市盈率是投資者必須掌握的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，正常情況下，股票的市盈率越低，投資風(fēng)險(xiǎn)越小，股票的投資價(jià)值越大;市盈率越高，股票盈利能力越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)越大。但是有些市盈率低的股票卻沒人買，這是為什么?市盈率低的股票為什么沒人炒?

　　面對(duì)a股市場(chǎng)股價(jià)的持續(xù)下跌，投資者開始尋求一些防御性品種，以便在股票下跌時(shí)更能抵抗下跌，，這就要求股票具有一定的投資價(jià)值，同時(shí)也有望在下一輪牛市開始時(shí)成為黑馬股。價(jià)值投資的概念主要是由巴菲特和他的導(dǎo)師格雷厄姆創(chuàng)造的，重點(diǎn)是找到一只市盈率低的好股票，持有到下一輪牛市到來。

　　然而，現(xiàn)在很多投資者都報(bào)告說他們?cè)谀玫屠麧櫬实墓善?，那么為什么他們?cè)?018年還在虧損呢?對(duì)此，我們認(rèn)為，首先，買入低市盈率的股票只能在熊市中起到被動(dòng)防御的作用，并不意味著股價(jià)不會(huì)下跌。一只股票有投資價(jià)值后，可能不會(huì)馬上給你帶來多少利潤，這需要時(shí)間來檢驗(yàn)。價(jià)值投資股票在熊市中可能表現(xiàn)不佳，但在牛市中可能會(huì)有估值上升的趨勢(shì)。

　　此外，當(dāng)我們看到市盈率較低的股票時(shí)，我們會(huì)覺得它們具有投資價(jià)值。但事實(shí)上并非如此，股市將市盈率分為動(dòng)態(tài)和靜態(tài)兩種。靜態(tài)市盈率可能看起來很便宜，值得投資。但是動(dòng)態(tài)市盈率呢?國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，上市公司階段性業(yè)績受到明顯影響。隨著上市公司未來業(yè)績呈現(xiàn)逐漸下滑。其上市股價(jià)將被重估。重估之后，估值似乎不會(huì)像現(xiàn)在這么便宜了。

　　最后，作為投資者，你有沒有想過為什么有些板塊市盈率較低，有些板塊市盈率較高?這當(dāng)然和投資者的偏好有關(guān)，但是有些上市公司的股票在夕陽產(chǎn)業(yè)，有些股票因?yàn)槭菣?quán)重股市盈率低，所以熊市的幾只股票資金小的肯定炒不上去，否則早就被機(jī)構(gòu)投資者拿走了。如何才能獲得我們的中小散戶?因此，在購買股票時(shí)應(yīng)該考慮許多因素。低市盈率只是參考之一。其他包括宏觀環(huán)境、資金面和當(dāng)前位置的股市。

　　現(xiàn)在，很多投資者問銀行股票和鋼鐵股票是否有投資價(jià)值?；蛟S在很多人看來，目前銀行股票和鋼鐵股的估值確實(shí)很有吸引力。特別是一些銀行股票的市盈率還不到一倍，市盈率大概是五六倍。而且，銀行股票也有分紅能力。但為什么市場(chǎng)上的機(jī)構(gòu)投資者卻視而不見?他們?yōu)槭裁床环e極逢低吸納，做好資產(chǎn)配置?

　　第一，雖然銀行板塊的市盈率是5-6倍，這是一個(gè)合理的估值區(qū)間，但現(xiàn)在火熱的5g板塊的市盈率明顯更高，達(dá)到30-40倍。因?yàn)?G產(chǎn)業(yè)是國家未來發(fā)展的關(guān)鍵方向。銀行和鋼鐵等股票屬于夕陽產(chǎn)業(yè)，所以市場(chǎng)不能給它們過高的估值。

　　第二，不要只看市盈率，還要看a股目前所處的位置。原本藍(lán)籌股的板塊估值偏低，a股下跌空間不大。2017年初，機(jī)構(gòu)投資者發(fā)起了以藍(lán)籌股為代表的結(jié)構(gòu)性牛市。雖然2018年股市不景氣，藍(lán)籌股板塊也重挫，但距離原價(jià)起點(diǎn)仍有一定下跌空間。盡管銀行和鋼鐵具有投資價(jià)值，但只有當(dāng)二大板塊真的想啟動(dòng)下一輪牛市時(shí)，它才有可能跌破估值線。