說(shuō)明公司的領(lǐng)導(dǎo)者有能力帶領(lǐng)公司走向勝利，對(duì)于這類企業(yè)家管理的上市公司，我們就可以給出更高的估值。

　　應(yīng)該如何用凈資產(chǎn)收益率來(lái)判斷？

　　1、它不能低于銀行利率。上市公司凈資產(chǎn)收益率多少合適？一般來(lái)說(shuō)上限沒有上限，越高越好，但還是有下限的，就是不能低于銀行的利率，證監(jiān)會(huì)明確規(guī)定上市公司最近三年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不得低于6％。

　　2、看看負(fù)債率。一般來(lái)說(shuō)，上市公司凈資產(chǎn)收益率越高越好，但有時(shí)，凈資產(chǎn)收益率過(guò)高也包含風(fēng)險(xiǎn)。一些投資者在遇到上市公司發(fā)行新股時(shí)，會(huì)反對(duì)再融資。他們認(rèn)為這家公司的凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)高于銀行，的貸款利率，所以根本不需要向投資者再融資。他們可以從銀行借錢經(jīng)營(yíng)，這可以大大提高凈資產(chǎn)收益率。事實(shí)上，上市公司再融資有時(shí)是為了降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，這反而是對(duì)股東負(fù)責(zé)的表現(xiàn)。

　　3、匹配市盈率，我們比較市盈率和凈資產(chǎn)收益率。事實(shí)上，這也說(shuō)明了ROE和市盈率的結(jié)合能夠更好地判斷一家上市公司是否廉價(jià)，是否具有投資價(jià)值。看一家公司是否值得投資，可以先看其凈資產(chǎn)收益率。從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)可以發(fā)現(xiàn)，如果凈資產(chǎn)收益率能常年保持在15％以上，那就算是績(jī)優(yōu)公司了。這時(shí)再看市盈率。如果市盈率低于市場(chǎng)平均水平，那么可以將該股納入高關(guān)注范圍。

　　4、就凈資產(chǎn)收益率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率來(lái)說(shuō)，一直提高凈資產(chǎn)收益率是不現(xiàn)實(shí)的，由于競(jìng)爭(zhēng)的存在，而且高凈資產(chǎn)收益率會(huì)吸引更多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，因此降低凈資產(chǎn)收益率，可以使其接近市場(chǎng)。如果凈資產(chǎn)收益率不變，利潤(rùn)的增加就取決于凈資產(chǎn)的增加。如果沒有外部資本投入，凈資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)最大的是公司凈資產(chǎn)收益率。因此，從這個(gè)角度來(lái)看，企業(yè)利潤(rùn)的長(zhǎng)期內(nèi)部增長(zhǎng)率不能超過(guò)其凈資產(chǎn)收益率。